"Kabul edilebilir" bir stablecoin nedir? Dolar ile bağlantılı stablecoin'ler dar bankalara (narrow bank) benzer. İhraç eden taraf, doları kabul eder ve bu doları risksiz tahvillere yatırır. Nominal dolar cinsinden, tek risksiz tahvil ABD Hazine tahvilleridir. Özellikle, stablecoin ihraç eden taraf, sahiplerin talep ettiğinde gerçek doları sağlayabilmesi gerektiğinden, yalnızca vadesi bir yıldan az olan Hazine bonolarına (T-bills) yatırım yapar. Neredeyse hiç vade riski olmadığından, ticaret davranışı neredeyse nakit ile eşdeğerdir.
Tether USD (USDT) örneği olarak: 1. Yetkilendirilmiş Katılımcı (Authorized Participant, AP) Tether'ın banka hesabına dolar transfer eder. 2. Tether, her 1 dolar yatırıldığında 1 USDT üretir. 3. Bu dolarların getirisi olması için Tether hazine bonosu (T-bills) satın alacaktır. Örnek: Eğer AP 1.000.000 ABD doları yatırırsa, 1.000.000 USDT alacaklardır. Tether, bu 1.000.000 ABD doları ile eşdeğer T-bill satın alır. USDT kendisi faiz ödemez, ancak bu T-bill'ler aslında Federal Rezerv fonlama oranını öder, şu anda yaklaşık %4.25~%4.50. Bu nedenle, Tether %4.25~%4.50 net faiz marjı (Net Interest Margin, NIM) elde eder. Daha fazla mevduat çekmek için Tether veya ilgili finansal kurumlar (örneğin kripto borsaları) USDT'yi stake etmeyi kabul eden kullanıcılara bir miktar NIM ödeyecektir. Stake etmek, belirli bir süre boyunca USDT'yi kilitlemek anlamına gelir ve bunun karşılığında faiz geliri elde edilir.
Stablecoin'in geri alma süreci aşağıdaki gibidir: 1. Yetkilendirilmiş Katılımcı (AP), USDT'yi Tether'ın kripto cüzdanına gönderir. 2. Tether, USDT'ye karşılık gelen dolar miktarına göre ilgili T-bill'leri satar. 3. Tether, her USDT için karşılık gelen 1 doları AP'nin banka hesabına aktarır. 4. Tether, ilgili USDT'yi imha ederek dolaşımdan çıkarır.
Tether'in iş modeli oldukça basit: Dolar almak, kamusal blok zincirinde dijital token'lar üretmek, doları T-bill'lere yatırmak ve net faiz farkı (NIM) elde etmek. Bessent, imparatorluğun dolaylı desteklediği stablecoin üreticisinin yalnızca yetkilendirilmiş Amerikan bankalarında dolar bulundurabileceğini veya hazine bonolarına yatırım yapabileceğini garanti edecektir. Hiçbir "gösterişli" işlem olmayacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
"Kabul edilebilir" bir stablecoin nedir? Dolar ile bağlantılı stablecoin'ler dar bankalara (narrow bank) benzer. İhraç eden taraf, doları kabul eder ve bu doları risksiz tahvillere yatırır. Nominal dolar cinsinden, tek risksiz tahvil ABD Hazine tahvilleridir. Özellikle, stablecoin ihraç eden taraf, sahiplerin talep ettiğinde gerçek doları sağlayabilmesi gerektiğinden, yalnızca vadesi bir yıldan az olan Hazine bonolarına (T-bills) yatırım yapar. Neredeyse hiç vade riski olmadığından, ticaret davranışı neredeyse nakit ile eşdeğerdir.
Tether USD (USDT) örneği olarak:
1. Yetkilendirilmiş Katılımcı (Authorized Participant, AP) Tether'ın banka hesabına dolar transfer eder.
2. Tether, her 1 dolar yatırıldığında 1 USDT üretir.
3. Bu dolarların getirisi olması için Tether hazine bonosu (T-bills) satın alacaktır.
Örnek: Eğer AP 1.000.000 ABD doları yatırırsa, 1.000.000 USDT alacaklardır. Tether, bu 1.000.000 ABD doları ile eşdeğer T-bill satın alır. USDT kendisi faiz ödemez, ancak bu T-bill'ler aslında Federal Rezerv fonlama oranını öder, şu anda yaklaşık %4.25~%4.50. Bu nedenle, Tether %4.25~%4.50 net faiz marjı (Net Interest Margin, NIM) elde eder.
Daha fazla mevduat çekmek için Tether veya ilgili finansal kurumlar (örneğin kripto borsaları) USDT'yi stake etmeyi kabul eden kullanıcılara bir miktar NIM ödeyecektir. Stake etmek, belirli bir süre boyunca USDT'yi kilitlemek anlamına gelir ve bunun karşılığında faiz geliri elde edilir.
Stablecoin'in geri alma süreci aşağıdaki gibidir:
1. Yetkilendirilmiş Katılımcı (AP), USDT'yi Tether'ın kripto cüzdanına gönderir.
2. Tether, USDT'ye karşılık gelen dolar miktarına göre ilgili T-bill'leri satar.
3. Tether, her USDT için karşılık gelen 1 doları AP'nin banka hesabına aktarır.
4. Tether, ilgili USDT'yi imha ederek dolaşımdan çıkarır.
Tether'in iş modeli oldukça basit: Dolar almak, kamusal blok zincirinde dijital token'lar üretmek, doları T-bill'lere yatırmak ve net faiz farkı (NIM) elde etmek.
Bessent, imparatorluğun dolaylı desteklediği stablecoin üreticisinin yalnızca yetkilendirilmiş Amerikan bankalarında dolar bulundurabileceğini veya hazine bonolarına yatırım yapabileceğini garanti edecektir. Hiçbir "gösterişli" işlem olmayacak.