Крипторинок стикається зі структурними змінами Зменшення фінансового натиску може призвести до коливань на високих рівнях

Макроекономічне середовище відносно оптимістичне, зменшення торгових висловлювань Трампа та охолодження інфляційних даних підвищили ринковий настрій. Однак на крипторинку виникають ознаки охолодження фінансових потоків, потоки стабільних монет та ETF продовжують знижуватися, нові покупки явно недостатні. Хоча ціна на біткоїн продовжує зростати, але фінансові потоки, позабіржова премія та інші показники виявляють розбіжність з ціною, що свідчить про зростання ризику корекції.

У цій ситуації інвесторам слід зосередитися на оборонній стратегії, уважно стежити за рівнем підтримки біткоїна на 100000 доларів та ритмом корекції ефіру, а також відповідно зменшити позиції в високобета альткоїнах.

Макроекономічний та ринковий аналіз середовища

Коливання торговельної ситуації та публікація даних CPI викликали короткострокову волатильність на ринку, хоча бум корпоративних облігацій підтримує фондовий ринок, але також посилює ризики на ринку державних облігацій США. Високий важіль споживачів та підприємств в поєднанні з обмеженнями політики Федеральної резервної системи починають проявляти системні ризики ліквідності.

Аналіз руху коштів та структура ринку основних монет

Щодо зовнішнього грошового потоку, цього тижня потік коштів в ETF складав 609 мільйонів доларів, але обсяги продовжують знижуватися. Обсяги випуску стабільних монет цього тижня становили 877 мільйонів, середній денний випуск — 112 мільйонів, рівень випуску залишався низьким. Премія на позабіржовому ринку стабільних монет продовжує знижуватися, що відображає послаблення бажання інвесторів входити на ринок.

Технічний аналіз біткоїна все ще перебуває в зоні коливань з висхідною тенденцією, капіталізація вище 100 тисяч доларів посилюється. Ефір показує слабші результати порівняно з біткоїном, курс ETH/BTC цього тижня знизився, що свідчить про постійний приплив коштів до біткоїна. Кількість активних адрес в мережі Ефірі зросла, що може свідчити про завершення етапу формування дна.

Аналіз впливу даних зайнятості на ціну біткоїна

Статистика показує, що коли дані зайнятості ADP значно перевищують очікування, ймовірність короткострокового зростання біткоїна помітно зростає. З 28 публікацій даних ADP у 16 випадках перевищення очікувань було більше ніж на 10%, з яких у 15 випадках біткоїн зростав протягом 7 днів, середнє зростання склало 6.8%.

Це може бути пов'язано з тим, що сильна зайнятість сприймається як сигнал відновлення економіки, зменшуючи побоювання ринку щодо рецесії. Хоча теоретично сильні дані щодо зайнятості можуть підсилити очікування підвищення процентних ставок, що негативно позначиться на ризикових активах, на практиці ринок часто короткостроково інтерпретує це як сигнал "довіри до зростання", що, в свою чергу, підштовхує потоки капіталу в крипторинок.

Проте, регресійний аналіз показує, що ціна біткоїна має відносно обмежену еластичність щодо окремих макроекономічних показників. При перевищенні очікувань на 1% біткоїн в середньому зростає лише приблизно на 0,06%. Це означає, що дані ADP можуть розглядатися як допоміжний індикатор настроїв, але їх окремий вплив недостатній для визначення тенденцій біткоїна. Реальні тренди все ще потрібно оцінювати в поєднанні з сигналами макрополітики та подіями, що стимулюють крипторинок.

Аналіз даних на ланцюгу

Цього тижня загальний обсяг стабільних монет незначно зріс до 2112,56 млрд, але обсяг нових емісій склав лише 877 млн, що є значним падінням у порівнянні з попередніми періодами. Середній денний обсяг емісій знизився до 125 млн, що є найнижчим показником за останні чотири тижні, що свідчить про помітне уповільнення притоку коштів. Це відображає можливий перехід ринку в стадію спостереження, в короткостроковій перспективі маржинальна ліквідність слабшає, потрібно бути обережними щодо потенційного тиску на консолідацію.

Фонди ETF на біткоїн протягом трьох тижнів поспіль сповільнилися, цього тижня чистий приплив становив лише 609 мільйонів доларів, що є зниженням на 79,9% від попереднього піку. Хоча ціни все ще зростають, вони вже відхилилися від базового фінансового стану, що створює ризики вичерпання зростання та корекції.

Зовнішній преміум продовжує знижуватися, відхиляючись від цін, що свідчить про ослаблення припливу коштів на зовнішній ринок. Ця тенденція узгоджується з емісією стабільних монет та уповільненням припливу коштів в ETF, що вказує на те, що ринок перебуває на стадії гри на наявність, відчуваючи нестачу нових стимулів.

Дані з блокчейну показують, що частка монет Bitcoin в діапазоні від 101800 до 104000 доларів зросла на 1,72%, що свідчить про формування ринкового консенсусу в цій області. З одного боку, це забезпечує підтримку для падіння, а з іншого боку, може створити короткостроковий опір.

Зміни в структурі адреси власності показують: великі адреси (10k-100k BTC) зменшили позиції на високих рівнях, при корекції відновили невелику кількість; середні адреси (1k-10k BTC) явно слідують за ринком, купуючи на підвищеннях і продаючи на зниженнях; а малі адреси (100-1k BTC) продовжують стабільно нарощувати позиції. В цілому, ставлення великих інвестицій стає обережним, а середні та малі інвестиції формують важливу підтримку на поточному ціновому рівні.

Технічно ринок вже близько 8 днів знаходиться в горизонтальному русі в поточному діапазоні. Індикатори на 4-годинному графіку показують, що можливе подальше зростання, але враховуючи розбіжність з фінансовими показниками, якщо не буде суттєвих позитивних новин, після цього зростання може виникнути втрата сили.

Отже, нинішній ринок знаходиться на стадії уповільнення фінансового буму та гри на наявні кошти, в короткостроковій перспективі можливо зіткнення з високими коливаннями або технічною корекцією. Інвесторам слід залишатися обережними, звертати увагу на зміни в фінансовому середовищі та ключові рівні підтримки, помірно контролювати ризики позицій.