Forklar, Ethereum'un ağını yükseltme veya zaman zaman parçalama yoludur ve her biri bir CFD hesabında farklı bir zincir tepkimesi başlatır, spot cüzdanda olduğu gibi. Aşağıda konuyu fiyat mekanikleri, aracı kurum uygulamaları, gerçek dünya vaka çalışmaları ve bir sonraki bölünmeden önce uygulayabileceğiniz taktiksel bir oyun planı üzerine odaklanarak dört yoğun bölüme ayrıştırıyoruz.
Fork Mekanikleri ve Bunların CFD Teklifine Nasıl Filtrelendiği
Ethereum hard fork'ları iki çeşittir. Rutin güncellemeler (London, Shapella) eski kuralları, arkasında paralel bir zincir bırakmadan değiştirirken, tartışmalı hard fork'lar (DAO 2016, ETHW 2022) yan yana işlem gören iki coin yaratır. Spot sahipleri her iki zincirde de varlık alır, ancak CFD nakit üzerinden hesaplanan bir yan bahistir: sahip olduğunuz tek şey giriş ve çıkış arasındaki fiyat farkıdır.
CFD'lerin Nakit Teminatlı Gerçekliği
CFD'ler blok zincirine asla dokunmadığı için, bir fork'tan sonra broker'ınız "ETH"'yi temsil eden zinciri belirler. Likidite sağlayıcıları fiyat beslemelerini dominant dala yönlendirir ve CFD bu beslemeyi takip eder. Eğer bir azınlık zinciri ilgi görürse, bu yeni bir CFD olarak görünebilir, ancak airdrop edilmiş bir coin'in spot cüzdanda belireceği şekilde hesabınıza asla düşmez. Bu nedenle birçok trader, bir CFD broker ile ETH/USD ticareti yapmayı tercih eder, çünkü bu, birden fazla zincir veya cüzdan yönetmeden Ethereum fiyat hareketlerine maruz kalmayı sağlar.
Tartışmalı bir fork öncesinde, spot ETH genellikle yatırımcıların yeni jetonların potansiyel kazancını kovalamalarından dolayı bir prim ile işlem görür. Bu prim, türev sözleşmesi ek jetonu sağlamasa da CFD alım satımına sızar. Bu nedenle, uzun pozisyonlar, asla alamayacakları bir değer için ödeme yaparken, kısa pozisyonlar ise aracıyı tek taraflı risklerden korumak amacıyla zorunlu marj artışları ile karşılaşabilir. Sonuç, temel değer ile alıntılanan fiyat arasında kısa ama şiddetli bir ayrışmadır; bu durum, zeki traderların yön bulmayı öğrenmesi gereken bir durumdur.
Brokers Hard Fork'ları Nasıl Yönetir
Brokers, her çatallamanın kripto için etkili bir "şirket eylemi" olduğunu bilir, bu yüzden politikalarını önceden yayımlarlar. Ne yazık ki, bu politikalar standart değildir, bu nedenle ince yazıyı okumak hayati önem taşır.
Dört Baskın Oyun Kitabı
Son birkaç fork'u izledikten sonra, çoğu CFD masası dört gruptan birine giriyor:
Fork'tan saatler önce mevcut pozisyonları askıya alın ve tasfiye edin, ardından konsensüs sağlandığında yeni bir sözleşme başlatın.
Tüccarlığa devam edin, ancak çatallanan paraların hesaba geçmeyeceğine dair bir uyarı yayınlayın.
Yeni zincirin açılış fiyatını hesaplayın ve kısa pozisyonları borçlandırırken uzun pozisyonlara bir kerelik nakit ayarlaması yapın.
Azınlık zincirini ayrı bir CFD olarak listele ve piyasanın değerini belirlemesine izin ver.
Bu yöntemlerden hiçbiri doğası gereği doğru ya da yanlış değildir; önemli olan şeffaflıktır. Eğer broker, önceden haber vermeden spreadleri genişletir veya marj gereksinimlerini son dakikada artırırsa, iyi yapılandırılmış işlemleri mahvedebilir.
Politika kilitlendiğinde, likidite yönetimi bir sonraki zorluk haline gelir. Fork olayları, piyasa yapıcıların eski fiyat tekliflerinden kaçınmak için emir defterlerini duraklatmasıyla, emir akışını daha az borsa yönlendirir. Derinlikteki bu incelme, aracılara spread'leri genişletme zorunluluğu getirir. Gece finansman ücretlerinin şiddetle dalgalanmasını bekleyin ve likidite normale dönene kadar ek teminat koymaya hazırlıklı olun.
Vaka Çalışmaları: DAO 2016 vs. Merge 2022
Tarih, fork riskini anlamak için iki mükemmel laboratuvar sunmaktadır.
DAO Bölünmesi (Temmuz 2016)
DAO hack'i, Ethereum topluluğunu çalınan parayı geri almak veya "kod yasadır" ilkesine bağlı kalmak arasında bir seçim yapmaya zorladı. Geri alma işlemi kazandı ve ETH oluşturuldu, orijinal zincir ise ETC oldu. Spot ether sahipleri, her iki zincirde de token'lara sahip olarak uyandı, ancak çoğu CFD broker'ı sadece beslemelerini ETH'ye yönlendirdi ve ETC'yi göz ardı etti. Bu karar önemliydi: Ethereum'un fiyatı, hack ve takip eden fork etrafında yaklaşık %50 düştü - yaklaşık $20'den $10'a. CFD long pozisyonları, tüm düşüşü üstlendi ve ETC'de sıfır tazminat aldı, bu da birçok perakende trader'ın kendini mağdur hissetmesine yol açtı.
The Merge ve ETHW (Eylül 2022)
Altı yıl sonra, endüstri daha iyi hazırlanmıştı. İş kanıtından hisse kanıtına geçiş, ETHW adını alan bir azınlık PoW zinciri üretti. Büyük brokerler, müşterilere haftalar öncesinden e-posta gönderdi:
IG geçici olarak ETH/USD işlemlerini durdurdu, ardından ETH'nin baskın zincir olarak yeniden açıldığı ve ETHW/USD'nin ayrı bir ürün olarak listelendiği bildirildi.
Pepperstone, ETHW ticaretinin ilk yarım saatine eşit olan tek seferlik bir nakit ayarlaması kredilendirdi.
CMC Markets, son aşama kaldıraç kullanımını engellemek için marj gereksinimlerini üç katına çıkardı.
Piyasa verileri, ilginin çok yüksek olduğunu doğruluyor: Merge haftasında, ETH'nin nakit piyasa hacmindeki payı %30'un hemen altında zirve yaptı, bu 2020'de %20'ydi. Ancak ETH, yükseltmeden hemen sonra satıldı ve CFD uzun pozisyonları, ücretsiz coin listelemede düşerken hava düştü primlerinin hızla kaybolduğunu tekrar keşfetti.
Marj, Likidite ve Kayma: Göz Ardı Edemeyeceğiniz Mikro Yapı
Bir çatallanmayı mükemmel bir şekilde zamanlasanız bile, başarı veya başarısızlık genellikle her CFD teklifinin altında yatan görünmez borulama sistemine bağlıdır: marjin algoritmaları, likidite tedariki ve emir yürütme mantığı. Çoğu trader başlık kaldıraç oranlarını anlar, ancak çatallanmalarda daha sakin piyasalarda nadiren ortaya çıkan ikinci derece etkiler ortaya çıkar.
Marjin Spiral
Tartışmalı bir ayrılık sırasında, ana aracılar ve likidite sağlayıcıları kendi kesinti eşiklerini yükseltir, bu da ekstra teminat taleplerinin perakende masalarına yayılmasına neden olur. Gereken teminatınızın bir gecede üç katına çıktığını görebilirsiniz, bu da riskinizin aniden üç katına çıkmasından değil, aracının kredi hattının daralmasından kaynaklanır. Zaten maksimum seviyeye ulaşmışsanız, zorunlu tasfiye en kötü zaman diliminde gerçekleşebilir. Hesabı önceden finanse etmek veya pozisyon boyutunu küçültmek tek güvenilir savunmadır; sonradan bir teminat tatili talep etmek asla işe yaramaz.
Likidite Parçalanması
Fork heyecanı, piyasa yapıcılarını alıntıları genişletmeye veya yeni zincir stabil hale gelene kadar tamamen geri çekilmeye zorlar. Bu incelme, ekranda iki pip gibi görünen bir spreadi, piyasa derinliği dikkate alındığında çok daha geniş bir "gerçek" spread haline dönüştürür. Büyük emirler, kırılgan emir defterlerinden geçerek, niyet ettiğiniz giriş veya çıkıştan çok uzakta dolumlar üretebilir. Kısmi dolumlar veya buzdağı emirleri kullanmak uygulamayı düzleştirebilir, ancak bir miktar kayma kabul etmek gerçektir; broker ile sonrasında tartışmak nadiren sonucu değiştirir.
İcra Hijyeni
Son olarak, çoğu CFD platformunun toplu ECN'ler üzerinden yönlendirildiğini unutmayın. Bu ECN'ler verimliliği kısıtladığında, platform gecikmesi artar ve zararı durdurma emirleri birkaç tick geç tetiklenebilir. Koruyucu durdurma emirlerini gürültü bandından daha uzakta koymak, ego için acı verici olsa da, aksi takdirde sağlam bir tezden erken atılmayı önleyebilir. Kısacası, forklar her mikro yapı katmanını stres testi yapar ve bu strese hazırlanan tek tüccarlar, ağ bölündüğünde kontrolü koruyabilir.
Bir Sonraki Fork İçin Taktiksel Bir Oyun Planı
On lot CFD'leri mi ticaret yapıyorsunuz yoksa kurumsal bir kitap mı işletiyorsunuz, fork olayları bir oyun kitabı talep eder.
Öncelikle, Ethereum İyileştirme Teklifi (EIP) akışlarına abone olun, böylece blok yüksekliğini haftalar öncesinden öğrenirsiniz. Örneğin, Shapella güncellemesi 12 Nisan 2023'te, saat 22:27 UTC'de etkinleştirildi. İkinci olarak, aracınızın kurumsal eylem sayfasını kontrol edin. Eğer ayarlama dili belirsizse, bir bilet açın ve yazılı olarak netlik alın.
Sonra, pozisyonunuzu 24 saat içinde ±%15'lik bir dalgalanma için stres testine tabi tutun; bu, tarihsel olarak fork sonrası hareketlerin çoğunu kapsar. Broker, spreadleri genişletmeyi veya marjı artırmayı planlıyorsa, aynı gün para transferi için acele etmeden dalgalanmayı karşılamak için hesabı önceden finanse edin.
Bazı traderlar, yeni ortaya çıkan varlıkları toplamak ve yönlü pozisyonlarını CFD'ler aracılığıyla yönetmek için kendi saklama hesaplarıyla küçük bir spot pozisyonu sürdürmektedir. Bu hibrit model, sermaye verimlidir, fork avantajını korur ve büyük ölçekli saklama karmaşıklıklarından kaçınır.
Sonunda, gerçekleştirilmiş volatilitenin genellikle tartışmasız bir güncellemenin ardından bir hafta içinde çökme eğiliminde olduğunu unutmayın. İlk fırsat dalgasını kaçırırsanız, azalan primleri kovalamak yerine spreadlerin normalleşmesini beklemek genellikle daha akıllıcadır.
Kapanış Düşünceleri
Ethereum'in çatallanma tutumu, basit bir CFD'yi yaşayan bir belge haline getiriyor; bu belge, ağ kendi kural kitabını her yazdığında yeniden yorumlanmak zorunda. Bu olaylar etrafında hayatta kalmanın ve hatta başarılı olmanın anahtarı hazırlıktır: çatallanma zaman çizelgesini bilin, aracınızın politikasını bilin ve ticaretinizi, beklenmeyen ayarlamaların sizi oyundan çıkarmayacak şekilde boyutlandırın. Bu üç unsuru doğru yaparsanız, bir çatallanma sadece başka bir volatilite katalizörü haline gelir, bir portföy mayını değil.
Bu makale finansal tavsiye olarak tasarlanmamıştır. Sadece eğitim amaçlıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Ethereum Fork'ları olduğunda, ETH/USD CFD'lerine ne olur?
Forklar, Ethereum'un ağını yükseltme veya zaman zaman parçalama yoludur ve her biri bir CFD hesabında farklı bir zincir tepkimesi başlatır, spot cüzdanda olduğu gibi. Aşağıda konuyu fiyat mekanikleri, aracı kurum uygulamaları, gerçek dünya vaka çalışmaları ve bir sonraki bölünmeden önce uygulayabileceğiniz taktiksel bir oyun planı üzerine odaklanarak dört yoğun bölüme ayrıştırıyoruz.
Fork Mekanikleri ve Bunların CFD Teklifine Nasıl Filtrelendiği
Ethereum hard fork'ları iki çeşittir. Rutin güncellemeler (London, Shapella) eski kuralları, arkasında paralel bir zincir bırakmadan değiştirirken, tartışmalı hard fork'lar (DAO 2016, ETHW 2022) yan yana işlem gören iki coin yaratır. Spot sahipleri her iki zincirde de varlık alır, ancak CFD nakit üzerinden hesaplanan bir yan bahistir: sahip olduğunuz tek şey giriş ve çıkış arasındaki fiyat farkıdır.
CFD'lerin Nakit Teminatlı Gerçekliği
CFD'ler blok zincirine asla dokunmadığı için, bir fork'tan sonra broker'ınız "ETH"'yi temsil eden zinciri belirler. Likidite sağlayıcıları fiyat beslemelerini dominant dala yönlendirir ve CFD bu beslemeyi takip eder. Eğer bir azınlık zinciri ilgi görürse, bu yeni bir CFD olarak görünebilir, ancak airdrop edilmiş bir coin'in spot cüzdanda belireceği şekilde hesabınıza asla düşmez. Bu nedenle birçok trader, bir CFD broker ile ETH/USD ticareti yapmayı tercih eder, çünkü bu, birden fazla zincir veya cüzdan yönetmeden Ethereum fiyat hareketlerine maruz kalmayı sağlar.
Tartışmalı bir fork öncesinde, spot ETH genellikle yatırımcıların yeni jetonların potansiyel kazancını kovalamalarından dolayı bir prim ile işlem görür. Bu prim, türev sözleşmesi ek jetonu sağlamasa da CFD alım satımına sızar. Bu nedenle, uzun pozisyonlar, asla alamayacakları bir değer için ödeme yaparken, kısa pozisyonlar ise aracıyı tek taraflı risklerden korumak amacıyla zorunlu marj artışları ile karşılaşabilir. Sonuç, temel değer ile alıntılanan fiyat arasında kısa ama şiddetli bir ayrışmadır; bu durum, zeki traderların yön bulmayı öğrenmesi gereken bir durumdur.
Brokers Hard Fork'ları Nasıl Yönetir
Brokers, her çatallamanın kripto için etkili bir "şirket eylemi" olduğunu bilir, bu yüzden politikalarını önceden yayımlarlar. Ne yazık ki, bu politikalar standart değildir, bu nedenle ince yazıyı okumak hayati önem taşır.
Dört Baskın Oyun Kitabı
Son birkaç fork'u izledikten sonra, çoğu CFD masası dört gruptan birine giriyor:
Fork'tan saatler önce mevcut pozisyonları askıya alın ve tasfiye edin, ardından konsensüs sağlandığında yeni bir sözleşme başlatın.
Tüccarlığa devam edin, ancak çatallanan paraların hesaba geçmeyeceğine dair bir uyarı yayınlayın.
Yeni zincirin açılış fiyatını hesaplayın ve kısa pozisyonları borçlandırırken uzun pozisyonlara bir kerelik nakit ayarlaması yapın.
Azınlık zincirini ayrı bir CFD olarak listele ve piyasanın değerini belirlemesine izin ver.
Bu yöntemlerden hiçbiri doğası gereği doğru ya da yanlış değildir; önemli olan şeffaflıktır. Eğer broker, önceden haber vermeden spreadleri genişletir veya marj gereksinimlerini son dakikada artırırsa, iyi yapılandırılmış işlemleri mahvedebilir.
Politika kilitlendiğinde, likidite yönetimi bir sonraki zorluk haline gelir. Fork olayları, piyasa yapıcıların eski fiyat tekliflerinden kaçınmak için emir defterlerini duraklatmasıyla, emir akışını daha az borsa yönlendirir. Derinlikteki bu incelme, aracılara spread'leri genişletme zorunluluğu getirir. Gece finansman ücretlerinin şiddetle dalgalanmasını bekleyin ve likidite normale dönene kadar ek teminat koymaya hazırlıklı olun.
Vaka Çalışmaları: DAO 2016 vs. Merge 2022
Tarih, fork riskini anlamak için iki mükemmel laboratuvar sunmaktadır.
DAO Bölünmesi (Temmuz 2016)
DAO hack'i, Ethereum topluluğunu çalınan parayı geri almak veya "kod yasadır" ilkesine bağlı kalmak arasında bir seçim yapmaya zorladı. Geri alma işlemi kazandı ve ETH oluşturuldu, orijinal zincir ise ETC oldu. Spot ether sahipleri, her iki zincirde de token'lara sahip olarak uyandı, ancak çoğu CFD broker'ı sadece beslemelerini ETH'ye yönlendirdi ve ETC'yi göz ardı etti. Bu karar önemliydi: Ethereum'un fiyatı, hack ve takip eden fork etrafında yaklaşık %50 düştü - yaklaşık $20'den $10'a. CFD long pozisyonları, tüm düşüşü üstlendi ve ETC'de sıfır tazminat aldı, bu da birçok perakende trader'ın kendini mağdur hissetmesine yol açtı.
The Merge ve ETHW (Eylül 2022)
Altı yıl sonra, endüstri daha iyi hazırlanmıştı. İş kanıtından hisse kanıtına geçiş, ETHW adını alan bir azınlık PoW zinciri üretti. Büyük brokerler, müşterilere haftalar öncesinden e-posta gönderdi:
IG geçici olarak ETH/USD işlemlerini durdurdu, ardından ETH'nin baskın zincir olarak yeniden açıldığı ve ETHW/USD'nin ayrı bir ürün olarak listelendiği bildirildi.
Pepperstone, ETHW ticaretinin ilk yarım saatine eşit olan tek seferlik bir nakit ayarlaması kredilendirdi.
CMC Markets, son aşama kaldıraç kullanımını engellemek için marj gereksinimlerini üç katına çıkardı.
Piyasa verileri, ilginin çok yüksek olduğunu doğruluyor: Merge haftasında, ETH'nin nakit piyasa hacmindeki payı %30'un hemen altında zirve yaptı, bu 2020'de %20'ydi. Ancak ETH, yükseltmeden hemen sonra satıldı ve CFD uzun pozisyonları, ücretsiz coin listelemede düşerken hava düştü primlerinin hızla kaybolduğunu tekrar keşfetti.
Marj, Likidite ve Kayma: Göz Ardı Edemeyeceğiniz Mikro Yapı
Bir çatallanmayı mükemmel bir şekilde zamanlasanız bile, başarı veya başarısızlık genellikle her CFD teklifinin altında yatan görünmez borulama sistemine bağlıdır: marjin algoritmaları, likidite tedariki ve emir yürütme mantığı. Çoğu trader başlık kaldıraç oranlarını anlar, ancak çatallanmalarda daha sakin piyasalarda nadiren ortaya çıkan ikinci derece etkiler ortaya çıkar.
Marjin Spiral
Tartışmalı bir ayrılık sırasında, ana aracılar ve likidite sağlayıcıları kendi kesinti eşiklerini yükseltir, bu da ekstra teminat taleplerinin perakende masalarına yayılmasına neden olur. Gereken teminatınızın bir gecede üç katına çıktığını görebilirsiniz, bu da riskinizin aniden üç katına çıkmasından değil, aracının kredi hattının daralmasından kaynaklanır. Zaten maksimum seviyeye ulaşmışsanız, zorunlu tasfiye en kötü zaman diliminde gerçekleşebilir. Hesabı önceden finanse etmek veya pozisyon boyutunu küçültmek tek güvenilir savunmadır; sonradan bir teminat tatili talep etmek asla işe yaramaz.
Likidite Parçalanması
Fork heyecanı, piyasa yapıcılarını alıntıları genişletmeye veya yeni zincir stabil hale gelene kadar tamamen geri çekilmeye zorlar. Bu incelme, ekranda iki pip gibi görünen bir spreadi, piyasa derinliği dikkate alındığında çok daha geniş bir "gerçek" spread haline dönüştürür. Büyük emirler, kırılgan emir defterlerinden geçerek, niyet ettiğiniz giriş veya çıkıştan çok uzakta dolumlar üretebilir. Kısmi dolumlar veya buzdağı emirleri kullanmak uygulamayı düzleştirebilir, ancak bir miktar kayma kabul etmek gerçektir; broker ile sonrasında tartışmak nadiren sonucu değiştirir.
İcra Hijyeni
Son olarak, çoğu CFD platformunun toplu ECN'ler üzerinden yönlendirildiğini unutmayın. Bu ECN'ler verimliliği kısıtladığında, platform gecikmesi artar ve zararı durdurma emirleri birkaç tick geç tetiklenebilir. Koruyucu durdurma emirlerini gürültü bandından daha uzakta koymak, ego için acı verici olsa da, aksi takdirde sağlam bir tezden erken atılmayı önleyebilir. Kısacası, forklar her mikro yapı katmanını stres testi yapar ve bu strese hazırlanan tek tüccarlar, ağ bölündüğünde kontrolü koruyabilir.
Bir Sonraki Fork İçin Taktiksel Bir Oyun Planı
On lot CFD'leri mi ticaret yapıyorsunuz yoksa kurumsal bir kitap mı işletiyorsunuz, fork olayları bir oyun kitabı talep eder.
Öncelikle, Ethereum İyileştirme Teklifi (EIP) akışlarına abone olun, böylece blok yüksekliğini haftalar öncesinden öğrenirsiniz. Örneğin, Shapella güncellemesi 12 Nisan 2023'te, saat 22:27 UTC'de etkinleştirildi. İkinci olarak, aracınızın kurumsal eylem sayfasını kontrol edin. Eğer ayarlama dili belirsizse, bir bilet açın ve yazılı olarak netlik alın.
Sonra, pozisyonunuzu 24 saat içinde ±%15'lik bir dalgalanma için stres testine tabi tutun; bu, tarihsel olarak fork sonrası hareketlerin çoğunu kapsar. Broker, spreadleri genişletmeyi veya marjı artırmayı planlıyorsa, aynı gün para transferi için acele etmeden dalgalanmayı karşılamak için hesabı önceden finanse edin.
Bazı traderlar, yeni ortaya çıkan varlıkları toplamak ve yönlü pozisyonlarını CFD'ler aracılığıyla yönetmek için kendi saklama hesaplarıyla küçük bir spot pozisyonu sürdürmektedir. Bu hibrit model, sermaye verimlidir, fork avantajını korur ve büyük ölçekli saklama karmaşıklıklarından kaçınır.
Sonunda, gerçekleştirilmiş volatilitenin genellikle tartışmasız bir güncellemenin ardından bir hafta içinde çökme eğiliminde olduğunu unutmayın. İlk fırsat dalgasını kaçırırsanız, azalan primleri kovalamak yerine spreadlerin normalleşmesini beklemek genellikle daha akıllıcadır.
Kapanış Düşünceleri
Ethereum'in çatallanma tutumu, basit bir CFD'yi yaşayan bir belge haline getiriyor; bu belge, ağ kendi kural kitabını her yazdığında yeniden yorumlanmak zorunda. Bu olaylar etrafında hayatta kalmanın ve hatta başarılı olmanın anahtarı hazırlıktır: çatallanma zaman çizelgesini bilin, aracınızın politikasını bilin ve ticaretinizi, beklenmeyen ayarlamaların sizi oyundan çıkarmayacak şekilde boyutlandırın. Bu üç unsuru doğru yaparsanız, bir çatallanma sadece başka bir volatilite katalizörü haline gelir, bir portföy mayını değil.
Bu makale finansal tavsiye olarak tasarlanmamıştır. Sadece eğitim amaçlıdır.