Нещодавно ринок криптоактивів знову став у центрі уваги, не лише через різні заявки на ETF, а й через очікування ринку щодо майбутніх тенденцій. Хоча компанія Grayscale подала заявки на спотові ETF для ADA та DOT, це більше є звичайним технічним просуванням, а не проривом.

Ринок на це реагує стримано, основна причина в тому, що на початку року вже подано багато заявок на ETF для альткоїнів, що призвело до вичерпання очікувань ринку. Наразі кошти інвесторів зосереджені на продуктах провідних компаній, таких як BlackRock, новим продуктам ETF важко залучити достатню ліквідність.

Регулятори при затвердженні ETF враховують в основному шість основних показників: ринкова капіталізація, історія, ліквідність, ф'ючерси CME, місцева специфіка та кваліфікація емітента. ADA та DOT добре показали себе за першими чотирма показниками, тому ймовірність затвердження висока. Проте політичні змінні все ще мають невизначеність, особливо реформа закону 40, хоча ймовірність її впровадження в короткостроковій перспективі є низькою.

Для інвесторів нові можливості можуть виникнути з доходів від стейкінгу. Якщо дизайн ETF включає модель розподілу доходів, це може привабити більше стабільних інвестицій. Але ризики також з'являються, головним чином у прояві диференціації ліквідності. BlackRock вже зайняла домінуючу позицію на ринку, нові ETF продукти, якщо не матимуть нижчих зборів або диференційованої моделі доходу, швидше за все, стануть маргінальними продуктами.

Варто зазначити, що кореляція між криптоактивами та американськими технологічними акціями досягла 0,8, що означає, що політика Федеральної резервної системи стане ключовим фактором, який вплине на ринок. Очікується, що можливе зниження процентних ставок у вересні стане справжньою основною змінною, ETF лише є носієм капіталу, а розширення ліквідності є справжнім двигуном зростання ринку.

Для інвесторів акцент має бути на трасах з високою визначеністю. У короткостроковій перспективі можна уважно стежити за прогресом схвалення SOL та XRP, обираючи активи з чіткими доходами від стейкінгу; в довгостроковій перспективі потрібно звертати увагу на напрямок політичних реформ. Водночас рекомендується уникати ETF-продуктів з комісією понад 0,5%.

У майбутньому конкурентна увага на ринку ETF зосередиться не на можливості отримання схвалення, а на здатності виживати на ринку. Тільки інноваційні продукти в трьох аспектах: технологіях, ставках і доходах зможуть виділитися в умовах жорсткої ринкової конкуренції. А такі старі інститути, як Grayscale, якщо не зможуть своєчасно відкоригувати свої стратегії, можуть бути виключені з ринку.