Sob o ambiente de preços baixos, entregas e pressão externa, a Yum China realmente encontrou o "ponto de equilíbrio ideal"?

Num 2025 em que os consumidores procuram ao extremo a “relação qualidade-preço” e a proporção de entregas continua a aumentar, cada ação dos gigantes da restauração é observada de perto.

Em 4 de fevereiro, a Yum China divulgou os resultados financeiros do quarto trimestre e do ano de 2025, mostrando que a maior cadeia de restauração da China mantém um crescimento sincronizado em escala, vendas nas mesmas lojas e rentabilidade.

No quarto trimestre, as vendas sistemáticas da Yum China aumentaram 7% em comparação com o ano anterior; as vendas nas mesmas lojas cresceram 3%, alcançando o terceiro trimestre consecutivo de crescimento positivo.

Em termos de escala, a empresa adicionou 1706 novas lojas ao longo do ano, atingindo um total de 18101 lojas, cobrindo mais de 2500 cidades.

O que mais atrai a atenção do mercado é a expansão da margem de lucro: a margem operacional anual atingiu 10,9%, um aumento de 60 pontos base em comparação com o ano anterior, e, excluindo itens especiais, atingiu o nível mais alto desde a entrada na bolsa nos EUA.

O “反客为主” das entregas

No último ano, a guerra de subsídios das plataformas de entregas tornou-se, inevitavelmente, o maior fator de interferência nos lucros das marcas de restauração em cadeia.

O aumento da proporção de entregas geralmente significa comissões mais altas na plataforma, taxas de entrega dos entregadores e uma inevitável dispersão de pedidos através de canais próprios.

Em 2025, as vendas de entregas da Yum China cresceram 25% em comparação com o ano anterior, representando 48% da receita dos restaurantes da empresa, um aumento de 9 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano passado.

No quarto trimestre, as proporções de entregas do KFC e da Pizza Hut atingiram 53% e 54%, respectivamente, mostrando uma tendência de crescimento contínuo ao longo do ano.

Para compensar a pressão de custos, a partir de 26 de janeiro, o KFC aumentou os preços dos produtos de entrega em cerca de 0,8 yuan.

A CEO da Yum China, Qu Cuirong, confirmou na reunião de resultados que este ajuste de preços ajudará a compensar parcialmente o aumento dos custos dos entregadores devido ao aumento da proporção de entregas.

Qu Cuirong afirmou: “Como observámos na última década, o negócio de entregas continua a crescer, e esperamos que essa tendência persista até 2026.”

O diretor financeiro da Yum China, Ding Xiao, destacou que a concorrência de subsídios nas plataformas de entregas é benéfica para os grandes comerciantes, que têm a liberdade de escolher entre várias plataformas e podem buscar benefícios a longo prazo durante o período de subsídios.

Ao longo do processo, as iniciativas de eficiência operacional coordenadas da Yum China também estão a mostrar resultados.

Ao nível do produto, a inovação de grandes produtos impulsiona vendas e recompra, e a colaboração com IPs aumenta o valor médio por cliente. Em 2025, as vendas de grandes produtos representaram um terço do total de vendas do KFC, tendo surgido inovações representativas como o frango picante de sabor original, as asas de frango crocantes com salmoura dourada, entre outros.

No que diz respeito à operação das lojas, o piloto do assistente “Q Rui” consegue integrar dados de pessoal e inventário, automatizar escalas de trabalho e fazer reposições inteligentes, libertando os gerentes de restaurante de tarefas burocráticas e aumentando a eficiência geral.

Como resultado, este “equilíbrio dinâmico” tem sido eficaz, com as margens de lucro dos restaurantes do KFC e da Pizza Hut a aumentarem 70 e 60 pontos base, respetivamente, no quarto trimestre de 2025.

“Ao lado” para aumentar o volume

Na melhoria da eficiência do espaço e na expansão do potencial de crescimento das lojas existentes, o modelo “ao lado” demonstra uma energia considerável.

Por exemplo, o KFC viu o número de lojas da sua marca secundária, K-Coffee, subir de 700 em 2024 para 2200 no final de 2025, triplicando a sua escala.

Em 2025, a K-Coffee lançou uma média de uma nova loja por semana, o que trouxe um aumento de vendas de um dígito médio para a loja-mãe do KFC.

As lojas da KPRO (Kellogg’s Light Food), focadas em refeições leves, também ultrapassaram a marca de 200 lojas, contribuindo com um crescimento de vendas de dois dígitos para a loja-mãe.

A Yum China planeia duplicar a escala da KPRO para mais de 400 lojas até 2026, concentrando-se em cidades de alto nível.

As novas lojas de categorias expandidas pelo método “ao lado”, muitas delas dependentes das lojas existentes do KFC, partilham cozinhas, armazéns e funcionários. A colaboração entre várias marcas permite à empresa aumentar as vendas de forma “lateral” sem custos significativos adicionais de aluguer.

Em 2025, a Yum China também testou a implementação do modelo “Gêmeos” de lojas “ao lado” do KFC e da Pizza Hut em cidades de nível inferior.

A Yum China afirmou que, em 2025, cerca de 40 pares de lojas “Gêmeos” já estavam em funcionamento, com planos de acelerar a abertura de novas lojas em 2026.

Rumo às 30 000 lojas

Anteriormente, na Investor Day, a Yum China apresentou a meta de longo prazo: atingir 30 000 lojas até 2030, aumentando a presença em cidades de cerca de 2500 atuais para 4500.

A Yum China indicou que atualmente apenas cerca de um terço da população da China é coberta pelos seus serviços, deixando um vasto espaço de penetração no mercado.

Por exemplo, em Chongqing, uma cidade com mais de 30 milhões de habitantes, a densidade de lojas do KFC por milhão de habitantes é de apenas 4, muito abaixo das 28 de Xangai.

Para alcançar esse salto, a Yum China está a ajustar estruturalmente o seu modelo de expansão, acelerando a descentralização do franchising.

Em 2025, a proporção de lojas franchisadas entre as novas lojas líquidas do KFC e da Pizza Hut aumentou de 25% para 36% em relação ao mesmo período do ano passado. Segundo o plano, até 2026, essa proporção deverá subir para entre 40% e 50%.

Atualmente, as lojas próprias continuam a ser o núcleo do negócio, representando mais de 80% do total de lojas da empresa.

No entanto, em cidades de nível inferior, em nós estratégicos como centros de transporte e postos de gasolina, os franchisados tornam-se a força de ponta na penetração da Yum China.

A inovação no formato das lojas é outra estratégia importante para impulsionar a expansão em novos mercados.

Em 2025, a Pizza Hut entrou em mais de 200 novas cidades, metade das quais adotou o modelo mais leve WOW, impulsionando um recorde de 444 novas lojas abertas no ano.

No segmento de marcas emergentes, os benefícios do novo formato de lojas Lavazza também começaram a aparecer.

As vendas nas mesmas lojas da Lavazza tornaram-se positivas em 2025, com um investimento de capital de cerca de 50 mil euros no novo modelo, metade do valor do antigo. Além disso, o volume de retalho de produtos Lavazza aumentou mais de 40%, e o lucro operacional duplicou em comparação com o ano anterior.

A Yum China demonstra confiança em atingir a meta de 20 000 lojas em 2026.

Com a redução do investimento de capital por loja e o aumento da proporção de franchising, a empresa espera que o investimento total de capital para o ano permaneça entre 600 milhões e 700 milhões de dólares, com um objetivo de retorno aos acionistas de 1,5 mil milhões de dólares.

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