Material interessante que acabei de ler. Rick Wurster, chefe da Charles Schwab, recentemente fez uma previsão sobre o Bitcoin para 2026, que vale a pena analisar. A sua previsão baseia-se em catalisadores macroeconómicos específicos, e não em mera especulação.

Do que se trata? Wurster aponta para três elementos interligados que podem tornar-se um catalisador chave para o crescimento do Bitcoin. Primeiro, a possibilidade de o Fed retomar o afrouxamento quantitativo. Segundo, as ações do Federal Reserve relacionadas com a recompra de obrigações. Terceiro, a diminuição da procura por títulos do Tesouro dos EUA. Juntos, criam um cenário em que haverá mais liquidez no sistema, ao mesmo tempo que a pressão para enfraquecer o dólar pode intensificar-se.

Historicamente, tais condições sempre levaram os investidores a procurar alternativas de reserva de valor. O Bitcoin, com a sua oferta limitada de 21 milhões de moedas e natureza descentralizada, torna-se naturalmente beneficiário de tal ambiente. É uma ligação lógica entre política monetária e o preço das criptomoedas.

Vamos analisar isto mais a fundo. O afrouxamento quantitativo consiste na compra massiva de obrigações pelo banco central, o que introduz dinheiro novo diretamente na economia. O objetivo principal é estimular o crédito, mas o efeito colateral é a expansão da base monetária. Após a crise de 2008, o QE prolongado coincidiu com um aumento do interesse pelo Bitcoin. De forma semelhante, em 2020-2021, quando o Fed aplicou um afrouxamento agressivo em resposta à COVID-19, o mercado de criptomoedas experimentou uma grande alta. Wurster sugere que catalisadores semelhantes podem atuar novamente.

O que é importante é que a sua posição vem da Charles Schwab, uma empresa que gere trilhões de dólares em ativos. Não é uma opinião marginal. Outros analistas macroeconómicos também estão a traçar ligações semelhantes entre a dinâmica do mercado de obrigações do Tesouro e a volatilidade das criptomoedas. Quando a procura por dívida americana diminui, o governo precisa de subir as taxas de juro para atrair compradores. Ou o Fed precisa intervir como comprador de última instância. Ambas as vias conduzem à depreciação do dólar a longo prazo.

Ao verificar os dados atuais, o Bitcoin está a ser negociado por cerca de 66.93 mil dólares. O último ano não foi fácil, com uma queda de aproximadamente 19%, mas os últimos meses mostram alguma recuperação. Isto confirma que o mercado aguarda catalisadores concretos que possam mudar a narrativa.

O papel do Fed é fundamental aqui. O duplo mandato do Federal Reserve centra-se no máximo de emprego e na estabilidade de preços. Quando o Fed realiza programas de compra de obrigações, aumenta a oferta de dinheiro. Isto reduz os rendimentos de ativos seguros, como as obrigações do Tesouro. Investidores à procura de proteção contra a inflação ou de retornos mais elevados precisam então de procurar alternativas.

A questão da fraca procura por títulos do Tesouro é complexa. Os compradores tradicionais incluem governos estrangeiros, bancos nacionais, o próprio Fed e fundos de pensões. Se a procura diminuir, a pressão sobre as taxas aumenta. Isto pode desacelerar a economia, o que por sua vez pode obrigar o Fed a intervir. Este cenário é potencialmente muito positivo para o Bitcoin.

Resumindo, Wurster fornece um mapa macroeconómico que liga a análise financeira tradicional às potenciais fluxos de capitais para o Bitcoin. A sua perspetiva eleva a discussão de mera especulação para um debate sobre as respostas monetárias reais às condições económicas. Monitorizar o balanço do Fed e a saúde do mercado de obrigações torna-se crucial para todos nós. A avaliação de longo prazo do Bitcoin pode depender não só da adoção tecnológica, mas também de como evoluirá o seu papel no sistema financeiro global.