Sangria! O principal responsável pela queda do $BTC identificado: a posição alavancada de bilhões de dólares da BlackRock IBIT foi liquidada à força, o mercado entra na fase de "venda de rendição"?

Quinta-feira no mercado, como uma máquina financeira fora de controle. $BTC chegou a cair para perto dos 60.000 dólares, mas o verdadeiro olho da tempestade estava num canto aparentemente estável — o ETF de $BTC à vista da BlackRock, IBIT.

Dados mostram que o volume de negociação do IBIT nesse dia atingiu impressionantes 2,84 bilhões de ações, com valor nominal ultrapassando os 10 bilhões de dólares. Esse número é 169% superior ao seu recorde anterior, quase dobrando. Ao mesmo tempo, seu preço despencou 13%, atingindo 36 dólares, o menor nível em quinze meses.

A combinação de volume de negociação extremo e queda de preço, no manual de Wall Street, costuma ser sinal de “venda de capitulação”. Isso indica que os detentores de longo prazo podem estar desistindo de resistir, liquidando posições sem se importar com o custo. Geralmente, essa é a fase mais brutal de um mercado em baixa, mas também pode sinalizar o início de uma formação de fundo.

O sentimento de pânico no mercado de opções reforça essa leitura. As opções de venda (put) do IBIT, em relação às opções de compra (call), tiveram um aumento de mais de 25 pontos de volatilidade, atingindo um recorde histórico. O valor total das opções de venda usadas para hedge contra quedas também teria atingido um pico histórico de 900 milhões de dólares.

Quem estaria por trás dessa venda maciça? Analistas de mercado apontam para as instituições. Parker White, da DeFi Dev Corp, suspeita que a volatilidade possa estar relacionada a uma ou mais hedge funds fora do setor cripto, com posições grandes em IBIT.

Esses fundos podem ter construído estratégias de opções altamente alavancadas, tentando recuperar perdas ou lucrar com uma reversão de tendência. No entanto, a contínua queda do $BTC, somada à forte queda do prata na quinta-feira, ao unwind de operações de carry trade em ienes e às pressões macroeconômicas, pode ter ultrapassado seus limites de risco, levando ao fechamento forçado de posições.

Devido ao atraso na divulgação dos relatórios de posições 13F, só em meados de maio será possível identificar exatamente qual fundo foi responsável. Mas, com tamanha atividade de negociação, como um gigante submerso agitanto as águas, as ondas na superfície não podem ser escondidas por muito tempo.

O IBIT, como ferramenta principal para instituições acessarem exposição a criptomoedas, reflete de forma clara as turbulências do mercado atual. Mesmo os players mais profissionais podem enfrentar dificuldades de liquidez nesse ambiente de alta pressão. Alguns alertam que, mesmo com sinais de capitulação, não se pode afirmar que o mercado já tocou o fundo. A duração do sofrimento em baixa pode superar a capacidade financeira e psicológica da maioria dos investidores de fundo.

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