“Pânico de substituição por IA” aumenta cada vez mais! As ações de software globais enfrentam queda difícil de conter. JPMorgan afirma diretamente: o setor já atingiu uma situação de “pré-julgamento”

Uma onda de pânico no mercado desencadeada pelo avanço da tecnologia de inteligência artificial (IA) está a espalhar-se globalmente, com o setor de software a ser o mais afetado, e esta tendência de queda parece não mostrar sinais de abrandamento na quarta-feira. O JPMorgan afirmou que o sentimento pessimista dos investidores em relação a este setor continua a intensificar-se.

O analista do JPMorgan Toby Ogg afirmou diretamente: “O ambiente atual para o setor de software não é apenas uma ‘presunção de culpa’, mas já atingiu o nível de ‘julgamento sumário’.”

Nas últimas duas semanas, Ogg conversou com mais de 50 investidores na Europa e nos EUA, e descobriu que, nos últimos 12 a 18 meses, esses investidores reduziram significativamente as suas posições em ações de software. Num relatório para clientes, ele destacou que, mesmo após a correção atual, a disposição do mercado para apostar na recuperação das ações de software continua a ser baixa.

Esta declaração surge após uma queda coletiva nos setores de software, serviços financeiros e gestão de ativos na terça-feira — a divulgação de uma nova ferramenta de automação de IA pela startup Anthropic gerou preocupações de competição no mercado, enquanto os investidores se preocupam cada vez mais que avanços tecnológicos em IA generativa possam ameaçar a sobrevivência de muitas empresas.

De acordo com estatísticas, na terça-feira, um conjunto de ações de software nos EUA, rastreado pelo Goldman Sachs, caiu 6%, atingindo a maior queda diária desde a venda desencadeada por tarifas em abril deste ano. O índice de serviços financeiros caiu quase 7%, enquanto a maior queda intradiária do Nasdaq 100 foi de 2,4%, encerrando o dia com uma perda de 1,6%. No total, as ações relacionadas no mercado global perderam cerca de 285 mil milhões de dólares em valor de mercado nesse dia. A onda de vendas espalhou-se rapidamente para os mercados asiáticos na quarta-feira, enquanto as quedas na Europa continuam: um índice de empresas europeias vulneráveis à disrupção da IA, elaborado pelo UBS, caiu 8% na terça-feira e mais 2,1% na quarta-feira, com ações de gigantes como SAP (SAP.US) e Sagemcom a continuarem em queda.

Na verdade, o pânico de IA no setor de software já dura vários meses. Em janeiro, quando a Anthropic lançou a ferramenta Claude Cowork, aumentaram as preocupações dos investidores com a disrupção do setor; na semana passada, a Google (GOOGL.US) lançou o Project Genie, que permite gerar mundos imersivos a partir de texto ou imagens, agravando ainda mais a queda das ações de jogos. Até agora, o índice de software da S&P Norte-Americana caiu por três semanas consecutivas, com uma queda acumulada de 15% em janeiro, atingindo a maior queda mensal desde outubro de 2008; o ETF de tecnologia de software da iShares caiu por seis dias consecutivos em janeiro, também com uma perda de 15%, a pior performance mensal desde 2008.

Ogg escreveu no relatório que, para as empresas de software, “o desempenho acima do esperado já não é suficiente para convencer o mercado”. A menos que as empresas possam “provar inequivocamente que a IA é um motor de crescimento sustentável, e não uma barreira de longo prazo ao desenvolvimento”.

Até ao momento, nesta temporada de resultados das ações nos EUA, apenas 67% das empresas de software do índice S&P 500 superaram as expectativas de receita, muito abaixo dos 83% do setor de tecnologia como um todo. Mesmo gigantes como a Microsoft (MSFT.US), que divulgou resultados sólidos na semana passada, continuam a ser alvo de atenção devido ao crescimento mais lento do seu negócio de cloud e aos investimentos em IA, tendo as ações caído 10% num único dia, tornando-se o pior mês de desempenho da empresa em mais de uma década em janeiro.

Ele afirmou que não é fácil para as empresas de software romperem este ciclo, pois as preocupações dos investidores envolvem múltiplos aspetos. Entre eles, o modelo de precificação por utilizador — que é o principal — pois a aplicação de ferramentas de IA pode reduzir o número de logins necessários para completar tarefas, impactando diretamente este modelo de precificação central das empresas de software.

Além disso, se as empresas de software desenvolverem suas próprias ferramentas de IA para iterar produtos, os seus atuais modelos de receita enfrentam riscos de transformação. Ogg acrescentou que qualquer novo produto lançado por plataformas de IA de topo, como a ferramenta jurídica lançada pela Anthropic, irá aprofundar ainda mais as preocupações dos investidores em relação ao setor de software.