Зараз мене цікавить те, що Біткоїн більше не виглядає так, ніби він зростає через чистий кредит.

Премія Coinbase, що залишалася позитивною протягом більшої частини квітня, розповідає іншу історію. Спотові покупці з США продовжували входити, навіть коли новини були хаотичними, а макронастрій залишався невизначеним.

Це важливо.

Тому що ралі BTC, побудоване на реальному спотовому попиті, зазвичай тримає структуру довше, ніж стиснення, викликане ф'ючерсами.

Ethereum здається мені зараз інакшим.

ETH ще не демонструє такої ж агресивної поведінки покупців. Багато з його стабілізації більше схоже на виснаження продавців, ніж на новий капітал, що терміново шукає експозицію.

Ось чому цей ринок все ще здається вибірковим, а не повністю ризикованим.

Люди бачать зелені свічки і миттєво називають це «сезоном альткоїнів», але перерозподіл капіталу все ще дуже захисний у глибині. Гроші обирають спочатку передбачувану безпеку, а в криптовалюті BTC все ще діє як інституційний резервний актив.

Поки ETH не почне залучати стабільний спотовий попит замість просто виживання під тиском продажів, домінування Біткоїна, ймовірно, тихо продовжить зростати.