Замедление Ethereum вызывает более широкие опасения за рынок криптовалют

Эфир застрял ниже уровня $2,400 уже три месяца, с годовыми потерями в 21% против 11% снижения общего рыночного капитала криптовалют

График цены Ethereum за последние три месяца | Источник: TradingView

Объем децентрализованных бирж на Ethereum снизился примерно на 53% за последние шесть месяцев. Доходы DApp упали примерно на 49%. Solana и Hyperliquid вместе теперь занимают примерно 42% доли рынка доходов DApp, несмотря на то, что общий заблокированный объем (TVL) Ethereum остается в шесть раз больше, чем у ближайшего конкурента.

Охлаждение рынка мемкоинов и снижение выпуска новых токенов снизили торговую активность на децентрализованных биржах на базе Ethereum, в то время как более дешевые конкурирующие блокчейны поглотили остальное.

Взломы и конкуренция подорвали настроение трейдеров

Потери от криптоэксплойтов достигли примерно 630 миллионов долларов только в апреле. KelpDAO и Drift Protocol составили более 80% этой суммы. Компания по кибербезопасности Hacken связала атаки с действующими лицами, связанными с Северной Кореей.

Как сообщал Cryptopolitan в конце апреля, только взлом KelpDAO вызвал вывод около 13 миллиардов долларов TVL из Aave за несколько дней, при этом просроченная задолженность в протоколе кредитования оценивалась в 177 миллионов долларов до начала восстановительных мер.

Эрозия доверия, вызванная взломами, усугубила структурные изменения.

Solana и Hyperliquid не только привлекли спекулятивный объем. Они постепенно завоевывают долю доходов DApp, которая исторически принадлежала Ethereum, особенно в деривативах и высокочастотных торговых сценариях, где важнее низкие комиссии и быстрая подтверждение, чем чистая децентрализация.

Потеря в 1,4 миллиарда долларов по бумажным отчетам BitMine ставит под сомнение тезис о ETH как о корпоративных резервных активах

BitMine, крупнейший публичный держатель эфира, заплатил примерно 12,2 миллиарда долларов за свою позицию. Текущая стоимость составляет около 10,8 миллиарда долларов, что оставляет нереализованный убыток в 1,4 миллиарда долларов.

Компания держит 5,18 миллиона ETH, около 4,12% циркулирующего предложения, из которых 73% застейканы. Годовая доходность от стекинга составляет около 264 миллионов долларов.

BitMine не дал сигналов о намерении продавать. Том Ли, председатель компании, охарактеризовал ETH как находящийся в «финальных стадиях мини-зимы криптовалют».

Но бумажный убыток ослабляет аргумент о том, что ETH может служить стабильным корпоративным резервом, особенно когда модель казначейства Bitcoin от Strategy также показывает признаки напряжения.

Две крупные модели крипто-казначейства, построенные на разных цепочках, обе в одной неделе сталкиваются с тяжестью своих базовых активов.

Следующий тест для Ethereum — это хардфорк Glamsterdam, который, как ожидается, улучшит масштабируемость и пропускную способность базового слоя.

И, наконец, конвейер построения блоков.

В Glamsterdam Ethereum получает ePBS, который позволяет предложителям передавать задачи внешним рынкам строителей блоков без разрешений.

Это обеспечивает, что централизация строителей блоков не проникнет в централизацию стекинга, но оставляет…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2 марта 2026 г.

Будет ли это обновление обращать вспять миграцию в Solana и Hyperliquid или ускорит переход к экономике второго уровня — вопрос, на который обновление должно дать ответ.

Текущая тенденция показывает, что инвесторы все больше обращают внимание на активность сети и доходы, а не делают ставки на цены токенов. Данные Ethereum пока не подтверждают такую ставку.

Если вы читаете это, значит вы уже на шаг впереди. Оставайтесь с нами с нашим информационным бюллетенем.