Şifreleme sektörü gelir değer çağına giriyor: Pump.Fun, Hyperliquid ve yeni yatırım mantığı

Son zamanlarda, şifreleme piyasası bir paradigma değişimi yaşıyor. Saf Meme tokenleri yavaş yavaş etkisini kaybederken, yerini gerçek gelir elde edebilen token modelleri alıyor. 6th Man Ventures ortaklarından Mike Dudas, en son podcast bölümünde bu eğilim hakkında görüşlerini paylaştı.

Pump.Fun'un başarılı olması ve yeni token dağıtım modeli

Pump.Fun'un yükselişi, piyasada tokenleştirilmiş varlıklara olan güçlü talebi kanıtladı. Solana ekosistemine, Bitcoin ve Ethereum'un erken dönemlerde şifreleme ekosistemine yaptığı katkılara benzer şekilde, tamamen yeni bir özgün varlık yapısı getirdi. Taklitçilerin sayısı artmasına rağmen, Pump.Fun hala liderliğini koruyor.

Bazı yeni platformlar, token'ları şirket gelirleri ile ilişkilendirmeyi deniyor, ancak bu uygulamanın riskleri var. Mike, token'ların şirketle bir bağlantısı olmadığı açıkça belirtilse bile, kullanıcıların token sahipliğinin şirket gelir hakkına eşdeğer olduğu anlamında yanlış anlamalar yaşayabileceği konusunda uyarıyor. Buna karşılık, Pump.Fun, token'larının "değersiz Meme token'ı" olduğunu açıkça vurgulayarak, bu potansiyel yasal ve etik risklerden kaçınıyor.

Saf Meme Tokenlerinin Düşüşü

Mike, sadece konsensüse ve topluluk odaklı Meme tokenlerine güvenmenin döneminin sona ermekte olduğunu düşünüyor. Pazar gürültüsü artarken, kullanıcılar gerçek bir değer desteği olmayan tokenlere daha fazla şüpheyle yaklaşıyor. Gelecekte, öne çıkmak isteyen projelerin gelir elde etme mekanizması sunması gerekecek.

Regülasyon çerçevesi giderek netleşirken, piyasa değişikliklerine uyum sağlayamayan ekipler yatırımcıların ilgisini kaybedecek. Şu anda, kripto piyasasında en yaygın iki değer geri dönüş modeli geri alım ve işlem ücretlerinin dağıtımıdır.

Hyperliquid'in geri alım mekanizması vaka analizi

Hyperliquid, geri alım mekanizması aracılığıyla iş gelirlerini doğrudan token sahiplerine geri aktararak güçlü bir piyasa güveni oluşturdu. Yüksek seviyelerde geri alımın sermaye israfına yol açabileceği yönündeki eleştirilere rağmen, gerçek etkisi tam tersidir. Gelirler sürekli ve istikrarlı olduğu sürece, geri alım token fiyatına güçlü bir destek sağlayabilir ve olumlu bir döngü oluşturabilir.

Bu model, şifreleme alanında özellikle etkilidir çünkü bu sadece bir kar payı yöntemi değil, aynı zamanda güçlü bir token ekonomi sinyalidir. Bu, proje ekibinin topluluğa geri dönüş yapma konusundaki kararlılığını piyasalara ileterek yatırımcı güvenini artırır.

Şifreleme Yatırım Yeni Mantığı

Şifreleme endüstrisi "Kolay Mod"dan "Zor Mod"a geçti. Projelerin token değerini oluşturmak için gerçekten ürün, gelir ve kullanıcı tabanına ihtiyacı var. Piyasa fonları arttı, genel ekosistem yüksek kaliteli gelişim dönemine girdi.

Erken yatırımlar daha temkinli hale geldi, sermaye artık belirgin bir büyüme eğilimi gösteren orta ve ileri aşama projelere yöneliyor. Ancak bu, gerçekten uzun vadeli gelişmeye adanmış erken dönem kurucular için bir fırsat sunuyor.

Mike, tüketici düzeyindeki uygulamalara yeniden odaklandıklarını belirtti; Football.fun ve Worm gibi projeler. Bu uygulamalar, kullanıcıları zincir üzerinde uzun vadeli aktif olmaya çekebilir ve kendi varlık egemenliklerini kurmalarına yardımcı olabilir, sadece kısa vadeli kazançlar için değil.

"Sadece Altyapıya Yatırım Yap" Stratejisine Yönelik Eleştiriler

Mike, sadece altyapı projelerine yatırım yapan fonlara sert eleştirilerde bulundu. Bu fonların genellikle altyapı projelerini bir arbitraj aracı olarak gördüğünü ve token'lar piyasaya çıkmadan önce çıkış yapmaya çalıştığını düşünüyor. Bu tür davranışların uzun vadede sektöre zarar verdiği belirtiyor.

Sektörü bu uygulamayı sorgulamaya çağırdı ve bu stratejinin ekonomik olarak mantıklı görünmesine rağmen, aslında sermayenin yanlış dağılımı olduğunu, uzun vadeli değer yaratmadığını, aksine değerleri yok edebileceğini belirtti.

Risk sermayesi deneyimleri

Yılların risk sermayesi deneyimi sayesinde, Mike birkaç önemli farkındalık ortaya koydu:

1. Şifreleme alanında, bireyler ve ekiplerin rolü diğer alanlardan çok daha önemlidir. Projelerin başarısı genellikle ekibin icra gücüne ve uyum sağlama yeteneğine bağlıdır.

2. Şifreleme kurucularının sözleşmeye saygı düzeyi genellikle geleneksel sektörlerden daha düşüktür, yatırımcıların ani durumlarla başa çıkmaya hazırlıklı olmaları gerekmektedir.

3. Şifreleme pazarının yüksek dalgalanması ve öngörülemezliği aşırı kazanç yolları getirebilir, ancak yüksek risklerle de birlikte gelir.

4. Yatırımcıların piyasanın keskin dalgalanmaları ve sık sık başarısızlıklarıyla başa çıkmak için duygusal düzenlemeyi ve uzun vadeli düşünmeyi öğrenmeleri gerekmektedir.

Şifreleme sektörü giderek olgunlaştıkça, yatırım mantığı da sürekli evrim geçiriyor. Sadece Meme tokenlerden gelir yakalama modeline geçiş, sektörün daha sürdürülebilir ve daha değerli bir yöne doğru geliştiğini gösteriyor. Ancak, bu süreç hâlâ zorluklar ve belirsizliklerle dolu, bu nedenle yatırımcıların dikkatli ve uyum sağlayabilme yeteneğine sahip olmaları gerekiyor.