O Campeão Escondido da IA: Por que as ações da ASML Podem Proporcionar Riqueza a Longo Prazo

Quando os investidores pensam em ações de inteligência artificial, nomes como Nvidia e Alphabet vêm imediatamente à mente. No entanto, um dos players mais críticos em todo o ecossistema de IA permanece conspicuamente ausente das discussões de investimento mainstream. A ASML, avaliada em mais de 500 bilhões de dólares, é a ação a comprar hoje para investidores que procuram uma exposição genuína de longo prazo à revolução da IA — mas não da maneira que a maioria das pessoas pensa.

A razão é deceptivamente simples: sem a ASML, quase nada na IA moderna seria possível. A empresa fabrica máquinas de litografia — equipamentos especializados que usam luz ultravioleta extrema para gravar designs de circuitos em wafers de silício. Este processo de fabricação é fundamental para a produção de semicondutores, e a ASML detém um monopólio virtualmente incontestável neste espaço. Não é possível construir os chips que alimentam o ChatGPT, Claude ou qualquer grande modelo de IA sem a tecnologia da ASML.

A Infraestrutura Invisível por Trás de Cada Chip de IA

Para entender por que a ASML é tão crítica, considere a cadeia de criação de valor na IA. A Nvidia projeta os chips. A Alphabet desenvolve o software. Mas a ASML fabrica as máquinas que tornam os chips possíveis em primeiro lugar. É o gargalo final — e é exatamente isso que a torna uma oportunidade de investimento de longo prazo tão atraente.

O boom da IA tem se traduzido diretamente em um crescimento explosivo de receita para a ASML nos últimos anos. Embora o crescimento possa flutuar — cada máquina é vendida por centenas de milhões de dólares, o que significa que pequenas oscilações nas vendas unitárias criam um impacto financeiro desproporcional — a trajetória geral permanece firmemente ascendente. Essa expansão de receita reflete a demanda insaciável por capacidade de produção de semicondutores impulsionada pela adoção global da IA.

Ter uma posição de mercado tão dominante traz vantagens substanciais. A ASML opera com uma margem operacional de quase 35%, demonstrando o quão lucruoso o negócio realmente é em escala. A empresa gera um retorno sobre o patrimônio de 53% e um retorno sobre o capital investido de 43% — métricas que a colocam em uma categoria rara entre as empresas de tecnologia.

Um Modelo de Negócio Construído para a Criação de Riqueza a Longo Prazo

Talvez o mais impressionante seja o balanço patrimonial fortificado da ASML. No terceiro trimestre do exercício fiscal de 2025, a empresa (com sede na Holanda e reportando em euros) possuía 5,1 bilhões de euros em caixa e equivalentes, contra apenas 2,7 bilhões de euros em dívida de longo prazo. Essa força financeira não é por acaso; a gestão construiu deliberadamente essa reserva para financiar o crescimento, mantendo flexibilidade.

Para investidores que procuram uma participação de alta qualidade e de longo prazo, a ASML marca todos os requisitos. A empresa possui uma posição competitiva defensável em uma indústria em expansão, demonstrou forte crescimento de lucros, mantém margens impressionantes e desfruta de um balanço limpo. Cada uma dessas características importa, mas juntas pintam um quadro de uma verdadeira máquina de criação de riqueza.

O Potencial de Crescimento Vai Muito Além de 2030

A gestão articulou uma agenda ambiciosa: quase dobrar a receita até 2030, enquanto expande as margens brutas de 52% para 60%. Essa não é uma previsão fantasiosa. O retorno histórico sobre o capital investido da empresa demonstra que, quando a gestão aloca capital, ela gera retornos reais. Além disso, os fatores estruturais de demanda — a necessidade de mais capacidade de semicondutores para suportar a infraestrutura de IA — fornecem confiança de que essas metas são alcançáveis, e não apenas aspiracionais.

Se a execução atender às expectativas, o crescimento dos lucros da ASML superará o crescimento da receita, traduzindo-se em uma expansão significativa dos ganhos. A gestão também planeja devolver capital excedente aos acionistas por meio de recompra de ações e dividendos, alinhando os incentivos entre a empresa e os acionistas de longo prazo.

Valoração: A Verdadeira Questão para os Compradores de Ações Hoje

A única preocupação legítima que impede a compra das ações da ASML hoje envolve a valoração. A ação é negociada a mais de 50 vezes o lucro — um múltiplo elevado, a menos que a empresa possa entregar um crescimento de lucros substancial e sustentado nos próximos anos. Essa é a troca que todo potencial comprador deve considerar.

No entanto, as características da ASML como uma investidora de longo prazo sugerem que uma expansão significativa dos lucros não é apenas possível, mas provável. A barreira competitiva da empresa, a eficiência de capital e sua posição no centro da cadeia de suprimentos de IA fornecem suporte estrutural para o crescimento. Nada é garantido no investimento, mas a distribuição de probabilidade favorece os acionistas pacientes.

Uma Perspectiva de Investidor de Longo Prazo

A história oferece alguma perspectiva. Quando a Motley Fool recomendou a Netflix em dezembro de 2004, um investimento de 1.000 dólares teria crescido para 450.525 dólares. Quando a Nvidia entrou na lista de recomendações de ações em abril de 2005, o mesmo investimento de 1.000 dólares teria atingido 1.133.107 dólares hoje. Esses exemplos não preveem o futuro da ASML, mas ilustram o que os investidores de longo prazo podem alcançar quando executam com perfeição em mercados de alto crescimento.

A ASML possui atributos de uma verdadeira investidora de longo prazo: poder de monopólio, forte desempenho financeiro, gestão comprovada e acesso a uma das tendências estruturais mais profundas dos mercados modernos. Para investidores com um horizonte de cinco anos ou mais, as ações da ASML representam uma das oportunidades mais relevantes de construção de riqueza de longo prazo disponíveis na tecnologia hoje. A valoração elevada é uma consideração real, mas não deve cegar os investidores quanto à qualidade do negócio subjacente.