A capitalização de mercado evaporou trilhões! Os vendedores a descoberto no setor de software das ações americanas estão a devastar. Os fundos de hedge lucraram 24 mil milhões de dólares este ano.

Segundo fontes de duas grandes gestoras de fundos de Wall Street, os hedge funds estão a intensificar as posições de venda a descoberto em ações de software, tornando-se um dos principais fatores por trás das vendas massivas neste setor este ano.

De acordo com a empresa de análise financeira S3 Partners, os hedge funds obtiveram desde 2026 um lucro de 24 mil milhões de dólares através de vendas a descoberto em ações de software. No mesmo período, o valor de mercado total do setor de software nas ações norte-americanas evaporou-se em 1 trilião de dólares.

Fontes de hedge funds não quiseram comentar quais as ações específicas que estão a ser alvo de aumentos nas posições de venda a descoberto, mas indicaram que os objetivos parecem concentrar-se naquelas empresas que oferecem serviços de automação básica para clientes — serviços que podem ser facilmente substituídos por novas ferramentas de inteligência artificial.

Assim como os hedge funds tendem a perseguir o momentum durante os mercados em alta, estes investidores também gostam de procurar, durante as quedas, as chamadas “facas a cair” (falling knives) — ou seja, ativos que estão a ser alvo de vendas indiscriminadas, com o objetivo de aumentar as suas posições de venda a descoberto.

Atualmente, o setor de software oferece precisamente essas oportunidades, com o ETF iShares Expanded Tech Software (IGV) a cair 8% nesta semana, ampliando a sua queda no ano para mais de 21%. Desde o pico histórico de setembro do ano passado, este ETF já caiu 30%.

Gil Luria, analista da DA Davidson, afirmou: “Atualmente, os hedge funds estão todos a fazer net short na indústria de software.”

Maior aposta de venda a descoberto

Os vendedores a descoberto procuram lucrar ao prever a queda das ações, emprestando ações e vendendo-as a um preço de mercado. Quando o preço das ações desce, compram-nas de volta por um valor menor, ficando com a diferença como lucro.

Segundo dados da S3 Partners, entre as ações componentes do IGV, stocks como TeraWulf e Asana enfrentam atualmente as maiores apostas de venda a descoberto. Para TeraWulf, mais de 35% das ações disponíveis para negociação estão a ser vendidas a descoberto. Para Asana, essa proporção é de 25%. Além disso, Dropbox e Cipher Mining têm, respetivamente, 19% e 17% das ações em circulação a serem vendidas a descoberto.

No setor de IGV, as ações com pior desempenho até agora este ano incluem a fabricante de software de declaração de impostos Intuit e a empresa de processamento de PDFs e outros documentos DocuSign, ambas com quedas superiores a 30%.

Algumas das maiores ações no ETF também sofreram perdas significativas este ano, com Microsoft e Oracle a caírem 15% e 21%, respetivamente. Salesforce, Adobe e ServiceNow também registaram quedas superiores a 20%.

Nos últimos meses, à medida que a inteligência artificial passou de um fator positivo para muitas empresas a uma potencial ameaça disruptiva, as ações de software têm estado sob pressão. Na terça-feira, as ações de software nos EUA caíram acentuadamente, com o sentimento de pânico a espalhar-se globalmente. A recente onda de vendas foi desencadeada pelo lançamento de uma nova ferramenta pela startup de IA americana Anthropic, que aumentou as preocupações dos investidores de que o setor de software será profundamente afetado pela IA.

No entanto, alguns banqueiros de investimento indicaram que, do ponto de vista do crédito, ainda não se observa um sentimento de pânico generalizado, e as linhas de crédito rotativo das empresas ainda não foram ativadas.

Alguns analistas afirmam que, com várias empresas de software prestes a divulgar resultados financeiros, o sentimento do mercado poderá mudar rapidamente.

(Artigo de origem: 财联社)