Nos mercados tradicionais, a relação Preço/Vendas é um dos benchmarks de avaliação mais básicos

O S&P 500 negocia a aproximadamente 2,5–3x a receita em média
Nomes de tecnologia de alto crescimento rotineiramente comandam 10 a 20x
Uma empresa SaaS que cresce 30%+ ao ano, com um P/S abaixo de 1x, faria qualquer gestor de fundos do planeta alcançar o seu talão de cheques
Agora olhe para o crypto
$PUMP - $1,09B em receita total de protocolo.
Capitalização de mercado: $622M. Isso dá uma relação P/S de aproximadamente 0,57x. A maior parte dessa receita foi gerada no último ano.
$JUP: $404M em receita.
Capitalização de mercado: $559M. P/S de aproximadamente 1,38x. Melhor, mas ainda uma fração do que qualquer negócio tradicional com esse tipo de throughput comandaria
$CAKE - $675M em receita.
Capitalização de mercado: $457M. P/S de aproximadamente 0,68x. Novamente, negociando abaixo de sua própria receita
Em qualquer outra classe de ativos, uma relação P/S abaixo de 1x sinaliza um negócio moribundo ou um mercado que o avaliou completamente de forma incorreta
Nenhum desses casos é assim. São protocolos que geraram centenas de milhões até mais de um bilhão de dólares, e a maior parte disso recentemente
O caso atípico aqui é $HYPE
com $1,06B em receita de protocolo, $10,1B de capitalização de mercado
Isso equivale a aproximadamente 9,5x de relação P/S, o único neste grupo que reflete como os mercados tradicionais avaliam um negócio de alto crescimento e alta receita. E isso nem inclui a receita da cadeia
A desconexão é difícil de racionalizar
Estes não são tokens especulativos pré-produto
São negócios funcionais com fluxos de caixa reais, verificáveis e on-chain, negociando a avaliações que fariam até o analista mais pessimista do mercado TradFi hesitar
O mercado ou não está prestando atenção ou, fundamentalmente, ainda não sabe como valorizar protocolos geradores de receita
De qualquer forma, os números não mentem