As métricas de perdas on-chain do Bitcoin atingem níveis do queda da Luna

As métricas de perdas on-chain do Bitcoin atingiram níveis comparáveis aos da crise Luna/UST de 2022, embora a preços significativamente mais elevados, sinalizando uma capitulação tardia do ciclo em vez de uma crise sistémica.

Resumo

• A métrica de Lucro/Perda Realizado Líquido do Bitcoin entrou em território profundamente negativo em 7 de fevereiro, marcando o segundo nível mais profundo da história após o colapso Luna/UST de junho de 2022
• A média móvel de 7 dias das perdas realizadas atingiu um dos níveis suavizados mais altos já registrados, com 5 de fevereiro apresentando a segunda maior perda diária única na história do Bitcoin
• Diferentemente das perdas de 2022 em preços mais baixos, as perdas atuais estão se cristalizando em torno de $67.000, sugerindo uma eliminação de entradas de ciclo tardio, em vez de uma falha sistémica

As métricas de perdas on-chain do Bitcoin (BTC) atingiram níveis comparáveis aos observados durante o colapso Luna/UST em 2022, embora a preços significativamente mais altos, de acordo com o analista Axel Adler Jr.

A métrica de Lucro/Perda Realizado Líquido do Bitcoin entrou em território profundamente negativo, com a média móvel de 7 dias caindo em leituras negativas em 7 de fevereiro, antes de melhorar ligeiramente até 10 de fevereiro, relatou Adler. A leitura atual representa o segundo nível negativo mais profundo na história da métrica, superado apenas por 18 de junho de 2022, quando o indicador atingiu um mínimo recorde durante o crash Luna/UST e as liquidações subsequentes.

A métrica permaneceu abaixo de um limiar negativo significativo por cinco dias consecutivos, formando o que Adler caracterizou como um cluster sustentado de pressão vendedora. Segundo o analista, as perdas realizadas estão dominando os lucros realizados em moedas movidas, indicando que o mercado está processando a oferta de participantes que vendem abaixo do seu custo médio.

“A profundidade e duração do regime negativo atual apontam para uma capitulação massiva de participantes que compraram moedas em níveis mais altos”, afirmou Adler em sua análise. “O gatilho de reversão chave é o retorno do Lucro/Perda Realizado Líquido acima de zero, o que sinalizaria a transição do mercado de domínio de perdas para domínio de lucros.”

Uma métrica acompanhante, a Perda Realizada do Bitcoin (7DMA), mostrou as perdas realizadas aumentando por volta de 7 de fevereiro e mantendo níveis elevados até 10 de fevereiro. Adler descreveu isso como um dos níveis suavizados mais altos já registrados na métrica, comparável às leituras de junho de 2022.

O analista observou que a suavização de 7 dias pode subestimar o pico de estresse em tempo real. Durante o episódio de 2022, perdas diárias únicas atingiram aproximadamente três vezes mais do que o valor suavizado semanal, segundo Adler. No período atual, ele identificou uma perda realizada em 5 de fevereiro como a segunda maior perda diária na história do Bitcoin.

Uma distinção importante entre a situação atual e 2022, segundo Adler, é o nível de preço em que as perdas estão sendo realizadas. Em 2022, níveis semelhantes de perdas realizadas ocorreram com o Bitcoin negociado a preços substancialmente mais baixos. As perdas atuais estão se cristalizando em níveis de preço mais altos após uma retração dos picos recentes.

“Naquela época, a Perda Realizada em um nível semanal alto ocorria a um preço muito mais baixo”, afirmou Adler. “Agora, volumes de perdas comparáveis estão sendo fixados a um preço muito mais alto, o que sugere não uma falha sistémica, mas sim uma eliminação de entradas de ciclo de alta tardio.”

Adler destacou dois indicadores-chave para monitorar uma possível recuperação do mercado. O primeiro é um movimento sustentado do Lucro/Perda Realizado Líquido (7DMA) acima de zero por várias semanas, sinalizando a transição de domínio de perdas para domínio de lucros. O segundo é uma queda da Perda Realizada (7DMA) abaixo de um limiar inferior, indicando que a pressão de venda forçada está diminuindo.

O analista alertou que uma continuação da fraqueza de preços pode estender e aprofundar o regime de perdas atual, potencialmente convertendo uma correção em uma capitulação mais severa. O Bitcoin estava negociando em torno de $67.000 no momento da análise, de acordo com o relatório.