A instabilidade geopolítica de 2026 cria uma situação interessante nos mercados de ações – investidores em toda a Europa e Ásia estão a reavaliar ativamente os seus portfólios em direção ao setor de defesa. Já notei esta tendência no início de janeiro, quando as ações de empresas de defesa começaram a mostrar um crescimento significativo.

O que provocou este movimento? Em primeiro lugar, a situação na Ucrânia agravou-se com um novo ciclo de combates. Mas o verdadeiro choque para os mercados veio dos EUA – declarações sobre o controlo da Gronelândia e intervenções na Venezuela fizeram os investidores reconsiderarem a fiabilidade da segurança americana como aliada. Anika Gupta, da WisdomTree, disse de forma acertada que isto é um lembrete da necessidade de acelerar a rearmamentação na Europa.

As empresas europeias de defesa apresentam resultados impressionantes. Após um crescimento de 90% no ano passado, continuaram a subir em janeiro. O Goldman Sachs acompanha este segmento e vê que os governos estão dispostos a aumentar os orçamentos militares. Rheinmetall AG tornou-se uma verdadeira estrela – um crescimento de 150% em 2025, seguido de saltos ainda maiores. Vera Diehl, da Union Investment, também destaca a Saab AB e a Kongsberg Gruppen ASA como opções promissoras.

É interessante observar como evoluem os acontecimentos na região asiática. No mapa da Ásia, destacam-se os atores sul-coreanos e taiwaneses. A Hanwha Aerospace quase triplicou de valor este mês, após um crescimento triplo no ano passado, e a Hyundai Rotem aumentou 16%. Cha So-yun, da Taurus Asset Management, espera contratos de exportação significativos para estas empresas, especialmente do Iraque e da Arábia Saudita. Weichen Chen, do JPMorgan Private Bank, é otimista relativamente aos fornecedores sul-coreanos, que estão a expandir as vendas internacionais.

No mapa da Ásia, também se nota a atividade da japonesa Howa Machinery e da taiwanesa Aerospace Industrial Development Corp. A região está claramente a tornar-se um centro de crescimento das exportações de defesa.

Nos EUA, a situação é mais complexa. As empresas de defesa americanas cresceram 30% no ano passado, mas os planos de Trump de limitar a recompra de ações esfriaram um pouco o entusiasmo. Isto pode até beneficiar as empresas europeias – BAE Systems e Leonardo SpA podem parecer mais atraentes para os investidores devido à sua exposição aos contratos de defesa americanos.

Morningstar prevê que as ações europeias de defesa podem valorizar-se em média 20% este ano. Claro que há riscos – um avanço diplomático na Ucrânia poderia alterar o cenário, e as avaliações já atingiram níveis historicamente elevados. Mas o consenso dos analistas permanece positivo: os orçamentos militares devem continuar a crescer juntamente com os riscos geopolíticos. Fabien Bensétrit, do BNP Paribas, resume que as perspetivas de longo prazo do setor permanecem fortes, enquanto os países continuam a dar prioridade à modernização das suas capacidades de defesa. Isto não é uma moda de curto prazo, mas uma reorientação séria dos portfólios.