Raro! A grande explosão de “Zhonglao Deng” está a acontecer? O estilo vai mudar?

Na quarta-feira (4 de fevereiro), o mercado encontrou fundo e recuperou-se, o índice de Xangai voltou a 4100 pontos, o índice de Shenzhen virou para o verde, após uma queda superior a 1%, o índice de Growth Enterprise Market (GEM) reduziu a sua queda na tarde, o volume de negócios das duas bolsas foi de 2,48 trilhões, uma redução de 633 milhões em relação ao dia anterior. Até ao fecho, o índice de Xangai subiu 0,85%, o de Shenzhen subiu 0,21%, e o GEM caiu 0,4%.

No mercado, os setores de maior destaque movimentaram-se rapidamente, na subida, carvão, fotovoltaico, imobiliário, materiais de construção e aviação mostraram força; na descida, aplicações de IA, metais preciosos, hardware de computação estiveram entre os setores com maiores perdas.

Será que o estilo de mercado vai mudar?

Na quarta-feira, liderados por ações de fotovoltaico, carvão, imobiliário, materiais de construção e aviação, o índice principal do mercado testou o fundo e recuperou-se ao longo do dia, formando um movimento em V. Do ponto de vista do estilo, as ações de grande capitalização tiveram um desempenho melhor do que as de pequena capitalização.

Sobre se o estilo de mercado realmente vai mudar, a equipe de análise de produtos financeiros da China Merchants Futures, em relatório de 3 de fevereiro, indicou que há um ponto de inflexão no estilo de ações, passando de ações de média e pequena capitalização para ações de grande capitalização. Recomenda-se aumentar a exposição a estratégias relacionadas com os índices CSI 300, CSI 500 e outros de grande capitalização, e reduzir a exposição ao risco de ações de micro e pequena capitalização.

O relatório da Zheshang Securities de 31 de janeiro também mencionou que o padrão de “pequenas forças, grandes fraquezas” chegou ao fim, recomendando uma transição gradual de índices de pequenas ações como o CSI 2000 para o CSI 300 e CSI 500.

No entanto, há opiniões divergentes. O relatório da Everbright Securities de 1 de fevereiro afirma que, do ponto de vista do estilo, na tendência de primavera, as ações de pequena capitalização geralmente apresentam melhor desempenho, possivelmente devido ao aumento na disposição ao risco na tendência de primavera e ao fato de que os fundos adicionais do mercado vêm principalmente de investidores individuais. Assim, estruturalmente, deve-se focar nas áreas de maior destaque. As ações de crescimento beneficiam-se do calor contínuo da indústria e do aumento na disposição ao risco dos investidores na tendência de primavera. Além disso, setores com bom desempenho nos relatórios anuais também merecem atenção.

A equipe de Musk volta a explorar o fotovoltaico espacial na China

O setor de fotovoltaico foi impulsionado principalmente pela notícia de que a equipe de Musk veio à China para investigação. Na quarta-feira, as ações de equipamentos fotovoltaicos fecharam em alta, com várias ações atingindo o limite de alta, incluindo Zhonglai Co., JinkoSolar, Runze New Energy, entre outras, com 20CM de alta.

Na questão de notícias, segundo a interface de notícias, fontes do setor informaram que, na semana passada, a equipe de Musk realizou investigações em empresas chinesas de fotovoltaico, incluindo TCL Zhonghuan, JinkoSolar, Jingsheng Electromechanical, mas as empresas não responderam diretamente à veracidade dessas informações.

Mais cedo, a JinkoSolar respondeu publicamente que, recentemente, teve contato com um grupo de investigação relacionado à equipe de Musk. Além disso, anteriormente, a equipe de Musk também investigou alguns fornecedores de equipamentos fotovoltaicos.

A SpaceX lançou anteriormente um projeto de satélites de computação, planejando implantar uma constelação de até 1 milhão de satélites, que estarão em órbitas a 500-2000 km de altitude, com uma inclinação de aproximadamente 30 graus, alimentados por energia solar, conectados à rede Starlink existente via links ópticos (laser), roteando os resultados de computação para usuários terrestres.

O relatório do Guotai Haitong Securities acredita que os fabricantes de equipamentos fotovoltaicos relacionados continuarão a beneficiar-se. Em termos de etapas, recomenda-se: (1) na fase de células solares: ações recomendadas incluem Maiwei Co., Jiejia Weichuang, Laplace, Di’er Laser; (2) na fase de módulos: ações recomendadas incluem Autowell, com empresas relacionadas como ST Jingji; (3) na fase de silício: empresas relacionadas incluem Gaocce Co., Jingsheng Electromechanical, Liancheng CNC, Shuangliang Energy Saving.

Explosão de alta nas ações de carvão

Na quarta-feira, as ações de carvão também tiveram uma explosão há muito tempo não vista, com Shanxi Coking Coal, Yankuang Energy, Shaanxi Black Cat e outras atingindo o limite de alta.

Na questão de notícias, segundo o Securities Times, o governo indonésio anunciou um plano de redução significativa na produção, tendo as mineradoras do país suspendido as exportações de carvão spot. Dados indicam que a China é o maior importador da Indonésia (2,42 bilhões de toneladas em 2024, representando 42,73% de suas exportações). A suspensão das exportações afetará 5,3% do fornecimento de carvão de energia na China, aumentando a pressão sobre os estoques das usinas terminais na costa sudeste. Ao mesmo tempo, há notícias internas de aumento nos preços do carvão.

Como maior exportador mundial de carvão de energia (mais de 25% do comércio global), a suspensão das exportações pela Indonésia restringirá o oferta e elevará os preços internacionais do carvão. Analistas acreditam que os compradores podem recorrer à Rússia, Austrália e outros países, mas será difícil compensar a lacuna no curto prazo.

O relatório da Cinda Securities indica que a restrição de oferta é rígida, com crescimento estável na produção de carvão. Desde 2025, a oferta de carvão na China apresenta características de “crescimento lento na produção doméstica e redução significativa nas importações”, entrando em uma fase de crescimento lento geral.

Por outro lado, a demanda melhora marginalmente. No setor de energia, com o aquecimento de inverno e a recuperação da produção industrial, o consumo diário nas usinas continua a subir, com forte efeito de suporte do carvão termelétrico; na demanda não elétrica, a demanda por carvão para química mantém-se estável, e setores como aço e cimento apresentam redução menor, enquanto a recuperação fraca do imobiliário e da manufatura impulsiona a demanda por carvão de coqueificação.

Instituições preveem que, em 2026, o preço central do carvão de energia pode subir de 5% a 7% em relação a 2025, com maior elasticidade no preço do carvão de coqueificação, e uma recuperação clara nos lucros do setor.

Imobiliário e materiais de construção lideram os ganhos

Na quarta-feira, o setor imobiliário e de materiais de construção também lideraram os ganhos, com várias ações como Rong’an Real Estate e Jingtou Development atingindo o limite de alta, enquanto Xin Cheng Holdings e China Merchants Shekou seguiram a tendência.

De acordo com a Xinhua, em 2 de fevereiro, Xangai iniciou de forma substantiva a aquisição de imóveis usados para projetos de habitação de aluguel social, começando pelos distritos de Pudong, Jing’an e Xuhui. Xangai reforçará a correspondência entre oferta e procura, promovendo a ligação entre aluguel e compra, formando um bom padrão de “orientação política, operação de mercado, cooperação de várias partes e benefício para a população”.

O relatório da Guotou Securities de 4 de fevereiro indica que várias regiões recentemente anunciaram políticas de flexibilização imobiliária, enviando sinais positivos ao setor. As políticas permanecem favoráveis, e os dados de vendas de imóveis usados sustentam a estabilização da área de vendas. Segundo dados do Cerri Research Institute, em 2025, a área de transações de imóveis usados nas 30 principais cidades será de 214 milhões de m² (variação anual +0,2%), atingindo o maior valor desde 2021, representando 65% do volume total de vendas, com aumento de 4 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Beijing, Shenzhen e Hangzhou continuam a registrar crescimento rápido na área de transações de imóveis usados em janeiro de 2026, com variações anuais de +16,10%, +20,59% e +20,73%, respectivamente, indicando que a demanda por imóveis existentes deve continuar apoiando o setor de construção e materiais. Se os preços se estabilizarem, isso poderá impulsionar uma melhora na demanda por novas construções imobiliárias.

(Origem: Centro de Pesquisa da Oriental Wealth)