📊 ​​【Прогноз заседания ФРС в сентябре: углубление внутренних разногласий, возможно, первая тройка голосов против с 1988 года | шифрование мореплаватель Фэй Юй】​​

Федеральная резервная система проведет заседание по денежно-кредитной политике с 16 по 17 сентября. Это заседание привлекает большое внимание не только потому, что рынок в целом ожидает начала снижения процентных ставок, но и из-за возможных значительных разногласий внутри. Аналитики указывают, что на этом заседании три члена Совета могут проголосовать против, что станет первым случаем с момента начала срока председательства Гринспена в 1988 году, когда решение ФРС столкнется с таким количеством противоречий.
🔍 I. Четыре ключевых фигуры и возможная «четырехсторонняя война» Главным событием данной встречи является драматическое изменение состава голосующих комитетов и возможные последствия, приводящие к ситуации «четырехсторонней войны». На следующем изображении представлены основные мнения и представители различных лагерей:
Во-вторых, почему возникли такие огромные внутренние разногласия? Эти редкие разногласия являются результатом переплетения множества факторов, таких как политическое давление, различия в интерпретации экономических данных и смена старых и новых советников.
Глубокое вмешательство политического давления: Президент Трамп неоднократно открыто оказывал давление на председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, требуя от него "немедленно существенно снизить процентные ставки", даже угрожая уволить его и критикуя Федеральную резервную систему за "недостаток смелости в действиях". Его целью может быть демонстрация рынку того, что монетарная политика Федеральной резервной системы не является чисто "техническим бюрократическим процессом", и что ее решения могут быть под влиянием кандидатов из Белого дома. Быстрое назначение нового директора Милана также рассматривается как ключевой шаг Трампа к укреплению своего влияния на Федеральную резервную систему.
Дуализм интерпретации экономических данных: с одной стороны, уровень безработицы в США в августе поднялся до 4.3% (что является самым высоким уровнем за почти четыре года), количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе значительно ниже ожиданий. Это рассматривается как четкий сигнал для немедленного и значительного снижения процентных ставок со стороны сторонников мягкой денежной политики. С другой стороны, инфляция (особенно базовая PCE) все еще превышает целевой уровень в 2% Федеральной резервной системы, и планируемая правительством Трампа налоговая политика может в будущем привести к росту инфляции, что становится основным аргументом для осторожности со стороны сторонников жесткой денежной политики.
Драматический поворот кадровых изменений: перед этой встречей была подтверждена квалификация двух голосующих членов, что усложнило ситуацию.
Лиса Кук (Lisa Cook)​​: Апелляционный суд США отклонил запрос Трампа о ее увольнении, разрешив ей участвовать в этой встрече. Она демонстрирует свою независимость и даже может неожиданно проголосовать за повышение процентных ставок.
Стивен Миран (Stephen Miran)​​: Сенат США быстро утвердил его назначение в Совет Федеральной резервной системы с минимальным перевесом 48 голосов против 47, ожидается, что он примет участие в голосовании на этой встрече и может выступить за более значительное снижение процентных ставок.
📉 Три. Историческое сравнение: почему три голоса против так важны? Руководство Федеральной резервной системы обычно склонно к достижению консенсуса, случаи, когда несколько членов голосуют против, крайне редки.
На июльском заседании Уоллер и Бауман проголосовали против сохранения процентной ставки на прежнем уровне, поддержав ее снижение, что стало первым случаем с 1993 года, когда два члена совета одновременно выступили против решения по процентной ставке.
Если на этом заседании будет три голоса против, это будет беспрецедентной ситуацией с 1988 года, со времен Гринспена. Это сильно указывает на раскол во внутреннем консенсусе Федеральной резервной системы и потенциальное подрывание независимости центрального банка политическими факторами.
⚠️ Четыре. Что это может означать для рынка? Такие большие внутренние разногласия принесут рынку огромную неопределенность.
​Политические сигналы крайне запутаны​: Глава Федеральной резервной системы Пауэлл на пресс-конференции будет использовать крайне сложные формулировки. Ему необходимо сбалансировать мнения различных сторон, и политические заявления и «точечные графики» могут стать неясными, что затруднит рынку оценку будущего курса процентных ставок.
​Увеличение волатильности рынка​: любые неожиданные результаты голосования (такие как голосование Кука за повышение ставки или настойчивость Милана и других за снижение на 50 базисных пунктов) могут вызвать резкие колебания на рынке. Трейдерам необходимо быть готовыми ко всем возможностям, включая разворот рынка "покупай на ожиданиях, продавай на фактах".
Долгосрочные опасения по поводу независимости центрального банка: если рынок будет считать, что решения Федеральной резервной системы все больше зависят от политического давления, а не от чисто экономических данных, это может подорвать доверие к доллару и Федеральной резервной системе, повысить долгосрочные инфляционные ожидания и доходность облигаций.
💡 Пять. Как инвесторам следует реагировать? В условиях этой беспрецедентной сложности ключевым является сохранять осторожность и гибкость.
Обратите внимание на формулировки Пауэлла: в отличие от самого снижения процентных ставок, пресс-конференция и сводка экономических прогнозов (точечная диаграмма) лучше отражают истинные намерения ФРС и ее планы на будущее. Обратите особое внимание на тон его оценок рисков инфляции и занятости.
​Хорошее управление позицией​: перед и после значительных событий волатильность рынка часто значительно возрастает. Рекомендуется инвесторам заранее позаботиться о управлении позицией и контроле рисков в зависимости от своей способности переносить риски, чтобы избежать чрезмерного кредитного плеча.
Диверсификация инвестиций для противодействия неопределенности: обеспечьте разнообразие своего портфеля в условиях неопределенных результатов, избегая ставок на одно направление.
#美联储 # Решение по процентной ставке #降息 # Пауэлл #特朗普 # Независимость центрального банка
（以上内容仅供参考，不构成任何 инвестиционные рекомендации。）