“Mudança de tendência”! Grande expansão das lojas duty-free, potencial de crescimento elevado, bilhete revelado(Anexo tabela)

Quinta-feira (5 de fevereiro) o setor de consumo de grande escala continua a mostrar uma tendência de fortalecimento, com o conceito de isenção de impostos liderando as altas, com Maoye Commercial, Hangzhou Jiebai e outros a atingirem o limite máximo de subida, enquanto Baida Group, Guangbai Shares e outros acompanham a subida.

Expansão significativa das lojas duty-free

No âmbito das notícias, segundo o site do Ministério do Comércio a 2 de fevereiro, o Ministério do Comércio e outros nove departamentos emitiram o “Plano de Atividades Especiais de Ano Novo Lunar 2026 ‘LeGou New Spring’”, propondo seis áreas de atividades e cinco medidas de apoio, com o objetivo de promover a prosperidade do mercado festivo, enriquecer a vida cultural do público, estimular a vitalidade do consumo durante as férias, e criar uma festa de consumo do Ano Novo Lunar com ligação em toda a região e participação de todos.

Anteriormente, a 21 de janeiro, o Ministério das Finanças, o Ministério do Comércio, o Ministério da Cultura e Turismo e outros cinco departamentos publicaram conjuntamente o aviso “Sobre assuntos relacionados às lojas duty-free de entrada em portos” (财关税〔2026〕2号) (doravante referido como “Aviso”), anunciando a abertura de novas lojas duty-free em 41 portos nacionais e a continuação da operação de lojas duty-free em 11 portos.

Em outubro de 2025, os cinco departamentos emitiram o aviso “Sobre a melhoria das políticas de lojas duty-free para impulsionar o consumo”, esclarecendo que, a partir de 1 de novembro de 2025, as políticas de lojas duty-free seriam aprimoradas para reforçar o apoio ao consumo, incentivando o retorno do consumo estrangeiro, atraindo residentes estrangeiros para compras no país e promovendo o desenvolvimento saudável e ordenado do comércio de produtos duty-free.

Relatórios de pesquisa da China Bank Securities indicam que as 41 portos terão lojas duty-free de entrada. A 21 de janeiro, o Ministério das Finanças e outros cinco departamentos emitiram conjuntamente o aviso “Sobre assuntos relacionados às lojas duty-free de entrada em portos”, propondo a instalação de uma nova loja duty-free em cada um dos 41 portos, incluindo o Aeroporto Internacional de Wuhan Tianhe, além de ajustar algumas lojas duty-free existentes. Essa medida aumentará o número de lojas duty-free de entrada no país, ampliando sua cobertura e facilitando ainda mais as compras duty-free para viajantes internacionais, além de reforçar o papel de suporte ao consumo dessas lojas.

Previsões de instituições: expectativa de alto crescimento de desempenho para essas ações neste ano

Dados do Choice da Oriental Wealth mostram que, com base nas previsões consistentes das instituições para as ações cobertas, a maioria das ações do conceito de isenção de impostos deve registrar crescimento de lucro líquido em 2026.

Entre elas, China Southern Airlines lidera, com previsão de crescimento do lucro líquido superior a 300%; Wangfujing ocupa a segunda posição, com previsão de crescimento superior a 70%.

Aeroporto de Hainan, Spring Airlines, China C-Imm, Aeroporto de Xangai, Lingnan Holdings, Wushang Group e outras ações têm previsões de crescimento do lucro líquido entre 42% e 20%.

No que diz respeito às altas desde o início do ano, ações como Aeroporto de Hainan, Shanghai Port Group, Wangfujing, Aeroporto de Xangai e China C-Imm continuam a mostrar potencial de crescimento de lucro líquido, mas seus preços ainda permanecem estagnados.

Instituições: reversão na tendência do índice duty-free

Dongan Securities afirma que, desde o “924”, a tendência do índice duty-free mudou, e a partir do quarto trimestre de 2025, o crescimento anual das vendas duty-free em ilhas e regiões afastadas voltou a ser positivo. Uma análise retrospectiva revela que os três principais fatores que pressionaram os fundamentos do duty-free já melhoraram. Atualmente, os varejistas duty-free na China enfrentam uma pressão competitiva significativamente reduzida, expandindo gradualmente para o mercado do Sudeste Asiático através de fusões e aquisições no exterior. As políticas de estímulo e a melhora do ambiente econômico aumentam a confiança do consumidor e potencializam o consumo opcional. Em 21 de janeiro de 2026, o Ministério das Finanças anunciou a abertura de 41 novas lojas duty-free em portos, expandindo a capacidade de lojas em portos, ilhas e centros urbanos, além de atualizar as políticas. Espera-se que o mercado duty-free na China entre em uma nova fase de expansão, com uma perspectiva de contínuo crescimento do setor a longo prazo.

Do ponto de vista estrutural, as famílias de renda média a alta, mais sensíveis às expectativas de receita, poderão beneficiar-se de uma melhora adicional no ambiente macroeconômico, com canais de varejo de alta gama, como duty-free, liderando a recuperação do consumo em relação ao público geral. Desde 2025, marcas de luxo e marcas internacionais de perfumes e cosméticos de alta gama vêm apresentando crescimento de receita trimestre a trimestre na Ásia-Pacífico, confirmando a tendência de recuperação antecipada dos canais de varejo de alta gama.

Zhongyuan Securities afirma que a política de produtos duty-free na China tem um significado muito mais profundo do que simples descontos de compras; trata-se de uma estratégia que combina regulação econômica, atualização industrial, abertura ao exterior e fortalecimento da imagem nacional. Internamente, a política duty-free é um motor importante para ativar a demanda interna, atualizar a indústria e promover a equidade; internacionalmente, é uma janela para a China conectar-se ao mercado global, participar na formulação de regras e demonstrar autoconfiança cultural. Primeiramente, a política duty-free permite que o país participe na competição por recursos de consumo internacional; em segundo lugar, promove a abertura de sistemas como uma etapa preliminar de testes de resistência; por fim, visa a exportação cultural e a construção da imagem da China. Atualmente, o setor de operações duty-free na China apresenta uma estrutura de “um superpotência e várias forças”, mas o recente evento de licitação nos aeroportos de Pequim e Xangai pode desencadear uma profunda reestruturação do setor, com a competição evoluindo de monopólio para uma competição diversificada. A China C-Imm, como líder nacional, detém uma participação e posição absolutas no setor duty-free, possuindo licença completa, canais de operação diversificados, uma forte cadeia de suprimentos global, poder de barganha com fornecedores upstream e um sistema de membros independente.

(Origem: Centro de Pesquisa da Oriental Wealth)