Unicidade americana: Mercados estrangeiros deixam as ações dos EUA para trás

Futuros do S&P 500 subiram marginalmente esta manhã, após o índice ter fechado a perder 0,33% ontem. O índice está em alta de 1,41% no ano até agora, o que não é mau, considerando que estamos apenas a 42 dias do início do novo ano… a menos que o comparemos com ações estrangeiras.

As ações globais estão em alta de quase 9% no ano até agora, conforme rastreado pelo ETF MSCI ACWI ex EUA, um fundo negociado em bolsa que acompanha ações de média e grande capitalização em todos os países, exceto os EUA.

Por exemplo, o KOSPI da Coreia do Sul subiu 24% no ano até agora. Você consegue entender por que isso pode ser tentador? Por que esperar por um mercado que cresce cerca de 1% por mês, quando há um que cresce quase 1% por dia? (O índice subiu exatamente 1% hoje, por coincidência surpreendente.)

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O analista Ed Yardeni, da Yardeni Research, enviou ontem aos seus clientes um gráfico brutal mostrando o desempenho das ações dos EUA em comparação com os mercados estrangeiros globalmente. Pode-se ver os EUA bem no fundo, superando apenas a Índia.

“Isso significa que o excepcionalismo americano, que foi promovido até 2024, está acabado? É mais um sinal de desdolarização?” perguntou Yardeni, de forma retórica. “Não pensamos assim. Os EUA continuam sendo excepcionais, e os estrangeiros continuam a investir nos EUA. No entanto, há muitas empresas excepcionais no exterior que também atraíram investidores globais.”

Alguém poderia argumentar que esta é a ação do “Vender América”. Mas isso não é exatamente o que está acontecendo.

No ano passado, os estrangeiros investiram 1,6 trilhão de dólares nos EUA, um valor recorde, segundo Ruchir Sharma, presidente da Rockefeller International. O problema para esses investidores é que o dólar americano caiu 10,6% nos últimos 12 meses em comparação com uma cesta de moedas estrangeiras. Isso significa que quaisquer ganhos que os investidores estrangeiros tenham obtido com dinheiro investido em ações americanas há um ano sofrerão uma redução de 10% se quiserem realizar esses ganhos hoje.

Como era de esperar, os investidores estão procurando outros destinos. Querem proteger suas perdas cambiais nos EUA com os ganhos de alto risco e alta recompensa que podem ser encontrados na Europa e na Ásia. Há um mercado de alta global em andamento, então é fácil de fazer—quase qualquer índice de ações importante fora dos EUA está tendo um desempenho melhor que o S&P.

Justamente a tempo, o Goldman Sachs, esta manhã, elevou sua previsão para o índice MSCI Emerging Markets (principalmente Ásia e Brasil) para 2026, indicando retornos de 12% a 14% em dólares americanos, de acordo com uma nota de Sunil Koul e colegas.

Isso não é “Vender América”. É mais como “Usar Dólares Marginais Futuros para Não Comprar nos EUA.”

Aqui está uma visão geral dos mercados antes da abertura em Nova York nesta manhã:

• Futuros do S&P 500 subiram 0,11% nesta manhã. A última sessão fechou em alta de 0,33%.

• O STOXX Europe 600 caiu 0,23% nas primeiras negociações.

• O FTSE 100 do Reino Unido subiu 0,47% nas primeiras negociações.

• O Nikkei 225 do Japão subiu 2,28%.

• O CSI 300 da China caiu 0,22%.

• O KOSPI da Coreia do Sul subiu 1%.

• O Nifty 50 da Índia ficou estável.

• O Bitcoin caiu para US$ 66,7 mil.

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