Shalini, kripto sektöründeki günlük gelişmeler ve düzenleyici değişiklikler hakkında derinlemesine raporlar sunan bir kripto muhabiridir.
Paylaş
Son güncelleme:
1 Eylül 2025
Jean Tirole, Nobel Ödülü kazanmış bir ekonomist, stabilcoin'lerin zayıf denetiminin bir gün hükümetlerin finansal kriz sırasında token'lar çökerse milyarlarca dolarlık kurtarma paketleri üstlenmesine neden olabileceği konusunda uyardı.
Financial Times ile yaptığı bir röportajda Tirole, stablecoin'ların nasıl denetlendiği konusunda "çok, çok endişeli" olduğunu söyledi. Rezervlerine olan güvenin kaybolmasının, geleneksel varlıklara olan sabitlenmeyi zayıflatarak bir para çekme akınına neden olabileceği konusunda uyardı.
Tether ve Circle tarafından ihraç edilen stablecoinler, ABD doları gibi gerçek dünya varlıklarına sabitlenmiş dijital para birimleridir. Genellikle nakit, Hazine tahvilleri veya diğer menkul kıymetleri içeren rezervlerle desteklenir.
Stabilcoinler İçin Büyüme Projeksiyonları $500B'dan $3.7T'a Kadar Değişiyor
Stablecoin'lerin küresel kullanımı şimdiden yaklaşık 284 milyar dolara ulaştı. Citi'deki analistler, pazarın 2030 yılına kadar 1.6 trilyon dolara kadar genişleyebileceğini öngörüyor, iyimser bir senaryo ise bunu 3.7 trilyon dolara kadar çıkarıyor. Kötümser bir görüş, büyümenin 500 milyar dolara yakın bir yerde duraklayabileceğini öne sürüyor.
Bu arada, ABD Hazine Bakanlığı piyasanın 2028 yılına kadar 2 trilyon ABD Doları'na ulaşabileceğini öngörüyor.
2014 yılında Ekonomi alanında Nobel Ödülü kazanan ve Toulouse Ekonomi Okulu'nda ders veren Tirole, perakende yatırımcıların genellikle stablecoin'leri "tamamen güvenli bir mevduat" olarak gördüğünü söyledi.
Ancak, rezervler zayıflarsa kayıpların hızlı bir kaynağı haline gelebileceği ve hükümet kurtarmalarını tetikleyebileceği konusunda uyardı.
Düşen Rezervler Tokenlerin Satışını Tetikleyebilir
ABD hükümeti tahvillerinin, stablecoin ihraççıları için yaygın bir rezerv varlığı olarak, dezavantajlarına dikkat çekti. Enflasyona göre ayarlandığında, Hazine tahvillerinin getirileri bazen negatif hale gelerek, daha yüksek getiriler arayan ihraççılar için cazip olmaktan çıkıyor.
Tirole, daha iyi performans arayışının ihraççıları daha riskli varlıklara yönelmeye teşvik edebileceğini söyledi. Bu tür bir hamle, rezerv portföylerinde kayıp olasılığını artırır ve potansiyel olarak token'lara yönelik bir koşu başlatabilir.
Bu senaryoda, stablecoin'ler egemen para birimlerine olan değerinin altına düşebilir ve bu da güveni daha da erozyona uğratır. Tirole, stablecoin'lerin değer kaybedebileceği konusunda da uyardı.
Etkili Denetim Kaynaklar ve Teşvikler Gerektirir: Tirole
hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar kayıplar yaşadı, hükümetler müdahale etme baskısıyla karşı karşıya kalacaklar, diye ekledi.
Son on yıllarda, geleneksel bankalarda yalnızca az sayıda sigortasız mevduat sahibinin kayıplarını üstlendiğini belirtti ekonomist. Bu tarih, hükümetlerin tasarruf sahiplerinin yok olmasını önlemek için yeniden müdahale edeceği beklentisini artırıyor, diye savundu.
Ekonomist, denetçilerin yeterli kaynaklara ve etkili hareket etme teşviklerine sahip olmaları durumunda bu risklerin kontrol altına alınabileceğini söyledi. Ancak, bazı ABD yönetimi üyelerinin kripto konusundaki siyasi ve finansal çıkarlarına atıfta bulunarak bu standardın karşılanıp karşılanmadığı konusunda şüpheleri vardı.
Tartışma, stablecoin'lerin küresel kripto ticaretinin büyük bir kısmını desteklemeye devam etmesiyle ortaya çıkıyor. Destekçiler, bunları fiat ve dijital finans arasında köprü kurmak için gerekli olarak görürken, eleştirmenler şeffaflık eksikliği ve bir çöküş durumunda vergi mükelleflerine gelebilecek potansiyel yük hakkında endişeleniyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin'lar Hükümetlere Milyarlarca Dolar Maliyeti Olabilir, Ekonomist Uyarıyor
Kripto Muhabiri
Shalini Nagarajan
Kripto Muhabiri
Shalini Nagarajan
Yazar Hakkında
Shalini, kripto sektöründeki günlük gelişmeler ve düzenleyici değişiklikler hakkında derinlemesine raporlar sunan bir kripto muhabiridir.
Paylaş
Son güncelleme:
1 Eylül 2025
Financial Times ile yaptığı bir röportajda Tirole, stablecoin'ların nasıl denetlendiği konusunda "çok, çok endişeli" olduğunu söyledi. Rezervlerine olan güvenin kaybolmasının, geleneksel varlıklara olan sabitlenmeyi zayıflatarak bir para çekme akınına neden olabileceği konusunda uyardı.
Tether ve Circle tarafından ihraç edilen stablecoinler, ABD doları gibi gerçek dünya varlıklarına sabitlenmiş dijital para birimleridir. Genellikle nakit, Hazine tahvilleri veya diğer menkul kıymetleri içeren rezervlerle desteklenir.
Stabilcoinler İçin Büyüme Projeksiyonları $500B'dan $3.7T'a Kadar Değişiyor
Stablecoin'lerin küresel kullanımı şimdiden yaklaşık 284 milyar dolara ulaştı. Citi'deki analistler, pazarın 2030 yılına kadar 1.6 trilyon dolara kadar genişleyebileceğini öngörüyor, iyimser bir senaryo ise bunu 3.7 trilyon dolara kadar çıkarıyor. Kötümser bir görüş, büyümenin 500 milyar dolara yakın bir yerde duraklayabileceğini öne sürüyor.
Bu arada, ABD Hazine Bakanlığı piyasanın 2028 yılına kadar 2 trilyon ABD Doları'na ulaşabileceğini öngörüyor.
2014 yılında Ekonomi alanında Nobel Ödülü kazanan ve Toulouse Ekonomi Okulu'nda ders veren Tirole, perakende yatırımcıların genellikle stablecoin'leri "tamamen güvenli bir mevduat" olarak gördüğünü söyledi.
Ancak, rezervler zayıflarsa kayıpların hızlı bir kaynağı haline gelebileceği ve hükümet kurtarmalarını tetikleyebileceği konusunda uyardı.
Düşen Rezervler Tokenlerin Satışını Tetikleyebilir
ABD hükümeti tahvillerinin, stablecoin ihraççıları için yaygın bir rezerv varlığı olarak, dezavantajlarına dikkat çekti. Enflasyona göre ayarlandığında, Hazine tahvillerinin getirileri bazen negatif hale gelerek, daha yüksek getiriler arayan ihraççılar için cazip olmaktan çıkıyor.
Tirole, daha iyi performans arayışının ihraççıları daha riskli varlıklara yönelmeye teşvik edebileceğini söyledi. Bu tür bir hamle, rezerv portföylerinde kayıp olasılığını artırır ve potansiyel olarak token'lara yönelik bir koşu başlatabilir.
Bu senaryoda, stablecoin'ler egemen para birimlerine olan değerinin altına düşebilir ve bu da güveni daha da erozyona uğratır. Tirole, stablecoin'lerin değer kaybedebileceği konusunda da uyardı.
Etkili Denetim Kaynaklar ve Teşvikler Gerektirir: Tirole
hem perakende hem de kurumsal yatırımcılar kayıplar yaşadı, hükümetler müdahale etme baskısıyla karşı karşıya kalacaklar, diye ekledi.
Son on yıllarda, geleneksel bankalarda yalnızca az sayıda sigortasız mevduat sahibinin kayıplarını üstlendiğini belirtti ekonomist. Bu tarih, hükümetlerin tasarruf sahiplerinin yok olmasını önlemek için yeniden müdahale edeceği beklentisini artırıyor, diye savundu.
Ekonomist, denetçilerin yeterli kaynaklara ve etkili hareket etme teşviklerine sahip olmaları durumunda bu risklerin kontrol altına alınabileceğini söyledi. Ancak, bazı ABD yönetimi üyelerinin kripto konusundaki siyasi ve finansal çıkarlarına atıfta bulunarak bu standardın karşılanıp karşılanmadığı konusunda şüpheleri vardı.
Tartışma, stablecoin'lerin küresel kripto ticaretinin büyük bir kısmını desteklemeye devam etmesiyle ortaya çıkıyor. Destekçiler, bunları fiat ve dijital finans arasında köprü kurmak için gerekli olarak görürken, eleştirmenler şeffaflık eksikliği ve bir çöküş durumunda vergi mükelleflerine gelebilecek potansiyel yük hakkında endişeleniyor.
Gündemdeki Haberler
ÖnerilenPopüler Kripto KonularıFiyat Tahminleri