$BTC a linha mensal tem registado 5 quedas consecutivas, passando de um ATH de USD 126.080 para agora USD 66.548, uma queda de 47%. No entanto, o ETF registou uma entrada líquida de 1,53 mil milhões de USD em março, com as instituições a assumirem o controlo das chips de pânico dos investidores de retalho.

A contradição surgiu.
Dados do CryptoQuant: As reservas de BTC nas exchanges continuam a diminuir, e os detentores de longo prazo continuam a acumular. No entanto, o custo de produção para os mineiros é de USD 88.000, perdendo USD 19.000 por cada moeda minerada — esta é a inversão de custos mais extrema desde o bear market de 2022.
Os mineiros estão a ser forçados a vender BTC para fazer a transição para o poder de computação de IA, com algumas empresas de mineração a verem receitas de IA a representar até 70%. Quem está a vender? Os mineiros. Quem está a comprar? As baleias — nos últimos 30 dias, compraram netamente 61.000 BTC.
De um lado estão os vendedores passivos sendo esmagados pelos custos, e do outro os compradores ativos a aproveitar a oportunidade de comprar durante o pânico.
Se o BTC recuperar para USD 72.500 em abril e a pressão de venda dos mineiros diminuir, então a probabilidade de uma recuperação para USD 78.000-82.000 em maio aumenta significativamente. Gatilho de observação: se a velocidade de saída líquida das carteiras dos mineiros diminuir para uma média de <500 BTC por dia.
A última vez que a inversão de custos para os mineiros foi tão severa foi em novembro de 2022. Três meses depois, o BTC subiu de USD 16.500 para USD 25.000.