Последнее время я постоянно следил за движением доллара, обнаружил, что рыночные ожидания по снижению ставок колеблются туда-сюда, а за этим скрывается немало торговых возможностей.

В сентябре 2024 года ФРС начнет снижать ставки, по идее, доллар должен ослабнуть, но реальная ситуация гораздо сложнее. Я заметил, что данные по внеплановой занятости продолжают оставаться сильными, а инфляционная устойчивость не снижается, что заставляет рынок все больше откладывать ожидания по снижению ставок. Сейчас большинство согласны с концепцией «медленного, позднего, небольшого» снижения ставок, даже некоторые организации считают, что в 2026 году ставки могут оставаться неизменными весь год, а к 2027 году возможен поворот политики.

Но есть один ключевой момент: текущая ястребиная позиция ФРС больше основана на данных, а не на новом цикле структурного повышения ставок. Пока в ближайшие кварталы занятость, зарплаты и базовая инфляция не начнут замедляться, есть шанс, что политика вернется к нейтральной или даже мягкой.

С точки зрения индекса доллара, сейчас он колеблется в диапазоне 90-100, по сравнению с пиком 114 в 2022 году уже снизился примерно на 15%. Но с обострением геополитических конфликтов и ростом спроса на активы-убежища доллар немного отскочил. Мое наблюдение — в следующем году доллар скорее будет показывать колебания на высоких уровнях и слабеть, а не резко падать.

Многие судят о направлении доллара только по повышению или понижению ставок, но это слишком односторонне. На курс доллара влияют гораздо больше факторов, чем монетарная политика. Объем предложения доллара, торговый дефицит, доверие к США — все это играет роль. Особенно заметен тренд на отказ от доллара, страны начинают покупать золото и увеличивать долю других валют, что создает структурное давление на доллар.

Но важно помнить, что доллар по-прежнему остается крупнейшей резервной валютой и валютой расчетов в мире. Пока в мире возникают новые финансовые риски или геополитические конфликты, деньги будут возвращаться в доллар, ведь он по сути остается одной из самых важных защитных валют.

Что касается конкретных валютных пар, то по японской иене ситуация такова: Япония завершила цикл сверхнизких ставок, и приток капитала поднимает курс иены. В будущем вероятность укрепления иены и ослабления доллара к иене достаточно велика. Тайваньский доллар ожидается на рост, но не слишком значительный, так как внутри страны есть свои причины. Евро по сравнению с долларом выглядит лучше, но экономика Европы тоже не в лучшем состоянии, и если Европейский центральный банк постепенно начнет снижать ставки, доллар немного ослабнет, но не сильно.

Если хотите поймать возможности для заработка на колебаниях доллара, в краткосрочной перспективе стоит следить за данными по CPI, внеплановой занятости, заседаниями FOMC и точечной картой, которые влияют на ожидания по ставкам. В среднесрочной — использовать уровни поддержки и сопротивления индекса доллара, а также различия в монетарной политике стран, чтобы искать торговые возможности на несколько недель или месяцев. В долгосрочной — диверсифицировать риски с помощью золота, валют и других активов, особенно когда доллар находится на высоких уровнях или начинает слабеть, такие стратегии помогают сбалансировать общий портфель.

Проще говоря, вместо пассивного ожидания колебаний доллара лучше заранее подготовиться и следовать тренду. Во второй половине года, скорее всего, доллар будет продолжать колебаться в диапазоне на высоких уровнях, и в ближайшее время не ожидается сильных односторонних движений.