Economistas dizem que os 5 meses consecutivos de inflação em alta na Argentina subestimam a gravidade

A inflação na Argentina, propensa a crises, acelerou mais do que o esperado pelo quinto mês consecutivo em janeiro, informou na terça-feira o instituto de estatísticas do país, uma reportagem de grande atenção cujo método desatualizado nos últimos dias alimentou turbulências políticas e complicou a vida do presidente libertário Javier Milei. Vídeo Recomendado * * * Os preços ao consumidor subiram 2,9% no mês passado em comparação com dezembro, disse o instituto de estatísticas conhecido pela sigla espanhola INDEC, principalmente devido ao aumento nos preços de alimentos, restaurantes, hotéis e contas de utilidades. Economistas afirmam que a fórmula que o INDEC usou para calcular a taxa de inflação ainda subestima os aumentos reais de preços em um país que enfrenta uma crise provocada pelo rígido programa de austeridade de Milei, apoiado por seu aliado ideológico próximo, o presidente dos EUA, Donald Trump, com US$ 20 bilhões, e promovido como um modelo para reduzir a burocracia federal. Após meses de pressão crescente, o governo de Milei anunciou que refaria o índice utilizado nos relatórios oficiais de inflação, que atualmente é baseado em hábitos de consumo de 2004 e parece uma cápsula do tempo: cigarros, jornais, DVDs e telefones fixos são considerados essenciais na “cesta” de bens e serviços consumidos pela população. A antiga fórmula não apenas não reflete quanto as famílias argentinas gastam atualmente em itens básicos como assinaturas do Netflix e iPhones, dizem especialistas, mas também subestima os custos de serviços públicos como saúde e eletricidade, que dispararam à medida que Milei corta subsídios. O aluguel também aumentou à medida que Milei desfaz os controles de preços. “É muito provável que os preços dos serviços públicos regulados na Argentina tenham um aumento forte este ano, e a nova metodologia de medição da inflação dará muito mais peso a esses aumentos,” disse Camilo Tiscornia, diretor da consultoria C&T Asesores Económicos em Buenos Aires e ex-funcionário do banco central. “O governo está em uma luta contra a inflação, então esse índice não ajuda.” #### Uma mudança abrupta reacende trauma econômico Espera-se que a equipe econômica de Milei aplique o novo índice pela primeira vez no relatório de terça-feira. Mas na semana passada, os responsáveis recuaram e anunciaram que o INDEC continuaria usando a fórmula obsoleta. A medida reviveu memórias de manipulação flagrante das estatísticas de inflação por governos populistas anteriores, abalando a confiança dos investidores e a credibilidade pública. O chefe de estatísticas nacional, amplamente respeitado, renunciou, e o índice de ações S&P Merval, de referência na Argentina, caiu vários pontos percentuais na semana passada. “Com essa decisão, uma caixa de Pandora foi reaberta,” disse Sergio Berensztein, que dirige uma consultoria política em Buenos Aires. “Sei que os responsáveis pela equipe econômica não vão repetir os erros do passado. Mas o público, o mercado, os investidores, a sociedade, têm todo o direito de não confiar.” Em outros lugares do mundo, talvez uma decisão governamental de aparência técnica como essa fosse domínio de especialistas em dados e consultores financeiros. Mas foi o assunto mais comentado na Argentina, uma nação de economistas amadores acostumados a anos de inflação descontrolada e volatilidade violenta na taxa de câmbio. “Gerou muitas perguntas. Essas controvérsias nunca são boas para a opinião pública,” disse Ana Stupi, advogada de 58 anos, voltando para casa em Buenos Aires na terça-feira. “Espero que tudo seja transparente para que essa estabilização econômica continue.” Sob a presidência de Cristina Fernández de Kirchner, que sucedeu seu marido Néstor Kirchner em novembro de 2007, a Argentina foi acusada de manipular dados para fazer a inflação parecer apenas uma fração do que realmente era. Entre 2007 e 2013, o governo demitiu técnicos do INDEC e colocou aliados políticos na agência para esconder uma crise crescente. O governo de Fernández chegou a aplicar multas e ameaças de processos para silenciar previsões independentes de inflação. “O INDEC foi fortemente manipulado por muitos anos… Eu nunca confiei em nenhum dos dados,” disse Liliana Pastor, pensionista de 65 anos. “Sabemos que tudo isso é ajustado de acordo com necessidades políticas.” Especialistas afirmam que a decisão do governo causou muito mais dano do que a divulgação de uma taxa de inflação mais alta teria causado. “Prioriza uma meta de curto prazo em detrimento de uma estratégia de longo prazo,” disse Marcelo J. García, diretor para as Américas na empresa de risco geopolítico Horizon Engage. “Dá à oposição uma oportunidade de criticar mais substancialmente a credibilidade dos números que o INDEC produz e, assim, questionar a credibilidade do governo.” #### A inflação na Argentina permanece teimosa A controvérsia agravou ainda mais o clima nacional, enquanto os argentinos lamentam cada vez mais que estão absorvendo toda a dor do programa de Milei e poucos de seus benefícios. O principal benefício até agora — e a principal razão do aumento de aprovação pública de Milei — foi a rápida redução da inflação, que chegou a mais de 211% ao ano no final de 2023, quando o líder libertário radical assumiu, para 31% no ano passado, segundo o INDEC. Poucos contestam a importância de sua vitória. Mas muitos questionam sua sustentabilidade. Para reduzir a inflação, Milei depende de cortes profundos nos gastos, de uma entrada de importações chinesas baratas e de um esquema de câmbio controverso que manteve o peso argentino estável frente ao dólar, levando alguns economistas a considerá-lo sobrevalorizado, tornando as compras no exterior excessivamente baratas para os argentinos de classe alta. Mas, após atingir uma mínima de 1,5% no ano passado, a inflação mensal mais recentemente voltou a subir, refletindo os desafios persistentes enquanto Milei luta para consolidar sua principal conquista política. Há também uma preocupação crescente de que os salários tenham ficado defasados em relação à inflação, encolhendo de valor e apertando o orçamento familiar. “No final das contas, os preços dependem do que você consegue comprar com seu salário. Aqui e agora, é óbvio que você consegue comprar menos do que há alguns anos,” disse Facundo Diaz, designer gráfico de 33 anos. Nos próximos meses, cortes adicionais de subsídios podem impulsionar uma inflação mais alta, assim como uma política de câmbio mais flexível que permita ao peso mover-se mais livremente no mercado cambial. “Milei parece meio confuso com o fato de que suas crenças teóricas o levaram a esperar uma queda acentuada da inflação, mas ele está enfrentando uma realidade diferente que põe isso em dúvida,” disse Ignacio Labaqui, analista sênior do risco na consultoria Medley Global Advisors, com sede em Buenos Aires. “A maioria dos países leva de seis a oito anos para passar de níveis de inflação que a Argentina tinha para uma inflação de um dígito.” #### Más notícias sobre inflação trazem alívio Embora a taxa de 2,9% de terça-feira, superior ao esperado, seja um golpe na guerra de Milei contra as pressões inflacionárias crônicas da Argentina, alguns especialistas expressaram alívio. Ao superar até mesmo a maioria das estimativas do setor privado, o dado de inflação do INDEC divulgado na terça-feira dissipou preocupações — pelo menos por enquanto — de que o governo estivesse manipulando os números de alguma forma comparável aos seus predecessores. “Felizmente, a inflação de janeiro foi alta o suficiente para que ninguém possa realmente dizer que o índice foi manipulado,” disse Berensztein. “Se a taxa tivesse sido de 1,2% ou 2%, não teria sido credível.” Venha conosco na Cúpula de Inovação no Local de Trabalho Fortune, de 19 a 20 de maio de 2026, em Atlanta. A próxima era de inovação no local de trabalho já começou — e o manual antigo está sendo reescrito. Neste evento exclusivo e de alta energia, os líderes mais inovadores do mundo se reunirão para explorar como IA, humanidade e estratégia convergem para redefinir, mais uma vez, o futuro do trabalho. Inscreva-se agora.