A ação da Magnum Ice Cream caiu 14% devido a resultados abaixo do esperado e orientação fraca

Investing.com - Quinta-feira, a ação da fabricante de gelados holandesa Magnum Ice Cream caiu mais de 14%, após a empresa divulgar resultados do exercício de 2025 abaixo das expectativas dos analistas, e indicar que a pressão sobre as margens deverá continuar até 2026.

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A empresa anunciou um EBITDA ajustado anual até dezembro de 2025 de 917 milhões de euros, abaixo dos 962 milhões de euros esperados de consenso, uma diferença de 5%. O lucro ajustado por ação foi de 0,93 euros, inferior aos 1,02 euros previstos pelos analistas.

O fluxo de caixa livre caiu de 288 milhões de euros, esperado pelos analistas, para 38 milhões de euros, uma redução de 87%, levantando dúvidas sobre a flexibilidade financeira da empresa antes das aquisições planejadas de negócios em Portugal e Índia.

O crescimento orgânico das vendas anuais atingiu 4,2%, abaixo do consenso de 4,9%. A margem EBITDA ajustada caiu 100 pontos base em relação ao ano anterior, enquanto a expectativa era de um aumento de 5 pontos base.

O desempenho do quarto trimestre deteriorou-se drasticamente, com crescimento orgânico das vendas negativo de -0,7%, contra uma previsão de 3,7%. As vendas trimestrais e a composição do portfólio caíram 3,0%, enquanto o esperado era um crescimento de 0,5%.

A orientação para o exercício de 2026 prevê um crescimento orgânico de vendas entre 3% e 5%, abaixo do consenso de 3,4%.

No entanto, a orientação de margem EBITDA ajustada, em base “comparável”, é de 40 a 60 pontos base, enquanto em base “relatada” é de 0 a 20 pontos base, abaixo do consenso de 21 pontos base.

Analistas do Morgan Stanley apontam que a diferença nas margens “é principalmente devido ao impacto esperado das aquisições na Índia no primeiro semestre de 2026”. O banco afirmou que “a melhoria ao longo do ano se concentrará mais na segunda metade de 2026, devido à implementação faseada de acordos de serviços de transição e ao impacto dos preços das commodities”.

O Morgan Stanley também indicou que o ponto médio da orientação sugere uma revisão para baixo na expectativa de EBITDA ajustado de 2026, em um único dígito percentual.

A região da Europa e Austrália/Oceânia, que representa a maior parte da receita, teve um crescimento orgânico de vendas de 3,3% no exercício de 2025, abaixo do consenso de 4,2%.

A margem EBITDA ajustada nesta região caiu 150 pontos base, pior do que a redução esperada de 50 pontos base. As vendas cresceram 1,2%, contra uma previsão de 1,9%.

O crescimento de desempenho foi liderado pelo Reino Unido, França e Espanha, enquanto a Itália apresentou resultados insatisfatórios. As marcas Magnum, Ben & Jerry’s e Cornetto tiveram crescimento de um dígito alto.

Na América, o crescimento orgânico de vendas foi de 0,8%, abaixo do consenso de 1,4%, com vendas estáveis e expectativa de crescimento de 0,9%.

A margem EBITDA ajustada caiu 65 pontos base em relação ao ano anterior, mas melhor do que a expectativa de aumento de 30 pontos base. A Yasso manteve crescimento de vendas orgânicas de dois dígitos.

Outras regiões do mundo apresentaram o melhor desempenho, com crescimento orgânico de 10,9%, ligeiramente abaixo do consenso de 11,3%.

As vendas cresceram 4,5%, contra uma previsão de 4,7%, enquanto o crescimento de preços e da composição do portfólio foi de 6,1%, abaixo dos 6,6% esperados. A margem EBITDA ajustada caiu 80 pontos base, melhorando em relação à expectativa de uma redução de 90 pontos base.

Até o final de 2025, a empresa realizou uma economia acumulada de 250 milhões de euros, superando a faixa de orientação de IPO de 230 a 240 milhões de euros.

As aquisições em Portugal e Índia ainda devem ser concluídas na primeira metade de 2026. A empresa afirmou que ainda espera sair do acordo de serviços de transição até o final de 2027.

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