Matrixport Investigação de Mercado: Bitcoin perde suporte crucial, a recuperação pode ser apenas uma “respiração” e não uma reversão

Após uma rápida retracção, o preço do Bitcoin já atingiu a zona de alvo de baixa crucial. Do ponto de vista macroeconómico, os indicadores de crescimento dos EUA estão a recuperar, a política fiscal reforça-se e o dólar está a enfraquecer moderadamente, o que normalmente deveria sustentar os ativos de risco; mas, na prática do mercado, o Bitcoin ainda não deu sinais claros e sustentáveis de reversão, permanecendo numa luta entre “melhoria macro” e “falta de reparo técnico”.

A mudança na estrutura técnica é especialmente importante. As linhas de tendência que antes diferenciavam uma “recuperação faseada” de uma “queda estrutural” foram rompidas e perdidas, e a zona de suporte anterior passou a atuar como resistência acima. Na ausência de uma narrativa convincente ou catalisadores claros, as recentes recuperações devem ser vistas mais como um rebote corretivo após uma queda do que uma mudança de tendência ou estrutura.

Perda de níveis-chave de tendência: o rebound ainda é uma recuperação

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin continua a operar abaixo da média móvel de 21 semanas. Antes de recuperar e estabilizar acima dessa média, uma recuperação de curto prazo não deve ser interpretada como confirmação de reversão de tendência. A experiência histórica mostra que, quando as médias de suporte de médio e longo prazo são rompidas simultaneamente, o mercado tende a entrar numa fase prolongada de fraqueza.

A estrutura de preço atual apresenta semelhanças com o ciclo anterior: após atingir um pico temporário, houve uma fase de consolidação lateral curta, sem continuidade, seguida de uma nova fase de queda. Mesmo com melhorias macroeconómicas, o preço pode não parar de cair imediatamente, frequentemente passando por uma fase de recuo ou consolidação fraca, com o centro de gravidade a mover-se ainda mais para baixo.

A estrutura de posições está demasiado carregada: os fundos de ETF podem transformar-se em resistência acima

As restrições na estrutura de fundos também não podem ser ignoradas. Após a fase de queda rápida, o volume de posições em ETF não diminuiu significativamente com a queda do preço. Desde o início de 2025, os ETFs acumularam um fluxo líquido de cerca de 20 mil milhões de dólares, mesmo com a tendência de preço a enfraquecer-se consideravelmente nesse período.

Estima-se que, desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA, os investidores tenham comprado aproximadamente 54,3 mil milhões de dólares em Bitcoin através de ETFs, a um custo médio de cerca de 90 mil dólares por unidade. Nos níveis de preço atuais, o valor não realizado de perdas já atingiu centenas de milhões de dólares. Quando uma grande quantidade de fundos está em prejuízo não realizado, na ausência de novas narrativas ou de compras adicionais, essa quantidade tende a transformar-se em oferta acima, em vez de sustentar o preço.

De uma forma geral, embora a melhoria marginal do ambiente macroeconómico ofereça condições externas favoráveis aos ativos de risco, a estrutura técnica ainda não está reparada, a estrutura de posições está demasiado carregada e o envolvimento dos participantes diminuiu. Assim, os fatores macroeconómicos positivos dificilmente se traduzirão em uma força de alta sustentada a curto prazo. O Bitcoin parece estar mais próximo do topo do ciclo, na fase final, onde a pressão de venda durante o rebound pode superar a entrada de novos fundos.

Antes de uma reversão clara de tendência, a estratégia deve manter-se cautelosa. Para uma participação tática, é imprescindível um stop loss mais rigoroso e uma disciplina de posições mais estrita. Com base na estrutura atual, é improvável que os 73.000 dólares representem o fundo final deste ciclo do Bitcoin.

As opiniões acima são do Matrix on Target, e para obter o relatório completo do Matrix on Target, entre em contacto connosco.

Aviso legal: o mercado apresenta riscos, os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento financeiro. A negociação de ativos digitais pode envolver riscos elevados e instabilidade. As decisões de investimento devem ser tomadas após uma análise cuidadosa da situação pessoal e consulta de profissionais financeiros. A Matrixport não se responsabiliza por quaisquer decisões de investimento baseadas nas informações aqui fornecidas.