Крупнейший в мире университетский фонд пожертвований только что завершил раунд «покупки на высоких ценах и продажи на низких» уровня учебника.

По данным Fortune и последним файлам SEC 13F, управляющая компания Гарварда (управляющая около 57 миллиардов долларов) сократила позицию в Биткойн-фьючерсном ETF BlackRock (IBIT) на 43% в первом квартале 2026 года, оставшись примерно с 1,17 миллиона долларов. В то же время полностью распродала позицию в Ethereum-фьючерсном ETF BlackRock (ETHA) примерно на 86,8 миллиона долларов. Эта инвестиция была только что создана в прошлом квартале.
Восстановим хронологию:
Во втором квартале 2025 года Гарвард впервые приобрел IBIT на сумму около 1,17 миллиона долларов. Затем он продолжил наращивать позицию, к третьему кварталу ее рыночная стоимость достигла примерно 442 миллиона долларов, и IBIT однажды стал крупнейшей раскрытой публичной акцией Гарварда, превзойдя Nvidia, Microsoft и Amazon.
Затем биткойн резко упал с исторического максимума около 126 тысяч долларов. В четвертом квартале 2025 года Гарвард сократил позицию на 21%, а в первом квартале 2026 года — еще на 43%, что в сумме снизило позицию более чем на семьдесят процентов от пика. Оставшиеся 1,17 миллиона долларов почти не изменились по сравнению с началом создания позиции год назад. За это время прошел полный цикл — значительное увеличение, фиксация прибыли на пике и последовательное сокращение.
Что касается Ethereum, ситуация была более решительной. В четвертом квартале 2025 года было приобретено около 86,8 миллиона долларов ETHA, при этом аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт сообщил, что Гарвард стал крупнейшим новым покупателем ETHA. Через один квартал полностью распродано, за это время ETH снизился примерно на 29% с начала года, что практически гарантирует убытки.
IBIT больше не является крупнейшей публичной акцией Гарварда. В последних документах указано, что TSMC (около 232 миллиона долларов), SPDR Gold Trust (около 200 миллионов долларов), Alphabet и Microsoft занимают более высокие позиции.
Также стоит отметить один важный момент времени. Генеральный директор управляющей компании Гарварда Нарвекар сообщил совету директоров о планах уйти на пенсию, возможно, к концу 2027 года. Нарвекар считается архитектором криптостратегии Гарварда, и с его уходом начавшаяся в середине 2025 года криптоэкспериментальная стратегия сталкивается с ликвидацией.
В ярком контрасте с Гарвардом, суверенный фонд Абу-Даби Mubadala за тот же период увеличил позицию в IBIT на 16%, достигнув 566 миллионов долларов, и продолжает наращивать ее уже семь кварталов подряд.
Фьючерсные ETF успешно решили вопрос нормативного допуска институциональных инвесторов к криптоактивам, но явно не решили вопрос формирования долгосрочной веры институтов в криптоактивы.
Порог входа снизился, а порог удержания — остался прежним.