Тож я спостерігав за тим, як золото коливається цього року, і чесно кажучи, вся ця ідея прогнозу цін на золото 2026 стала своєрідною азартною грою на Уолл-стріт. Ціни абсолютно прорвалися у 2025 році, піднявшись приблизно на 65% за рік і досягнувши $5,602 за унцію ще в січні. Але вже за кілька місяців вони відкотилися назад приблизно до $4,700, що фактично становить зниження на 16%. Така волатильність змушує зрозуміти, чому всі висловлюють такі різні прогнози.

Ось що дивно — розрив між найоптимістичнішими і найпесимістичнішими прогнозами буквально понад $2,000 за унцію. Є такі, як Wells Fargo, що кажуть, що ціна до кінця року складе $6,300, тоді як Macquarie оцінює її в $4,323. Обидві — серйозні інституції, тож не так, що один із них явно неправий. Справа в тому, що зараз занадто багато змінних рухаються одночасно. Процентні ставки, інфляція, що центральні банки фактично купують, геополітична ситуація, сила долара — все це має значення, і ніхто не знає, як це розгортатиметься.

Що я помітив, так це те, що центральні банки все ще купують золото шалено. Більше 1100 тонн минулого року, третій рік поспіль вище цієї позначки. Китай, Індія, Польща, Туреччина — вони всі накопичують. Це реальний структурний попит, який не залежить від короткострокових коливань цін. Потім є інфляційний аспект, який все ще залишається високим понад цільовий рівень ФРС у 2%. Реальні доходності — ключовий показник, оскільки золото не приносить дивідендів, тому коли прибутковість облігацій погана і реальні доходності йдуть у негатив, золото раптом стає набагато цікавішим.

Щодо прогнозу цін на золото 2026, я в основному слідкую за трьома речами: чи зменшить ФРС ставки, як очікують, що станеться з доларом і чи залишаться геополітичні напруженості високими. Якщо ставки знизяться і долар послабшає, це, ймовірно, буде бичачим сигналом. Якщо долар зросте і ми отримаємо якесь рішення щодо геополітичної ситуації, це може швидко змінити ситуацію. Імпульс, який підштовхнув нас до $5,600 у січні, явно слабшає, але це не означає, що бичачий сценарій помер.

У всіх свої власні теорії щодо того, де закінчиться прогноз цін на золото 2026, і чесно кажучи, діапазон можливих результатів зараз дійсно широкий. Найкраще — залишатися ближче до реальних драйверів, а не ганятися за будь-яким окремим прогнозом. Слідкуйте за реальними доходностями, слідкуйте за DXY для рухів долара і звертайте увагу на те, що роблять центральні банки. Це, мабуть, більш корисно, ніж гадати, чи досягне ціна $4,300 чи $6,300 до грудня.