Os lucros da Amazon de 5 de fevereiro podem redefinir a narrativa da ação

A espera está quase a terminar. Após 12 meses de retornos relativamente estáveis, as ações da Amazon estão prestes a receber uma grande atualização — e o dia 5 de fevereiro pode ser o ponto de inflexão que os investidores têm vindo a aguardar. A empresa está agendada para divulgar os seus resultados operacionais do 4º trimestre de 2025 nessa data, e este relatório poderá finalmente mostrar o quão profundamente a IA está a transformar tanto o seu negócio de cloud computing, que é uma potência, como a sua enorme operação de comércio eletrónico. O mercado tem subestimado o motor de rentabilidade da Amazon, mas a divulgação dos resultados de 5 de fevereiro deve alterar rapidamente essa conversa.

O backlog de pedidos da AWS atinge os $200B: O que os resultados de 5 de fevereiro irão revelar

A Amazon Web Services não é apenas a maior plataforma de computação em nuvem do mundo — tornou-se o epicentro da revolução da IA. Os números contam a história. Até ao final do 3º trimestre de 2025, a AWS tinha acumulado um impressionante backlog de pedidos de $200 mil milhões, um sinal claro de que a procura por infraestruturas de IA supera largamente a oferta. Esse backlog sozinho é um dos indicadores mais fiáveis do impulso de receita futuro, tornando-se o foco principal quando o relatório de 5 de fevereiro for divulgado.

Aqui está o porquê: a AWS está equipada com hardware premium da Nvidia e de outros fornecedores, mas a Amazon também desenvolveu os seus próprios chips — Trainium e Inferentia — especificamente otimizados para cargas de trabalho de IA. O mais recente Trainium2 consegue oferecer até 40% melhor relação preço/desempenho do que as opções concorrentes ao treinar modelos de IA, motivo pelo qual empresas líderes de IA como a Anthropic estão a implementar até 1 milhão deles.

Para além dos chips, a AWS oferece o Bedrock, uma plataforma gerida que hospeda centenas de modelos de fundação pré-construídos da Anthropic, Mistral e Meta Platforms. Isto é enorme para empresas que querem implementar IA rapidamente, sem precisar de construir do zero. Nos primeiros nove meses de 2025, a AWS gerou $93,1 mil milhões em receitas — um aumento de 18% face ao ano anterior —, com a IA a servir como principal motor de crescimento. A chamada de resultados de 5 de fevereiro irá esclarecer se este impulso pode ser sustentado e acelerado.

Surto de rentabilidade impulsionado por IA antes do relatório de 5 de fevereiro

Embora o comércio eletrónico continue a ser a maior fonte de receita da Amazon, é na AWS que acontece a verdadeira magia da rentabilidade. Até ao 3º trimestre de 2025, a AWS representava 60% de todo o lucro operacional da empresa — uma concentração notável de poder de ganhos. Mas essa não é a única história de rentabilidade que vale a pena acompanhar.

A logística de comércio eletrónico da Amazon passou por uma transformação dramática desde 2023. A empresa reduziu sistematicamente os custos na sua rede de cumprimento de pedidos, ao mesmo tempo que investia em ferramentas alimentadas por IA, como o Project Private Investigator, que detecta automaticamente defeitos nos produtos antes de serem enviados. Isto reduz drasticamente as devoluções e reembolsos, ambos custos enormes.

O efeito combinado? Os lucros por ação da Amazon dispararam para $5,22 durante os primeiros três trimestres de 2025 — um aumento de 42% face ao ano anterior. Ainda mais impressionante, a empresa superou as estimativas de lucros do consenso de Wall Street em todos os três trimestres, com uma média de 22%. Esse histórico é importante. Quando a Amazon divulgar os seus resultados de 5 de fevereiro, o mercado estará a olhar para um EPS do 4º trimestre de $1,95 (de acordo com o Yahoo! Finance). Se a empresa superar essa estimativa com a sua margem habitual, poderá indicar um impulso ainda mais forte do negócio subjacente.

Negociação a múltiplos justos: Por que o 5 de fevereiro pode desbloquear potencial de valorização das ações

Nos níveis atuais, a avaliação da Amazon parece razoável relativamente ao seu grupo de pares de alta qualidade. As ações negociam a um rácio P/E de 33,8, quase idêntico ao do Nasdaq-100, que é de 32,6. Quase não é caro, embora também não seja uma pechincha.

A verdadeira oportunidade surge quando olhamos para o futuro. O Wall Street projeta que a Amazon ganhará $7,88 por ação em 2026, implicando um rácio P/E futuro de 30,5. Mas aqui está o truque: se a empresa mantiver o seu padrão de superar as estimativas em média 22%, os lucros futuros reais podem chegar a aproximadamente $9,61 por ação — colocando o preço atual das ações numa relação de valor presente muito mais atraente.

O 5 de fevereiro é o catalisador que pode validar esta tese. Um relatório forte do 4º trimestre, aliado a orientações construtivas, forneceria as provas que os investidores precisam para justificar o caso de investimento a longo prazo na Amazon. A questão não é se a Amazon é uma empresa de qualidade — claramente é. A questão é se o relatório de resultados de 5 de fevereiro pode fazer as ações saírem do seu padrão de manutenção atual e reacender o entusiasmo dos investidores pela sua transformação alimentada por IA.