O mercado de trabalho mantém-se fraco em dezembro, mas cortes nas taxas do Fed parecem estar em espera

2026-02-12 12:24:24

A economia dos EUA fechou 2025 com mais um desempenho fraco no mercado de trabalho. O Bureau of Labor Statistics informou que foram criados 50.000 empregos em dezembro, em grande parte alinhado com a previsão consensual de um aumento de 55.000. Essa leitura foi praticamente estável, juntamente com um aumento revisado para baixo de 56.000 em novembro.

Entretanto, a taxa de desemprego caiu para 4,4% em dezembro, de 4,5% em novembro. A previsão era de que o índice permanecesse constante em 4,5%, de acordo com a FactSet.

“O mercado de trabalho provavelmente ainda está enfraquecendo, medido pelos números de empregos não agrícolas”, diz Preston Caldwell, economista sênior dos EUA na Morningstar. “Embora o sinal esteja obscurecido pela queda na taxa de desemprego em dezembro em comparação com novembro.”

Principais estatísticas do relatório de empregos de dezembro

O total de empregos não agrícolas aumentou em 50.000 após um aumento de 56.000 em novembro.
A taxa de desemprego caiu para 4,4% em dezembro, de 4,5% em novembro.
Em dezembro, os salários médios por hora subiram 12 centavos, ou 0,3%, para US$ 37,02.

Uma luz de esperança veio do relatório de dezembro, já que a taxa de emprego caiu para 4,4% de uma revisão para baixo de 4,5% em novembro. “A taxa de desemprego melhorou, sugerindo que o salto de novembro veio de resignações adiadas relacionadas ao DOGE e distorções nos dados, e não de um sinal de fraqueza sistêmica”, diz Lindsay Rosner, chefe de investimentos em renda fixa multissetorial na Goldman Sachs Asset Management.

No entanto, economistas afirmam que o quadro do desemprego ainda permanece incerto. “Os dados da pesquisa de famílias continuam indicando que uma contração na oferta de trabalho está compensando grande parte da queda na demanda por trabalho, mantendo o desemprego de forma mais contida”, diz Caldwell. “Isso é plausível, dado o aperto na imigração.”

Reduções na taxa de juros do Fed em pausa apesar do enfraquecimento do mercado de trabalho

Mesmo com o relatório de empregos de dezembro mostrando um ambiente de contratação fraco, os economistas dizem que os dirigentes do Federal Reserve provavelmente ficarão de lado na reunião de janeiro.

“Embora a liderança do Fed esteja firmemente focada em conter qualquer fraqueza adicional no mercado de trabalho, esse dado deve fornecer argumentos para os mais hawks, defendendo maior atenção à inflação e uma pausa na reunião de janeiro, o que agora acreditamos que acontecerá”, afirma Christopher Hodge, economista-chefe dos EUA na Natixis.

Após o relatório de empregos, os traders de futuros de títulos aumentaram as probabilidades de que não haja alteração nas taxas de juros na reunião de política do Fed de janeiro para 95%, contra pouco menos de 87% na quinta-feira e cerca de 70% há um mês. O Fed também deve manter as taxas estáveis na reunião de março, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.

“Os dados de hoje não devem alterar significativamente a avaliação do Fed sobre as condições do mercado de trabalho”, diz Caldwell. “Em linha com o mercado, esperamos que o Fed espere até o segundo trimestre de 2026 para cortar novamente. Após reduzir a taxa de fundos federais em 0,75 pontos no quarto trimestre de 2025, o Fed tem menos urgência em abordar riscos de baixa no mercado de trabalho.”

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