O ponto de viragem do investimento em criptomoedas aponta para 2027, análise da divergência entre avaliação de Bitcoin e capital institucional

A CEO da empresa de investimentos em ativos digitais Keyrock, Kevin De Patourel, afirmou que o mercado de criptomoedas está atualmente passando por uma transformação estrutural grave na infraestrutura financeira, e não apenas por flutuações de preço de curto prazo. De Patourel destacou que o Bitcoin está subavaliado em relação ao seu valor intrínseco e que o influxo de capitais por parte de investidores institucionais está se tornando mais tático. Ele prevê que o verdadeiro boom dos investimentos em criptomoedas ocorrerá entre 2027 e 2028.

Desalinhamento entre o mercado de Bitcoin e as expectativas: a realidade do investimento em criptomoedas

Atualmente, o Bitcoin (BTC) está cotado em cerca de 70.910 dólares, uma queda de aproximadamente 44% em relação ao recorde de 126.080 dólares atingido em outubro do ano passado. De Patourel questiona por que, apesar do aumento da incerteza macroeconômica e do avanço na adoção por investidores institucionais, o BTC ainda é tratado como um ativo de risco.

“Apesar de todos os fatores positivos, como avanços regulatórios no início de 2025 e entrada de investidores institucionais até 2026, a explosão de preços que muitos esperavam ainda não aconteceu”, afirma. Pelo contrário, se a economia global piorar, a demanda por investimentos em criptomoedas deveria aumentar, mas o mercado não está reagindo a esses sinais.

Nos últimos 18 meses, o fluxo de capitais para o BTC veio principalmente de investidores institucionais, mas essa dinâmica está mudando. Antes, a postura era mais “ideológica”, mas agora há uma mudança para uma abordagem mais “tática” na alocação de capital, com vendas rápidas em momentos de instabilidade de mercado.

Infraestrutura de tokenização madura e dois trajetos de mercado

De Patourel enxerga o mercado de criptomoedas como dois trajetos distintos.

Primeiro mercado: o ecossistema nativo de criptomoedas, caracterizado por finanças descentralizadas (DeFi), altcoins, liquidez cíclica e especulação. Os ciclos de especulação amplos do passado estão desacelerando, restando apenas oportunidades “extremamente refinadas e racionais”. O sentimento é mais contido, e os participantes do mercado estão mais criteriosos.

Segundo mercado: a digitalização do sistema financeiro tradicional, composta por stablecoins, fundos de mercado monetário tokenizados, fundos on-chain e novas infraestruturas de mercado. De Patourel observa que o interesse de investidores institucionais nesta área permanece forte. Casos como o IPO da Circle (CRCL) e a parceria da Apollo com o protocolo DeFi Morpho demonstram compromissos de longo prazo.

Os dois mercados têm baixa correlação, evoluindo paralelamente, com perspectivas de investimento bastante distintas.

De construção de liquidez a expansão em larga escala: o ponto de inflexão em 2027

Nos últimos 18 meses, houve uma fase de transição de conceito para produto. Os fundos foram tokenizados, o mercado de stablecoins cresceu rapidamente e a infraestrutura básica foi estabelecida. No entanto, muitos fundos de mercado monetário tokenizados e ativos do mundo real (RWA) ainda enfrentam baixa liquidez.

Os tokens existem, mas há desafios na implementação. De Patourel afirma: “A construção de tokens acabou. A próxima etapa é determinar onde podem ser usados, quem os aceita, se funcionam como garantia e se podem gerar liquidez em grande escala.”

Atualmente, os ativos tokenizados não aproveitam totalmente suas vantagens nativas digitais e permanecem isolados de pools de capital tradicionais. Estão em uma fase de ponte entre instituições tradicionais e mercados on-chain, e ainda levará tempo para criar uma capacidade de usar ativos de forma fluida em ambos os mundos.

“Os elementos estão presentes, mas o próximo passo é combiná-los para oferecer liquidez em grande escala”, diz De Patourel. É aí que reside a importância de 2027 a 2028.

Os mercados tradicionais de capital são muito maiores do que o mercado de criptomoedas. Uma pequena parcela migrando para o on-chain pode superar significativamente os recordes históricos de investimentos em criptomoedas. De Patourel acredita que “é bastante provável que, até 2027, os RWA atinjam o mesmo tamanho do total de ativos digitais passados”, indicando um crescimento potencial.

Estratégia da Keyrock: de tokenização para funcionalidade

Fundada há oito anos com a hipótese de que todos os ativos se tornariam digitais e on-chain, a Keyrock está consolidando sua posição como ponte entre o sistema financeiro tradicional e o digital. A empresa continua oferecendo liquidez nativa de criptomoedas, negociações de derivativos e estratégias personalizadas, e em setembro de 2025 lançou a divisão de gestão de ativos, a “Keyrock Asset Management”.

O maior objetivo da empresa é evoluir de tokenização para funcionalidade prática. “Nosso foco mais importante é transformar produtos tokenizados em ativos úteis e promover uma adoção em larga escala da tokenização”, afirma De Patourel.

A regulamentação ainda é um fator crucial. A proposta de lei de clareza regulatória é vista como um “sinal amarelo”, mas não uma ameaça à sua aprovação final. De Patourel alerta: “Se a regulamentação atrasar, isso poderá dificultar significativamente os investimentos institucionais futuros.”

No curto prazo, as flutuações do mercado de criptomoedas podem ser limitadas. No entanto, a construção silenciosa da infraestrutura digital é muito mais importante do que uma alta pontual. A base está sendo firmemente estabelecida, e a expansão de escala está por vir. A razão de De Patourel colocar o ponto de inflexão em 2027-2028 é justamente essa.