As ações do setor de software despencaram, ninguém "ousa apanhar a faca" ou enfrentar perdas, pois o mercado está extremamente volátil e os investidores estão receosos de assumir riscos adicionais. A situação reflete uma crise de confiança e uma forte retração no setor, levando a uma fuga de capitais e a uma maior incerteza econômica.

Os setores de software dos EUA enfrentaram na quarta-feira a venda mais severa desde 2022, mas os “fundos de compra ao fundo do poço”, que normalmente entram rapidamente durante quedas no setor de tecnologia, estiveram completamente ausentes.

Após o índice de software e serviços do S&P 500 despencar quase 4% na terça-feira, na quarta-feira voltou a cair 1%, marcando o sexto dia consecutivo de queda. Diferentemente de recuos de mercado anteriores, esta venda não conseguiu atrair qualquer compra de fundo do poço evidente.

Os operadores de opções também evitam ações de software, com fluxos de negociação indicando que os investidores estão aumentando posições defensivas, em vez de procurar oportunidades de compra. Até mesmo a Microsoft, tradicionalmente vista como porto seguro, não escapou, com os vendedores a aumentarem suas posições contrárias.

Esta venda no setor de software é a mais severa desde 2022. Em 2022, o aumento das taxas de juros prejudicou fortemente as ações de software, mas o sentimento de mercado atual evoluiu de preocupações com avaliações para uma ansiedade profunda de que a tecnologia de IA possa revolucionar o modelo de negócios tradicional de software. A recusa coletiva dos investidores em comprar na baixa indica que a visão do mercado sobre o setor de software pode estar mudando de uma correção de curto prazo para uma reavaliação estrutural.

Fundos de compra ao fundo do poço desaparecem

Steve Sosnick, estrategista-chefe da Interactive Brokers, afirmou que, em contraste marcante com os setores de metais preciosos e semicondutores, os clientes da empresa demonstram claramente pouca empolgação em comprar ações de software na baixa. “No geral, nossos clientes estão muito menos dispostos a comprar ações de software do que metais preciosos e semicondutores,” disse ele, “embora possa haver alguns clientes comprando ações de software, isso certamente não é o foco principal de suas operações.”

Essa postura de cautela é ainda mais evidente no mercado de opções. Chris Murphy, co-diretor de estratégias de derivativos da Susquehanna Financial, apontou que o setor de software continua sob pressão, com fluxos de negociação de opções predominantemente defensivos.

Nas negociações de opções do ETF iShares Expanded Tech-Software Sector e do ETF ARK Innovation, os operadores estão aumentando suas posições de baixa, em vez de comprar na baixa. Na quarta-feira, o IGV caiu 3%, e o ETF ARKK despencou quase 7%. Murphy afirmou que o tom geral do setor de software ainda é de defesa.

Microsoft, a única luz, mas vendedores a invadirem

Sosnick destacou que a Microsoft é uma das poucas exceções no setor, embora a empresa não seja uma pure-play de software, ela ainda atrai alguns compradores. Desde a divulgação dos resultados em 28 de janeiro, a ação da Microsoft caiu cerca de 15%, mas na quarta-feira subiu aproximadamente 1%.

No entanto, nem mesmo a Microsoft conseguiu escapar da caça aos vendidos. Leon Gross, analista da S3 Partners, afirmou que os vendedores a aumentarem suas posições foram incentivados pela forte queda do setor, e mesmo com a pressão contínua sobre o preço, eles continuam a aumentar suas posições vendidas.

“Historicamente, a Microsoft se comporta como uma ação de reversão, onde os vendedores cobrem suas posições durante a queda. Mas agora ela se comporta como uma ação movida por momentum, uma ação em dificuldades, onde os vendedores aumentam suas posições quando o preço enfraquece,” disse Gross. Os dados mostram que as posições vendidas na Microsoft aumentaram cerca de 20% na última semana.

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