#FDICReleasesStablecoinGuidanceDraft FDIC Publica Orientação Preliminar sobre Stablecoins, Definindo Regras de Reserva 1:1 e Resgate em Dois Dias

A proposta da agência ao abrigo da Lei GENIUS estabelece normas de capital, liquidez e custódia para bancos que emitem stablecoins de pagamento—ao mesmo tempo que deixa claro que os próprios tokens não estão segurados federalmente.

WASHINGTON – 8 de abril de 2026 – A Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) publicou formalmente uma proposta preliminar que descreve requisitos regulatórios detalhados para bancos e as suas subsidiárias que emitem stablecoins de pagamento, aproximando a lei histórica dos EUA sobre stablecoins de uma implementação total.

A regra proposta, aprovada pelo Conselho de Diretores da FDIC em 7 de abril, estabelece cinco padrões centrais que regulam a gestão de reservas, os mecanismos de resgate, os requisitos de capital, a gestão de riscos e os protocolos de custódia. Aplica-se a instituições supervisionadas pela FDIC—incluindo bancos estaduais não membros segurados e associações de poupança estaduais—que pretendam emitir stablecoins de pagamento através de subsidiárias constituídas separadamente, conhecidas como Emissores Permitidos de Stablecoins de Pagamento (PPSIs).

A proposta implementa disposições da Lei de Orientação e Criação de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS), sancionada em lei em julho de 2025, que criou o primeiro quadro federal abrangente para a regulamentação de stablecoins.

Regras de Reservas, Resgate e Capital

De acordo com a orientação preliminar, os emissores de stablecoins devem manter reservas equivalentes a pelo menos 100% do valor total dos tokens em circulação. Os ativos de reserva elegíveis são estritamente limitados a instrumentos altamente líquidos, incluindo moedas e numerário dos EUA, saldos de contas da Reserva Federal, depósitos à ordem em instituições depositárias seguradas e obrigações do governo dos EUA com maturidades remanescentes de 93 dias ou menos.

A proposta também exige que os emissores processem os pedidos de resgate dos clientes no prazo de dois dias úteis e estabeleçam políticas de resgate claras, divulgadas publicamente. No caso de os pedidos de resgate excederem 10% do total emitido num período de 24 horas, o emissor deve notificar imediatamente a FDIC e não pode suspender unilateralmente os resgates sem aprovação regulamentar.

Os requisitos de capital ao abrigo da proposta incluem um limiar mínimo de capital de $5 milhão para PPSIs recém-aprovados, que deve ser mantido durante pelo menos três anos. Além disso, os emissores devem deter um “mecanismo de apoio operacional” separado equivalente a 12 meses de despesas de funcionamento em ativos altamente líquidos, distinto do pool de reservas 1:1.

Sem Pagamentos de Juros, Sem Seguro de Depósitos para Stablecoins

Num esclarecimento crucial, a proposta da FDIC afirma que os emissores de stablecoins não podem pagar juros nem qualquer tipo de rendimento aos detentores apenas por deterem ou utilizarem o token, quer diretamente quer através de acordos com terceiros. Esta disposição responde a preocupações do setor sobre se programas de recompensas ou stablecoins que geram rendimento seriam permitidos ao abrigo da lei.

Igualmente significativo, a FDIC reafirmou que as próprias stablecoins de pagamento não são elegíveis para seguro federal de depósitos. Embora os depósitos de reserva subjacentes detidos em bancos segurados possam estar cobertos, essa proteção não é transferida para os detentores individuais de stablecoins. A proposta proíbe explicitamente que os emissores anunciem ou insinuem que as suas stablecoins são respaldadas pelo governo dos EUA ou cobertas pelo seguro da FDIC.

O Presidente da FDIC, Travis Hill, ao falar num evento da American Bankers Association em março, sublinhou a necessidade de clareza regulamentar sobre este ponto: “Na minha perspetiva, devemos responder a esta questão de forma definitiva por via regulamentar, em vez de esperar até que um banco que detenha reservas de stablecoin falhe, quando diferentes partes podem ter expetativas diferentes quanto à disponibilidade do seguro da FDIC”.

Depósitos Tokenizados: Distinção

A proposta estabelece uma distinção clara entre stablecoins e depósitos tokenizados—depósitos tradicionais registados com recurso a tecnologia de livro-razão distribuído. Os depósitos tokenizados que cumpram a definição legal de “depósito” receberão as mesmas proteções de seguro de depósitos que os depósitos bancários convencionais, afirmou a FDIC.

Comentário Público e Calendário de Implementação

O projeto de regra abre um período de 60 dias para comentários públicos após a sua publicação no Federal Register, durante o qual a agência procura contributos sobre 144 questões específicas junto de participantes do setor e do público. A FDIC alargou o período de comentários para uma proposta relacionada de dezembro de 2025 sobre procedimentos de candidatura de emissores até 18 de maio de 2026.

A regra final está prevista para entrar em vigor em 18 de janeiro de 2027, embora as agências bancárias federais tenham de concluir os respetivos processos de regulamentação até 18 de julho de 2026. O Office of the Comptroller of the Currency (OCC) publicou a sua própria proposta paralela em fevereiro de 2026, e ambas as agências estão a coordenar as suas abordagens ao abrigo do quadro da Lei GENIUS.

Contexto da Indústria e Legislativo

A proposta da FDIC surge enquanto os legisladores no Capitólio continuam a debater possíveis refinamentos à Lei GENIUS, particularmente no que respeita ao tratamento de stablecoins que geram rendimento. O Senate’s Digital Asset Market Clarity Act, ainda em apreciação, poderá introduzir mudanças adicionais no panorama regulatório.

O Presidente Hill referiu que a FDIC está igualmente a prosseguir alterações de política relacionadas, incluindo a revogação de restrições da era Obama sobre investidores privados não bancários adquirirem bancos falhados e a simplificação do processo de aprovação do “shelf charter” para aquisições de emergência de bancos.

“O uso de stablecoins e depósitos tokenizados está a aumentar rapidamente graças ao desenvolvimento do mercado de ativos digitais e à política de inclusão de ativos virtuais da administração Trump”, disse Hill após a aprovação da proposta pelo conselho.

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