Uma assustadora venda de SaaS altera o cálculo para startups e mercados privados: “apenas código nunca foi uma verdadeira vantagem competitiva”

Nesta sexta-feira 13, não precisei de muito esforço para criar uma história assustadora para si.

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Tudo começou há pouco mais de uma semana. Tudo nos mercados públicos e privados para 2026 parecia tão normal quanto possível. Estávamos todos a falar sobre a estranha rede social antiga de IA que é a Moltbook. E então, avanços em agentes de IA empresarial como o Claude surgiram, e tudo ainda parece bastante normal (após tudo, os modelos são atualizados e melhorados o tempo todo).

Mas os investidores do mercado público começaram a perceber isso, questionando as suposições sobre as quais a vasta indústria de software como serviço (SaaS) está construída. Houve várias preocupações há algum tempo, incluindo manobras em torno do uso de métricas de SaaS para aplicar a empresas nativas de IA (essa lógica é, no melhor dos casos, falaciosa).

Depois, uma venda incessante se materializou: até ao fecho do mercado ontem, nos últimos cinco dias, a Salesforce caiu mais de 3%; a Adobe caiu 3%; a Docusign caiu 5,5%; e a Workday caiu mais de 10%. (Estes números incluem alguma recuperação dos mínimos mais baixos.) Estas empresas estão entre as mais afetadas naquilo que agora foi chamado de “SaaSpocalypse”. E se estiver a perguntar como isto se aplica às startups e aos mercados privados, a resposta é simples. É um segredo à vista de todos: que, após um ano de conversas sussurradas, a indústria ainda não tem um verdadeiro manual para ganhar dinheiro com IA empresarial. E que as certezas da era SaaS desapareceram como Jason (parece que) no final do primeiro filme Sexta-feira 13.

“O declínio do software está a provar que o código sozinho nunca foi uma verdadeira barreira”, disse Zach Lloyd, CEO e fundador da startup de agentes de IA Warp, por email. “Para os investidores de risco e fundadores, isto muda tudo: já não se pode apostar na execução, quando o custo de construir software vai a zero. A questão agora é ‘o que impede alguém de copiar isto na próxima semana’, e se a sua única resposta é ‘temos bons engenheiros’, está em apuros.”

Tudo isto provavelmente está um pouco exagerado, mas a questão essencial permanece, disse Daniel Docter, da Dell Technologies Capital.

“Os picos nunca são tão altos quanto parecem, e os vales nunca são tão baixos,” disse Docter à Fortune. “Acho que isto está provavelmente um pouco exagerado em relação à reação de curto prazo. Mas a questão a longo prazo — a mais importante — é: a IA vai substituir uma parte significativa do software SaaS ou da receita SaaS?”

Isso está facilmente na casa dos centenas de bilhões, ou até trilhões, em valor, pendurado no ar. E o que é mais assustador do que a incerteza?

Estamos de folga para o fim de semana prolongado! Até terça-feira,

Allie Garfinkle
X:** @agarfinks
Email: alexandra.garfinkle@fortune.com
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CAPITAL DE RISCO

• Anthropic, uma empresa de IA com sede em São Francisco e desenvolvedora do assistente de IA Claude, levantou 30 mil milhões de dólares em financiamento Série G de GIC, Coatue, D. E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ, MGX e outros.

• Talkiatry, uma empresa de psiquiatria com sede em Nova Iorque, levantou 210 milhões de dólares em financiamento Série D. Perceptive Advisors liderou a ronda, acompanhada por Sofina e investidores existentes.

• Simile, uma desenvolvedora de um modelo de IA com sede em Palo Alto, Califórnia, e Nova Iorque, projetado para prever o comportamento humano, levantou 100 milhões de dólares. Index Ventures liderou a ronda, acompanhada por Bain Capital Ventures e outros.

• Anterior, uma plataforma de IA com sede em Nova Iorque, projetada para planos de saúde, levantou 40 milhões de dólares em financiamento de NEA, Sequoia Capital, FPV e Kinnevik.

• Ever, uma retalhista de veículos elétricos com sede em São Francisco, levantou 31 milhões de dólares em financiamento Série A. Eclipse liderou a ronda, acompanhada por Lifeline Ventures, Ibex Investors e outros.

• Uptiq, uma desenvolvedora de uma plataforma de IA com sede em McKinney, Texas, especializada em serviços financeiros, levantou 25 milhões de dólares em financiamento Série B. Curql liderou a ronda, acompanhada por Silverton Partners, 645 Ventures, Broadridge, Green Visor Capital e outros.

• OPAQUE, uma plataforma com sede em São Francisco, criada para garantir que os sistemas de IA sejam privados e estejam em conformidade, levantou 24 milhões de dólares em financiamento Série B. Walden Catalyst liderou a ronda, acompanhada por outros.

• Somethings, uma plataforma digital de saúde mental com sede em Nova Iorque, destinada a adolescentes e jovens adultos, levantou 19,2 milhões de dólares em financiamento. Catalio Capital liderou a ronda, acompanhada por General Catalyst e Tusk Venture Partners.

• Electric Twin, uma plataforma de IA com sede em Londres, Reino Unido, projetada para construir audiências sintéticas que modelam o comportamento humano, levantou 14 milhões de dólares em duas rondas de financiamento de Atomico, LocalGlobe, Mercuri, Samos Investments e outros.

• Stanhope AI, uma desenvolvedora de modelos de IA com sede em Londres, Reino Unido, criada para permitir que máquinas imitem o cérebro humano, levantou 8 milhões de dólares em financiamento seed. Frontline Ventures liderou a ronda, acompanhada por Paladin Capital Group e Auxxo Family Catalyst Fund.

• Sante, uma plataforma fintech com sede em Nova Iorque para a indústria de vinhos e destilados, levantou 7,6 milhões de dólares em financiamento. Bonfire Ventures liderou a ronda, acompanhada por Operator Collective, Y Combinator e Veridical Ventures.

• Bearing, uma plataforma de operações de segurança física com sede em Indianapolis, Indiana, criada na plataforma ServiceNow, levantou 4,5 milhões de dólares em seed funding. AZ-VC liderou a ronda, acompanhada por High Alpha, PHX Ventures e Lightbank.

• Ando, uma desenvolvedora de software de recrutamento e agendamento de IA para trabalhadores horistas, com sede em São Francisco, levantou 4 milhões de dólares em seed funding. Slow Ventures liderou a ronda, acompanhada por Blitzscaling Ventures, Zero Capital, Monochrome e outros.

• Demoboost, uma plataforma de demonstração de produtos com sede em Varsóvia, Polónia, criada para empresas de software, levantou 2,8 milhões de euros (3,3 milhões de dólares) em financiamento. Digital Ocean Ventures e RIO ASI lideraram a ronda, acompanhadas por B-Value.

PRIVATE EQUITY

• Nuveen concordou em adquirir a Schroders, uma gestora de investimentos com sede em Londres, Reino Unido, por aproximadamente 9,9 mil milhões de libras (13,5 mil milhões de dólares).

SAÍDAS

• Blackstone e EQT concordaram em adquirir a Urbaser, uma empresa de gestão de resíduos com sede em Madrid, Espanha, da Platinum Equity por aproximadamente 6,6 mil milhões de dólares.

IPOs

• ARKO Petroleum, uma distribuidora de energia com sede em Richmond, Virgínia, levantou 200 milhões de dólares numa oferta de 11,1 milhões de ações a 18 dólares na Nasdaq.

FUNDOS + FUNDO DE FUNDOS

• Union Capital Associates, uma firma de private equity com sede em Greenwich, Connecticut, levantou 450 milhões de dólares para o seu quarto fundo focado em negócios liderados por fundadores.

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