Исследование влияния токенов с политической связью на рынок криптоактивов
В последнее время в журнале Economics Letters была опубликована статья под названием "От нуля до героя: эффект перелива мемекойнов на рынках криптоактивов". В исследовании анализируется событие выпуска Меметокена Трампом, которое показывает гетерогенность волатильности, вызванной рыночными настроениями и фундаментальными факторами, а также то, как политические сигналы усиливают спекулятивную динамику, подчеркивая важную роль политических факторов в формировании рынков криптоактивов и поведения инвесторов.
Введение
Политическая динамика все более заметно влияет на финансовые рынки, рынок шифрования стал важной областью пересечения политики и финансов. Президентские выборы в США в 2024 году еще более подчеркивают эту связь, Трамп заявил о поддержке цифровых активов, утверждая, что хочет сделать Америку "столицей криптовалют", и разместил шифрование в центре своей экономической повестки.
18 января 2025 года Трамп выпустил официальный Мем- токен ($TRUMP) на блокчейне Solana. В течение 24 часов цена $TRUMP взлетела на 900%, объем торговли составил 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов, что превышало капитализацию крупнейшего на тот момент Мем- токена DOGE. На следующий день выпуск Мем- токена $MELANIA, связанного с первой леди, еще больше подстегнул спекуляции на рынке. Эти события не только носили спекулятивный характер, но и стали значительным экзогенным шоком, влияние которого вышло за рамки финансовой спекуляции, передавая более широкие регуляторные и политические сигналы.
Данное исследование направлено на изучение того, как это событие может служить политическим сигналом и влиять на финансовые события на рынке криптоактивов, сосредотачиваясь на трех ключевых вопросах:
Как публикация $TRUMP повлияет на доходность и волатильность основных криптоактивов?
Привело ли это событие к финансовому заражению на рынке криптоактивов?
Имеет ли это влияние гетерогенность, проявляющаяся в том, что разные криптоактивы реагируют по-разному в зависимости от своей технологической основы, применения или спекулятивной привлекательности?
Для ответа на эти вопросы в данной статье используется модель Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) многомерной обобщенной авторегрессионной условной гетероскедастичности (MGARCH), которая особенно подходит для анализа динамических взаимосвязей между волатильностью и корреляцией с течением времени.
Исследования показывают, что после выхода Trump Meme токена наблюдается значительный эффект волатильности между криптоактивами, что указывает на финансовую инфекцию на рынке. Это событие вызвало значительные изменения в динамике рынка, где Solana и Chainlink зафиксировали наибольший рост благодаря своей инфраструктуре и стратегическим связям. Основные криптоактивы, такие как Биткойн и Эфириум, продемонстрировали сильную устойчивость, их накопленные аномальные доходы (CARs) и дисперсия в поздний период события стали стабильными. Напротив, другие Meme токены, такие как Dogecoin и Shiba Inu, обесценились, и средства, возможно, перетекли в $TRUMP.
Выпуск $TRUMP происходит на фоне высокой политической поляризации в США, сам бренд Трампа тесно связан с сильными политическими эмоциями, что повышает чувствительность инвесторов и усугубляет реакцию рынка. Для некоторых инвесторов поддержка Трампа символизирует уникальную спекулятивную возможность, что порождает сильный "эффект следования"; в то время как другие инвесторы, осознавая его спорный имидж, учитывают политические и регуляторные риски и принимают более осторожную позицию. Эта поляризация объясняет наблюдаемую высокую волатильность и дифференцированную реакцию рынка — от восторга по поводу ожидаемой политической поддержки до сомнений по поводу репутации и политической неопределенности.
Данное исследование является первым анализом влияния токенов, связанных с политикой, на рынок криптоактивов, расширяя понимание того, как политические нарративы влияют на рынки децентрализованных финансов. В отличие от предыдущих исследований, которые в основном сосредоточены на негативных шоках, данное исследование акцентирует внимание на влиянии положительных шоков, вызванных политическими сигналами, на рынок. Результаты исследования предоставляют важные ссылки для академиков, практиков и политиков, выявляя гетерогенность рыночной реакции на политически связанные токены и подчеркивая, как характеристики активов влияют на динамику финансовой инфекции.
Данные и методы
2.1 Данные и выбор образцов
Исследование использовало данные о средних ценах закрытия в минуту для верхних 10 по рыночной капитализации代表性加密货币, включая биткойн (BTC), эфириум (ETH), риппл (XRP), Солана (SOL), догикоин (DOGE), Чейнлинк (LINK), Авакен (AVAX), Шиба ину (SHIB), Полкадот (DOT) и лайткойн (LTC). Данные были получены с централизованной торговой платформы в США, временной интервал с 11 января 2025 года по 25 января 2025 года, охватывающий одну неделю до и после официального выпуска Мем-коина Трампа ( 18 января 2025 года ).
Криптоактивы收益率计算公式为：
Доходность = ln(Pt / Pt-1)
где Pt обозначает цену цифровых активов в момент времени t.
Время события определено как 18 января 2025 года в 02:44 UTC, то есть момент первого официального объявления о выпуске нового официального Мем-токена президента США.
!7384155
2.2 Метод
Анализ воздействия запуска мем-койна Трампа на рынок криптоактивов с использованием модели BEKK-MGARCH. Предполагается, что логарифмическая доходность следует нормальному распределению с нулевым средним значением и условной ковариационной матрицей Ht, модель задается следующим образом:
[Математическая формула здесь опущена]
H обозначает матрицу безусловной ковариации. Параметры матрицы удовлетворяют условиям a,b>0 и a+b<1, чтобы обеспечить стабильность и положительность модели. Затем проводится тест на эффект заражения с уровнем значимости α=0.001.
!7384156
Результат
3.1 Эффект волатильности
Предварительный анализ показал, что взаимосвязь между криптоактивами значительно усилилась после события, что поддерживает гипотезу о "влиянии события на эффект избытка волатильности". Увеличение амплитуды колебаний логарифмических доходностей указывает на рост нестабильности на рынке и ускорение процесса корректировки.
Результаты оценки модели BEKK-MGARCH показывают, что это событие действительно вызвало финансовую инфекцию и эффект волатильности на рынке криптоактивов. Большинство коэффициентов ковариации в постсобытийный период являются значительными на уровне 0.001, особенно между такими активами, как ETH, SOL и LINK, что демонстрирует более сильную взаимосвязь и более высокий уровень интеграции на рынке. SHIB и DOT также достигли уровня значимости 0.01, но влияние их более слабое. Ковариация LTC и XRP после события даже снизилась, что указывает на то, что эффект перераспределения не равномерно распределён.
!7384157
3.2 Эффект каскадирования информации
Накопленная аномальная доходность ( CARs ) анализ показал информационную каскадную реакцию, вызванную выпуском мем-токена Трампа. До события большинство криптоактивов испытали положительную доходность, возможно, под влиянием спекулятивных ожиданий. После события наблюдаются три ключевые динамики:
SOL демонстрирует отличные результаты, возможно, это связано с его ролью в качестве блокчейна для мем-токена Трампа.
LINK демонстрирует сильные результаты, что может быть связано с его связью с одной крупной технологической компанией.
Биткойн, Эфириум, Рипл, Лайткойн и другие зрелые криптоактивы постепенно стабилизируются после умеренного роста, демонстрируя устойчивость рынка.
DOGE и другие мем-токены, такие как SHIB, показывают слабые результаты, что указывает на эффект замещения активов. Хотя AVAX и DOT имеют техническую основу, они также не смогли избежать тенденции к перемещению капитала.
Исследования показывают, что специфические для активов нарративы, технологическая связанность и субъективное восприятие инвесторов могут значительно усиливать различия в реакциях доходности активов в случае серьезных информационных потрясений.
!7384158
!7384159
Заключение
Исследование показало, что реакция рынка на это событие демонстрирует значительную гетерогенность. SOL значительно выиграл благодаря прямой технической связи с Мем-койном Трампа. Активы, которые используют ту же базовую блокчейн-инфраструктуру, также получили поддержку. Биткойн и такие основные криптоактивы, как Эфириум, проявили большую стабильность, играя роль якоря в этом событии.
Это указывает на то, что настроение инвесторов зависит не только от основных факторов технического анализа, но и значительно подвержено влиянию геополитики и политических нарративов, особенно когда эти нарративы исходят от лидеров с высокой символической значимостью.
Исследование выявило высокую чувствительность рынка криптоактивов к внешним событиям и его склонность к спекулятивному поведению. Поскольку цифровые активы все больше переплетаются с политическими и экономическими вопросами, постоянный мониторинг этого взаимодействия крайне важен для понимания влияния на стабильность рынка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Исследование колебаний и эффекта заражения на крипторынке, вызванных мем-токенами, связанными с политикой
Исследование влияния токенов с политической связью на рынок криптоактивов
В последнее время в журнале Economics Letters была опубликована статья под названием "От нуля до героя: эффект перелива мемекойнов на рынках криптоактивов". В исследовании анализируется событие выпуска Меметокена Трампом, которое показывает гетерогенность волатильности, вызванной рыночными настроениями и фундаментальными факторами, а также то, как политические сигналы усиливают спекулятивную динамику, подчеркивая важную роль политических факторов в формировании рынков криптоактивов и поведения инвесторов.
Введение
Политическая динамика все более заметно влияет на финансовые рынки, рынок шифрования стал важной областью пересечения политики и финансов. Президентские выборы в США в 2024 году еще более подчеркивают эту связь, Трамп заявил о поддержке цифровых активов, утверждая, что хочет сделать Америку "столицей криптовалют", и разместил шифрование в центре своей экономической повестки.
18 января 2025 года Трамп выпустил официальный Мем- токен ($TRUMP) на блокчейне Solana. В течение 24 часов цена $TRUMP взлетела на 900%, объем торговли составил 18 миллиардов долларов, а рыночная капитализация превысила 4 миллиарда долларов, что превышало капитализацию крупнейшего на тот момент Мем- токена DOGE. На следующий день выпуск Мем- токена $MELANIA, связанного с первой леди, еще больше подстегнул спекуляции на рынке. Эти события не только носили спекулятивный характер, но и стали значительным экзогенным шоком, влияние которого вышло за рамки финансовой спекуляции, передавая более широкие регуляторные и политические сигналы.
Данное исследование направлено на изучение того, как это событие может служить политическим сигналом и влиять на финансовые события на рынке криптоактивов, сосредотачиваясь на трех ключевых вопросах:
Для ответа на эти вопросы в данной статье используется модель Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) многомерной обобщенной авторегрессионной условной гетероскедастичности (MGARCH), которая особенно подходит для анализа динамических взаимосвязей между волатильностью и корреляцией с течением времени.
Исследования показывают, что после выхода Trump Meme токена наблюдается значительный эффект волатильности между криптоактивами, что указывает на финансовую инфекцию на рынке. Это событие вызвало значительные изменения в динамике рынка, где Solana и Chainlink зафиксировали наибольший рост благодаря своей инфраструктуре и стратегическим связям. Основные криптоактивы, такие как Биткойн и Эфириум, продемонстрировали сильную устойчивость, их накопленные аномальные доходы (CARs) и дисперсия в поздний период события стали стабильными. Напротив, другие Meme токены, такие как Dogecoin и Shiba Inu, обесценились, и средства, возможно, перетекли в $TRUMP.
Выпуск $TRUMP происходит на фоне высокой политической поляризации в США, сам бренд Трампа тесно связан с сильными политическими эмоциями, что повышает чувствительность инвесторов и усугубляет реакцию рынка. Для некоторых инвесторов поддержка Трампа символизирует уникальную спекулятивную возможность, что порождает сильный "эффект следования"; в то время как другие инвесторы, осознавая его спорный имидж, учитывают политические и регуляторные риски и принимают более осторожную позицию. Эта поляризация объясняет наблюдаемую высокую волатильность и дифференцированную реакцию рынка — от восторга по поводу ожидаемой политической поддержки до сомнений по поводу репутации и политической неопределенности.
Данное исследование является первым анализом влияния токенов, связанных с политикой, на рынок криптоактивов, расширяя понимание того, как политические нарративы влияют на рынки децентрализованных финансов. В отличие от предыдущих исследований, которые в основном сосредоточены на негативных шоках, данное исследование акцентирует внимание на влиянии положительных шоков, вызванных политическими сигналами, на рынок. Результаты исследования предоставляют важные ссылки для академиков, практиков и политиков, выявляя гетерогенность рыночной реакции на политически связанные токены и подчеркивая, как характеристики активов влияют на динамику финансовой инфекции.
Данные и методы
2.1 Данные и выбор образцов
Исследование использовало данные о средних ценах закрытия в минуту для верхних 10 по рыночной капитализации代表性加密货币, включая биткойн (BTC), эфириум (ETH), риппл (XRP), Солана (SOL), догикоин (DOGE), Чейнлинк (LINK), Авакен (AVAX), Шиба ину (SHIB), Полкадот (DOT) и лайткойн (LTC). Данные были получены с централизованной торговой платформы в США, временной интервал с 11 января 2025 года по 25 января 2025 года, охватывающий одну неделю до и после официального выпуска Мем-коина Трампа ( 18 января 2025 года ).
Криптоактивы收益率计算公式为：
Доходность = ln(Pt / Pt-1)
где Pt обозначает цену цифровых активов в момент времени t.
Время события определено как 18 января 2025 года в 02:44 UTC, то есть момент первого официального объявления о выпуске нового официального Мем-токена президента США.
!7384155
2.2 Метод
Анализ воздействия запуска мем-койна Трампа на рынок криптоактивов с использованием модели BEKK-MGARCH. Предполагается, что логарифмическая доходность следует нормальному распределению с нулевым средним значением и условной ковариационной матрицей Ht, модель задается следующим образом:
[Математическая формула здесь опущена]
H обозначает матрицу безусловной ковариации. Параметры матрицы удовлетворяют условиям a,b>0 и a+b<1, чтобы обеспечить стабильность и положительность модели. Затем проводится тест на эффект заражения с уровнем значимости α=0.001.
!7384156
Результат
3.1 Эффект волатильности
Предварительный анализ показал, что взаимосвязь между криптоактивами значительно усилилась после события, что поддерживает гипотезу о "влиянии события на эффект избытка волатильности". Увеличение амплитуды колебаний логарифмических доходностей указывает на рост нестабильности на рынке и ускорение процесса корректировки.
Результаты оценки модели BEKK-MGARCH показывают, что это событие действительно вызвало финансовую инфекцию и эффект волатильности на рынке криптоактивов. Большинство коэффициентов ковариации в постсобытийный период являются значительными на уровне 0.001, особенно между такими активами, как ETH, SOL и LINK, что демонстрирует более сильную взаимосвязь и более высокий уровень интеграции на рынке. SHIB и DOT также достигли уровня значимости 0.01, но влияние их более слабое. Ковариация LTC и XRP после события даже снизилась, что указывает на то, что эффект перераспределения не равномерно распределён.
!7384157
3.2 Эффект каскадирования информации
Накопленная аномальная доходность ( CARs ) анализ показал информационную каскадную реакцию, вызванную выпуском мем-токена Трампа. До события большинство криптоактивов испытали положительную доходность, возможно, под влиянием спекулятивных ожиданий. После события наблюдаются три ключевые динамики:
DOGE и другие мем-токены, такие как SHIB, показывают слабые результаты, что указывает на эффект замещения активов. Хотя AVAX и DOT имеют техническую основу, они также не смогли избежать тенденции к перемещению капитала.
Исследования показывают, что специфические для активов нарративы, технологическая связанность и субъективное восприятие инвесторов могут значительно усиливать различия в реакциях доходности активов в случае серьезных информационных потрясений.
!7384158
!7384159
Заключение
Исследование показало, что реакция рынка на это событие демонстрирует значительную гетерогенность. SOL значительно выиграл благодаря прямой технической связи с Мем-койном Трампа. Активы, которые используют ту же базовую блокчейн-инфраструктуру, также получили поддержку. Биткойн и такие основные криптоактивы, как Эфириум, проявили большую стабильность, играя роль якоря в этом событии.
Это указывает на то, что настроение инвесторов зависит не только от основных факторов технического анализа, но и значительно подвержено влиянию геополитики и политических нарративов, особенно когда эти нарративы исходят от лидеров с высокой символической значимостью.
Исследование выявило высокую чувствительность рынка криптоактивов к внешним событиям и его склонность к спекулятивному поведению. Поскольку цифровые активы все больше переплетаются с политическими и экономическими вопросами, постоянный мониторинг этого взаимодействия крайне важен для понимания влияния на стабильность рынка.
!7384160