Ontem, o preço do ouro recuou 250 dólares, achas que foi um sucesso de compra na baixa? Ainda não te precipites, caros espectadores, ouçam a análise de Cheshire.

Primeiro, não te alegres demasiado cedo. Nos últimos dois dias, o preço do ouro caiu de 5600 dólares para 4400 dólares, uma queda de 1200 dólares em apenas dois dias, uma redução superior a 20%. O mercado estava em caos, mas o maior ETF de ouro do mundo (SPDR Gold Trust) manteve a sua posição inalterada, com 1087,1 toneladas, imóvel. Depois, quando o preço recuperou para 5000 dólares, o mercado encheu-se de alegria, pensando que o grande V e o Dragão tinham chegado, mas e a posição do SPDR? Não só não aumentou, como reduziu em 3,72 toneladas. Cheshire quer perguntar a todos: quando há uma queda de 20%, as instituições permanecem inertes, e na recuperação, elas reduzem posições. Acham que isto é porquê?

Primeiro, a recuperação de ontem não foi o reinício de um mercado em alta, mas uma reparação técnica no mercado durante a desleveragem, indicando que o ouro precisa de oscilações contínuas para se recuperar. Isto não significa o fim do mercado em alta, é apenas uma pausa na fase média do mercado.

Apenas uma pequena variação na posição do SPDR indica o quê? Que eles estão a esperar, a esperar pelo fim da desleveragem, a esperar que o sentimento de pânico seja digerido, a esperar que o preço caia para uma faixa adequada.

Além disso, em janeiro, as instituições também aumentaram as suas posições em ouro, estão a fazer uma estratégia de posicionamento gradual, não uma compra frenética. Essa estratégia garante que o mercado não suba rapidamente, e no dia da grande queda, o fluxo de fundos global entrou, entrando na fase de pânico. Quem está a assumir as posições na fase de pânico? Sem dúvida, as instituições. Os investidores de varejo estão a vender em pânico, enquanto as instituições estão a recolher as posições.

Ao chegar aqui, podes perguntar: se as instituições estão a assumir posições, por que o preço do ouro não subiu drasticamente? Boa pergunta, isso acontece porque ainda não há compradores suficientes, e os vendedores estão a agir de forma demasiado agressiva.

Assim, já deves entender como lidar com a situação do ouro, Cheshire repete: nunca te entregues à escuridão antes do amanhecer. Força, a todos.