Kyle saiu da indústria de criptomoedas, estou um pouco triste. Recentemente, ele decidiu deixar o setor, o que me deixou bastante desapontado, pois sempre admirei seu trabalho e contribuição para a comunidade. Espero que ele encontre novos caminhos e sucesso em seus futuros empreendimentos.

A saída de Kyle, na essência, é uma “escolha de valor”.

Artigo: Dora B Sonho, Deep Tide TechFlow

*Este artigo expressa uma opinião pessoal

No dia 5 de fevereiro, numa manhã marcada por uma grande queda, como de costume, estava a navegar no Twitter quando, de repente, surgiu uma declaração de saída do conhecido parceiro de VC de criptomoedas Multicoin, Kyle Samani. O dedo parou na tela por alguns segundos, o coração deu um salto: como era possível ser ele?

Conheço o Kyle, ou melhor, conheci-o de forma “unilateral”.

Em 2020, no meu terceiro ano, li pela primeira vez o artigo de “call” da Multicoin, que foi uma lufada de ar fresco, uma abordagem orientada por tese (Thesis-Driven) que ficou gravada na minha mente.

Descobri que um VC pode escrever assim: não precisa de slides estilo PPT com “vemos um grande valor a longo prazo na XX”, dizendo coisas ambíguas, mas sim como um trader, com lógica clara de long e short, sem meias palavras, opiniões firmes.

A imagem do Kyle no Twitter sempre foi muito marcante: agressivo, direto, que ofendia muita gente.

Ele tinha coragem de, quando todos apoiavam Ethereum, falar abertamente contra sua rota de expansão, de apostar firmemente na Solana quando ninguém acreditava, de divulgar de forma transparente as perdas após o colapso da FTX e o prejuízo da Multicoin, fazendo uma análise retrospectiva.

Muitos no mundo ocidental das criptomoedas o odeiam, achando-o arrogante demais, mas eu sempre achei que esse setor também precisa de pessoas assim.

Agora ele se foi. Mudou para IA, tecnologias de longevidade, robótica. De repente, fiquei um pouco triste: até o Kyle quer parar de brincar? O que está acontecendo com este setor?

Quando Kyle sai

O que me entristece não é mais um VC migrando para IA, quem não fala disso hoje em dia?

O que me entristece é que, justamente, é o Kyle da Multicoin, uma pessoa que, na minha visão, era muito firme.

Qual é a lógica de investimento da maioria dos VCs de criptomoedas? Espalhar a rede, apostar na tese, falar bonito, mas nunca tomar uma decisão firme, ou apenas seguir o fluxo.

Ao abrir os relatórios de investimento de grandes instituições, sempre encontramos frases como “acreditamos no futuro da descentralização”, “vemos inovação na área de XX”, mas nunca uma afirmação clara de “acreditamos que o projeto A vai superar o projeto B”.

Isso não é cautela, é conveniência; afinal, quem ganhar, eles podem dizer: “Viu? Já estamos posicionados há tempo”.

O Kyle, ou melhor, a Multicoin, não é assim; ele se atreve a fazer “julgamentos de vida ou morte”.

Desde 2017, declarou publicamente que a rota de fragmentação do Ethereum era sem saída, apostou na falha do EOS, em 2018 colocou suas fichas na Solana, e em 2020 apoiou fortemente a Helium, acreditando que o DePIN é o único cenário não financeiro que pode se concretizar na Crypto.

Sim, ele errou muitas vezes, cometeu grandes erros — EOS e FTX são lições sangrentas. Mas nunca escondeu, revelou suas perdas, admitiu seus erros sem medo.

Ele não é o VC mais inteligente, nem o mais moderado na pregação, mas é um dos mais “autênticos”. Sua saída simboliza o desaparecimento de uma certa “honestidade e acuidade” neste setor.

Aquele tweet que foi apagado em segundos

O que me tocou ainda mais foi aquele tweet que ele postou antes de sair, embora tenha sido apagado em segundos.

Ele disse: “Criptomoedas, na sua essência, não são tão interessantes quanto muitos entusiastas desejam. Eu já acreditei na visão do Web3, nas dApps. Agora, não mais. Blockchain é principalmente um livro-razão de ativos, que pode transformar as finanças, mas tem potencial limitado em outras áreas.”

Por que foi apagado tão rápido? Porque, ao falar, ele se torna um “herege”.

Por que ainda assim não conseguiu resistir a postar? Porque é uma pessoa presa entre fé e realidade, que dedicou 8 anos e bilhões de dólares, e chegou à conclusão final.

Eu entendo esse sentimento, porque também foi o que vivi neste último ano.

Quando entrei em 2021, no que acreditávamos? Que a descentralização social iria revolucionar o Twitter, que a identidade na blockchain (DID) daria controle aos usuários sobre seus dados, que o GameFi permitiria aos jogadores “possuir seus ativos”. Naquela época, na timeline do Twitter, todos discutiam “como o Web3 vai mudar o mundo”, cada novo projeto parecia uma porta para o futuro.

E a realidade de 2025?

Os dados objetivos são muito melhores do que no último ciclo de baixa: o BTC chegou a ultrapassar 100 mil dólares, ETFs foram aprovados, a conexão entre Crypto e Wall Street ficou mais forte.
Mas a sensação subjetiva é exatamente o oposto: os preços estão mais altos, mas a confiança, mais baixa.

O “vilão” ou “espelho que revela” é a IA.

Quando o ChatGPT foi lançado em 2023, todos discutiam “como a IA vai mudar o mundo”. E o que o Crypto discutia na mesma época? “O ordenamento de L2 deve ser descentralizado?” Um falava de revolução na produtividade, outro discutia detalhes técnicos.

Nos dois anos seguintes, os avanços em IA foram de tirar o fôlego: Gemini, Claude, ChatGPT, uma batalha de três gigantes, com novidades diárias; recentemente, todos estão obcecados pelo OpenClaw.

E o Crypto? Cada vez mais L2 e blockchains, mas ninguém consegue explicar claramente “por que precisamos de 100 L2”, e até Vitalik refletiu sobre os erros de rotas passadas. NFT, GameFi, SocialFi surgem e desaparecem rapidamente.

Hoje, a maior inovação neste ciclo é Meme Coin e a “recriação do jogo de azar”.

Frequentemente, me pergunto à noite: a IA redefine a produtividade com tecnologia, o Crypto redistribui riqueza com jogos financeiros. O que estamos construindo, afinal?

A saída do Kyle, na essência, é uma “escolha de valor”.

Ele optou por perseguir IA, tecnologias de longevidade, robótica — áreas que realmente “expandem as fronteiras humanas”. E o Crypto, pelo menos por agora, parece mais um cassino de alto nível.

Mas eu ainda não quero sair

Falando nisso, você pode pensar que também vou anunciar minha saída.

Mas não, ainda quero apostar mais uma vez.

Kyle pode sair porque já conquistou sua liberdade financeira, pode buscar sonhos maiores. Mas, para alguém como eu, jovem, o Crypto ainda representa: uma via relativamente justa de “ascensão social”, um campo de testes “permissionless”, sem necessidade de diploma, conexões ou influência, apenas conhecimento e coragem, uma indústria emergente ainda não totalmente monopolizada pelos elites.

Mais importante: talvez a narrativa grandiosa do Web3 tenha fracassado, mas isso não significa que o Crypto seja sem valor.

A revolução na infraestrutura financeira já aconteceu: o volume diário de stablecoins já supera o da Visa, o DeFi permite que pessoas em todo o mundo acessem serviços financeiros 24/7, com RWA.

E o mais importante: ainda não tenho uma resposta definitiva.

Kyle levou 8 anos para chegar à conclusão de que “Crypto é apenas um livro-razão de ativos”,

mas eu ainda sou um novato, por que deveria julgar agora?

Talvez, daqui a alguns anos, eu também saia como ele. Mas, pelo menos por enquanto, quero ficar na mesa, ver se ainda há possibilidades que ainda não enxergamos neste setor.

Daqui a alguns anos, o Crypto talvez não seja mais uma revolução “que muda tudo”, mas sim a camada de valor na era da IA.

Até lá, pedirei um café e conversarei mais, sobre as paisagens que vejo pelo caminho.