QCP Capital：Crise de paralisação do governo dos EUA adiada, US$75.000 torna-se nível de preço crucial para o Bitcoin

Em 4 de fevereiro, a QCP Capital publicou no seu canal oficial que, a nível macroeconómico, as nuvens de um impasse do governo nos EUA dissiparam-se, mas a principal lição é que o confronto fiscal pode regressar rapidamente. O financiamento do Departamento de Segurança Interna foi prolongado até 13 de fevereiro, o que significa que o risco de outro prazo ainda existe. Além disso, após um drone iraniano ter abatido um navio de guerra “Abraham Lincoln” perto do Mar Arábico, os preços do petróleo estão a reconstruir uma margem de risco geopolítico moderada, mas as notícias diplomáticas continuam a limitar o seu potencial de subida. Nos EUA, o jogo político em torno do Federal Reserve voltou a aquecer. Trump nomeou Kevin Waugh como próximo presidente do Fed, o que traz novamente incerteza. Se os investidores começarem a apostar numa maior probabilidade de cortes de juros mais tarde este ano, isso poderá, marginalmente, suportar os ativos de risco e enfraquecer o dólar, mas também direcionar a atenção para o balanço patrimonial. Waugh já afirmou que prefere uma redução mais rápida do balanço, o que afetará diretamente o mecanismo de liquidez subjacente ao mercado de recompra. Um lembrete inquietante é que, quando há escassez de reservas em pontos críticos, a pressão pode surgir de repente. O mercado de opções reforça sinais de cautela. Mesmo durante uma recuperação à vista, a volatilidade implícita de prazos curtos (front-end) mantém-se suportada por compras, a volatilidade das opções de paridade permanece elevada, e a estrutura a prazo tende a uma ligeira margem de preço à vista, indicando que o mercado continua a pagar um prémio por risco devido ao risco de lacunas de preço próximas. A inclinação de baixa é acentuada, e as opções de spread de borboleta continuam caras, refletindo uma procura concentrada na proteção convexa contra uma possível falência. Do ponto de vista tático, 75.000 dólares é um ponto de viragem crucial. Se conseguir manter-se e, com a reconstrução de posições e a normalização das taxas de financiamento, esse nível parece ser uma posição razoável para aumentar a exposição ao risco. Se for perdido, o sentimento do mercado pode rapidamente virar para uma postura defensiva.