És um touro ou um urso? Compreender a psicologia do investidor otimista vs pessimista

Quando o mercado de ações quebrou em março de 2020 devido à pandemia de COVID-19, os investidores enfrentaram uma decisão crítica. Até ao final de 2020, esse mesmo mercado tinha duplicado desde os seus mínimos—uma recuperação impressionante em apenas 354 dias de negociação. No entanto, dois anos depois, quando a primeira metade de 2022 trouxe perdas acentuadas superiores a 20%, o sentimento dos investidores mudou drasticamente novamente. Alguns entraram em pânico e venderam as suas posições. Outros viram oportunidade e compraram mais. Este cenário do mundo real ilustra perfeitamente a divisão fundamental no investimento: o confronto entre investidores otimistas (bullish) e pessimistas (bearish). No seu núcleo, a diferença é simples. Aqueles que continuaram a comprar durante a queda de 2022 acreditavam que os preços iriam recuperar-se, tornando-se otimistas. Aqueles que saíram do mercado ou permaneceram à margem eram pessimistas—esperando mais quedas.

A Mentalidade do Investidor Otimista: Por que alguns compram quando outros vendem

Se se encontra otimista em relação a uma ação específica, a um setor inteiro ou ao mercado mais amplo, parabéns—está a pensar como um touro. Investidores otimistas acreditam que o valor vai aumentar, quer seja ao longo de semanas ou anos. Quando está otimista em relação a uma empresa como o McDonald’s devido ao forte crescimento dos lucros, é provável que adquira ações adicionais na expectativa de ganhos futuros. Aqui está o elemento psicológico poderoso: quando um número suficiente de investidores age de forma otimista ao mesmo tempo, a sua pressão de compra coletiva literalmente impulsiona os preços para cima, criando um ciclo auto-reforçador.

A beleza da mentalidade otimista é a sua flexibilidade. Não precisa de estar positivo em tudo. Muitos investidores que ficaram céticos em relação ao mercado de ações mais amplo em 2022 permaneceram otimistas em relação a ativos alternativos. Por exemplo, durante períodos em que as ações caem, o ouro costuma atrair investidores otimistas que procuram uma reserva de valor à medida que as pressões inflacionárias aumentam. Esta adaptabilidade reflete um antigo ditado do mercado: “Há sempre um mercado em alta em algum lugar”, destacando que oportunidades existem em diferentes classes de ativos e setores mesmo quando as ações tradicionais têm um desempenho inferior.

Quando uma ação exibe características otimistas—quer através de desenvolvimentos positivos na empresa, anúncios de fusões ou lucros em ascensão—os observadores costumam dizer que ela está a “fazer movimentos otimistas”. O termo capta tanto o momentum quanto o consenso do mercado de que o valor está a expandir-se.

A Perspectiva Pessimista: Quando o pessimismo domina os mercados

Por outro lado, um investidor pessimista espera que os preços caiam. Esta visão pessimista pode aplicar-se a títulos individuais, setores inteiros ou ao mercado como um todo. Pode estar pessimista em relação a uma empresa específica como a Amazon, enquanto permanece neutro ou otimista noutras áreas. O mesmo princípio funciona para ativos alternativos—alguns investidores tornaram-se pessimistas em relação às ações tradicionais, mas permaneceram otimistas em relação ao ouro ou à prata como proteção.

Quando muitos investidores se tornam pessimistas ao mesmo tempo, a sua pressão de venda coletiva pode realmente empurrar os preços para baixo, o inverso do que acontece em ambientes otimistas. Em cenários de pessimismo extremo, traders experientes empregam vendas a descoberto—uma estratégia sofisticada onde emprestam ações, vendem-nas ao preço atual e esperam recompra-las mais tarde a preços mais baixos, ficando com a diferença. Esta abordagem envolve riscos substanciais; teoricamente, as perdas podem ser ilimitadas se os preços moverem-se na direção oposta.

Mercados em Alta vs Mercados em Baixa: O que mostram os dados

Para além do sentimento individual dos investidores, mercados inteiros oscilam entre fases de alta (bullish) e baixa (bearish). Um mercado em alta reflete um movimento sustentado de subida de preços na economia mais ampla, enquanto um mercado em baixa mostra o oposto—quedas consistentes ao longo do tempo.

A medição tradicional define um mercado em baixa como uma queda de 20% a partir de picos recentes, embora esta métrica não seja universalmente padronizada. Da mesma forma, um mercado em alta costuma referir-se a um ganho de 20% a partir de mínimos recentes. No entanto, os investidores geralmente baseiam-se mais nas tendências gerais de preços e no sentimento do que em percentagens rígidas ao classificar as condições do mercado. Um mercado que sobe de forma constante, mesmo sem atingir o limiar de 20%, ainda parece “em alta”, enquanto um mercado marcado por rallies rápidos seguidos de vendas agressivas costuma ser interpretado como em baixa pelos participantes.

Na última década, o mercado de ações dos EUA manteve, em geral, uma forte tendência de alta alinhada com a expansão económica. Os mercados em baixa de 2020 e 2022 interromperam esta trajetória ascendente, embora a recuperação de 2020 tenha sido notavelmente rápida. Os investidores aguardam desde então sinais mais claros de melhoria sustentada após a dolorosa correção de 2022.

Pesquisas da CenterPoint Securities revelam um padrão histórico interessante: oito dos onze mercados em baixa desde 1948 antecederam recessões económicas. No entanto, mercados em alta e em baixa não precisam durar anos—podem persistir por semanas ou meses em certos cenários. É importante não confundir mercados em baixa com correções, que são quedas de duração mais curta, aproximadamente 10%, que geralmente precedem mercados em baixa, mas não se tornam automaticamente neles.

As Origens Históricas de “Touro” e “Urso”

A terminologia em si vem dos estilos de luta dos animais. Um touro empurra os chifres para cima ao atacar—espelhando as expectativas dos investidores de mercados em alta. Um urso arranha para baixo—refletindo as previsões de quedas de preços. Este paralelo visual fez com que os termos se fixassem, embora alguns investigadores atribuam interpretações mais antigas, que vão desde o comércio de peles de 18º século até a concursos de briga de ursos.

Curiosamente, “urso” parece ser o termo original, com “touro” adotado posteriormente para servir como seu contraponto.

Investimento Estratégico Durante Quedas de Mercado

Para investidores de longo prazo, o ambiente de pessimismo apresenta oportunidade em vez de desastre. A história demonstra que o mercado de ações recupera-se consistentemente de mercados em baixa e estabelece novos máximos históricos. Embora assistir às suas posições a perder entre 10-20% teste a resiliência emocional, investidores racionais reconhecem que os mercados em baixa criam “promoções” em títulos de qualidade.

Vários estratégias comprovadas ajudam a navegar períodos de pessimismo:

Dollar-Cost Averaging (DCA) elimina o dilema do timing. Em vez de investir todo o capital de uma só vez durante mercados incertos, os investidores contribuem com quantias fixas em intervalos regulares. Esta abordagem garante que os custos de investimento se médias ao longo do tempo, com compras tanto em picos quanto em vales, reduzindo o risco de comprar pouco antes de novas quedas.

Diversificação Seletiva reconhece que nem todos os setores falham igualmente durante mercados em baixa. Algumas indústrias mantêm resiliência ou até crescem, e ações que pagam dividendos frequentemente amortecem perdas. Pesquisar antes de investir garante que não está a apostar em empresas que provavelmente não se recuperarão.

Estratégias de Proteção usando opções (especificamente puts) permitem a investidores experientes proteger carteiras contra perdas adicionais, mantendo potencial de subida.

Diversificação de Classes de Ativos vai além das ações. Ouro, obrigações e outros investimentos não ligados a ações às vezes sobem quando as ações caem, oferecendo estabilidade durante as quedas.

A Conclusão: Escolha a sua Identidade de Investidor

Quer se incline para uma postura otimista ou pessimista em qualquer ciclo de mercado, o sucesso depende de decisões disciplinadas fundamentadas em fatos e investigação aprofundada, e não em emoções. Desenvolva um plano de investimento claro antes de executar operações. Aqueles que começam durante mercados em alta, especialmente, precisam de se proteger contra o hype e o “medo de ficar de fora” que pode levar a decisões de timing ruins.

Por fim, compreender o espectro entre otimista e pessimista permite-lhe navegar pelos ciclos de mercado com intenção. Reconheça qual postura se ajusta à sua pesquisa, tolerância ao risco e horizonte temporal—depois, execute com convicção e metodologia consistente. Se precisar de orientação personalizada, consultar um consultor financeiro pode fornecer estratégias ajustadas às suas circunstâncias específicas.