【Relatório de Mercado】As férias mais longas do Ano Novo Chinês ativam o entusiasmo do consumo O setor de grande consumo pode esperar uma recuperação de avaliação

A股三大 índices hoje coletivamente recuaram, até o fecho, o índice de Xangai caiu 0,64%, o índice de Shenzhen caiu 1,44%, o índice de ChiNext caiu 1,55%. O volume de negócios das três cidades de Xangai, Shenzhen e Pequim foi inferior a 2,2 trilhões, uma redução de mais de 300 bilhões em relação ao dia anterior. Os setores industriais tiveram poucos ganhos e muitas perdas, com os setores de cuidados de beleza, turismo, hotéis, bancos e grandes lojas comerciais liderando os aumentos, enquanto metais preciosos, equipamentos fotovoltaicos, metais energéticos, metais pequenos, equipamentos de redes elétricas e metais não ferrosos lideraram as quedas. No que diz respeito às ações, o número de ações em alta ultrapassou 1600, com mais de 50 ações atingindo o limite de alta**.**

Perto do Ano Novo Chinês, o grande consumo na A-share voltou a ficar ativo, com o mercado esperando que as férias prolongadas de 9 dias impulsionem o comércio de ouro, turismo, hotelaria e serviços de alimentação**.** Políticas de estímulo ao consumo também foram intensamente implementadas em várias regiões, recentemente o Ministério do Comércio e outros 8 departamentos emitiram o “Plano de Atividades Especiais de Ano Novo de 2026 ‘LeGou Novo Ano’”, propondo focar em economia de lançamento, consumo digital, consumo verde, consumo inteligente, consumo saudável e consumo de entrada, através da integração de negócios, cultura, turismo, esportes, exposições e outras atividades, promovendo eventos de estímulo ao consumo de Ano Novo ricos e populares, ampliando a oferta de bens e serviços de alta qualidade, enriquecendo os cenários de consumo diversificados, estimulando a vitalidade do comércio físico, e atendendo melhor às necessidades de uma vida melhor para o povo.

Além disso, segundo relatos da mídia hoje, para avançar de forma sólida na construção do Porto de Livre Comércio de Hainan e melhorar a sensação de obtenção de benefícios pelos residentes locais, o Ministério das Finanças, a Administração Geral de Alfândegas e a Administração Tributária emitiram conjuntamente o “Aviso sobre a política de ‘zero tarifas’ para produtos importados no consumo de residentes do Porto de Livre Comércio de Hainan”, que entra em vigor a partir da data de publicação. A política estipula que, para residentes do Porto de Livre Comércio de Hainan que comprarem produtos importados em locais designados, as tarifas de importação, o IVA na fase de importação e o IVA e o imposto de consumo na fase doméstica serão isentos dentro do limite de isenção e da lista de produtos.

A Huachuang Securities afirmou que a temporada de consumo de Ano Novo Chinês está começando, com políticas de estímulo ao consumo intensamente implementadas em várias regiões, dando um impulso forte ao mercado de consumo ao longo do ano. A Donghai Securities destacou que, sob a política de expansão da demanda interna, o potencial de consumo continua a ser liberado, e a transformação dos canais lidera novas demandas, com foco em oportunidades estruturais do setor.

Huachuang Securities: A temporada de consumo de Ano Novo Chinês está começando

A temporada de consumo de Ano Novo Chinês está começando, com políticas de estímulo ao consumo intensamente implementadas em várias regiões, dando um impulso forte ao mercado de consumo ao longo do ano. Ao analisar as atividades de estímulo ao consumo de Ano Novo em todo o país, observa-se que esta rodada apresenta características distintas de “liderança governamental, cooperação de múltiplas partes e cobertura total”, cujo núcleo é a combinação de “política + atividades” com dupla dinâmica, integrando profundamente negócios, cultura, turismo, esportes, exposições e outros setores, com o objetivo de estimular o potencial de consumo, otimizar a oferta de consumo e criar uma atmosfera festiva intensa. Com forte apoio político e uma oferta diversificada de atividades, espera-se que o mercado de consumo de Ano Novo de 2026 experimente uma recuperação robusta, com dados de consumo possivelmente superando as expectativas do mercado, estabelecendo uma base sólida para a recuperação contínua do mercado de consumo ao longo do ano.

Donghai Securities: Foco em oportunidades estruturais do setor

Sob a política de expansão da demanda interna, o potencial de consumo continua a ser liberado, e a transformação dos canais lidera novas demandas. Primeiramente, as direções de reversão de dificuldades: (1) Cadeia de fornecimento de alimentos e bebidas: o CPI estabilizou e começou a subir novamente, a demanda por alimentos e bebidas deve se recuperar marginalmente, e a concorrência entre líderes tende a diminuir. (2) Indústria de laticínios: as autoridades implementaram medidas temporárias de anti-dumping para produtos lácteos importados da UE, e adotaram quotas por país e tarifas adicionais para carne bovina importada, com potencial de ressonância no ciclo de carne e laticínios em 2026. Em segundo lugar, novas direções de consumo: sob as tendências de autocuidado, saúde e relação qualidade-preço, atenção a snacks, chá e produtos para animais de estimação**.**

Guoyuan Securities: Os benefícios políticos domésticos continuam a ser liberados, podendo impulsionar a maturação e aprimoramento do ecossistema de produtos derivados de IP

Sob o grande contexto de consumo emocional e autocuidado, a prosperidade na oferta de IP e a operação comercializada impulsionam a expansão do mercado de derivados, com os benefícios políticos domésticos continuando a ser liberados, o que pode impulsionar a maturação e o aprimoramento do ecossistema de produtos derivados de IP, com o mercado externo em explosão, contribuindo com incrementos consideráveis. Expectativa de oportunidades de investimento na pista de produtos derivados de IP em 2026. Quanto a joias de ouro, atenção à capacidade de valor de marca e ao progresso na internacionalização. De janeiro a dezembro, o crescimento acumulado do comércio varejista de bens acima de determinado limite em ouro e prata foi de 12,78%, beneficiado pelo crescimento do consumo de “autocuidado”, sendo o cenário de “autouso” o principal motor de vendas de joias atualmente. Produtos de alta tecnologia com preço fixo por peça tiveram um crescimento notável, e a importância da marca e da força do produto estão cada vez mais evidentes. Marcas líderes estão ativamente expandindo internacionalmente, começando pelo Sudeste Asiático para explorar o mercado global. Com a implementação de novas políticas fiscais em novembro, há benefícios para o aumento da participação de mercado de grandes marcas de varejo.

Guxin Securities: O setor de alimentos e bebidas mantém uma visão otimista para 2026

O setor de alimentos e bebidas mantém uma visão otimista para 2026, com foco em quatro linhas principais: melhorias de lucro em laticínios, levedura e outros setores devido aos benefícios de custos; expansão de participação de mercado de empresas que melhoram eficiência; empresas com capacidade de desenvolver novos produtos e inovar canais; e oportunidades de reversão de dificuldades em marcas de baijiu, que passaram por ajustes e possuem espaço para recuperação de avaliação.

CITIC Securities: A venda real de baijiu durante o Ano Novo Chinês de 2026 deve permanecer estável

A indústria de baijiu está prestes a entrar na temporada de marketing de Ano Novo Chinês, com canais continuando a aprender após as reuniões de distribuidores, absorvendo experiências de reformas em canais e produtos de empresas líderes. Acreditamos que, sob novas reformas e direções, o setor pode se reorientar para cultivar o mercado e educar os consumidores, promovendo a venda de garrafas abertas e aliviando a carga dos distribuidores. Considerando que as vendas já estão se estabilizando gradualmente, que o feriado de Ano Novo Chinês de 2026 terá um dia a mais, e que há diversos fatores relacionados ao cenário de consumo de baijiu durante o feriado, julgamos que as vendas reais de baijiu durante o Ano Novo Chinês de 2026 podem permanecer estáveis, sem necessidade de pessimismo excessivo. Além disso, com a tendência de recuperação clara, acreditamos em oportunidades de alocação no fundo do ciclo do setor de baijiu.

CICC: Foco em empresas com diferenciais e alto potencial de crescimento

Para bebidas e alimentos no setor de restaurantes, em 2026, é necessário atenção ao alto ponto de partida e às perturbações na estrutura competitiva, mas ainda assim confiamos na realização de crescimento relativamente estável por marcas de destaque de alta qualidade e na substituição contínua de marcas independentes e de cadeias de menor porte a médio prazo, com a resiliência do segmento de fast food e a diferenciação entre marcas de refeições completas em contínuo crescimento. Quanto à relação oferta-demanda de hotéis, a rebalanço ainda levará tempo; prevemos que, no contexto de dois anos de queda contínua do RevPAR, a taxa de crescimento da oferta desacelere, mas ainda assim seja positiva, com o ponto de inflexão de retorno à positividade do RevPAR aguardando a recuperação da demanda corporativa. Acreditamos que marcas de alta qualidade, mesmo em períodos de declínio do setor, podem ampliar sua participação de mercado; a relação de ciclo de negócios de serviços pessoais é forte, com aumento de longo prazo na penetração do trabalho flexível; as vendas isentas de impostos estão em fase de estabilização, com atenção às mudanças marginais impulsionadas pelo fechamento de fronteiras em Hainan e à expansão de canais internos; a pressão de preços e os investimentos em custos no setor de turismo podem enfraquecer a estabilidade do crescimento de desempenho, sendo importante acompanhar o progresso no desenvolvimento de projetos turísticos e melhorias no transporte, que podem atuar como catalisadores potenciais.

(Este artigo não constitui recomendação de investimento, os investidores operam por sua conta e risco. O mercado apresenta riscos, invista com cautela.)

(Origem: Centro de Pesquisa da Eastmoney)