|Індикатор Z-індексу MVRV показує тверду вісь 0, або наслідуємо приклад повільного бика після другого дна в 2016 році| MVRV Z-Score охоплює три моделі, щоб представити ключові показники ринку біткойнів, незалежно від того, чи є ціна біткойна надзвичайно переоціненою або відносно недооціненою щодо її «справедливої вартості». MVRV Z-Score поєднує в собі три важливі елементи: 1. Ринкова вартість (синя лінія): являє собою поточну ціну біткойна, помножену на кількість монет в обігу, що еквівалентно ринковій капіталізації на традиційному ринку, тобто ціні акцій, помноженій на кількість акцій. 2. Реалізована вартість (червона лінія): На відміну від ринкової вартості, реалізована вартість розраховується на основі ціни на момент останнього переказу кожного біткойна. Зокрема, враховується ціна біткоіни при кожному переказі в минулому, ці ціни підсумовуються і усереднюються, а потім множаться на загальну кількість монет в обігу. Його метод розрахунку допомагає згладити миттєві коливання ринкових настроїв і забезпечує більш показовий довгостроковий показник. 3. Z-показник (помаранчева лінія): це тест на стандартне відхилення, який використовується для перевірки ступеня відхилення між ринковою вартістю та реалізованою вартістю. Z-показник допомагає визначити екстремальні ситуації на ринку, незалежно від того, чи є ринкова капіталізація переоціненою або недооціненою. На малюнку ми можемо виявити, що з моменту початку першого бичачого ринку в 2013 році пікова ефективність Z-показників була два рази поспіль, а пік започаткував западину Z-показника і тримався нижче осі 0 протягом 9 місяців. Згодом ціна повернулася до 200 MA (лінія поділу бика-ведмедя) в 4 кварталі 2016 року, а оцінка Z також відкрила переломний момент, прорвавшись вище осі 0 одним махом, а 2-й квартал 2017 року відкрив нову високу ціну і почав дворічний цикл бичачого ринку. 1-й квартал 2018 року – це кінець третього бичачого ринку, поточний Z-показник створив другий найвищий рівень в історії, досягнувши мінімуму всього за один місяць, а Z-показник знову впав нижче негативної оцінки осі 0, оскільки ключова підтримка великого трикутника конвергенції в 6 тисяч доларів була пробита. 21-й рік був особливим перемикачем бика-ведмедя, який виявився не таким хорошим, як очікувалося, новими максимумами, і його Z-показник торкнувся лише 60% максимуму. В даний час (4-й квартал 2023 року) його оцінка Z знаходиться вище осі 0, а його ціна котирується в «надзвичайно холодний» період вторинного ринку 2016~2017 року, ринкова вартість прибутку та збитку рекордно низька, але його ціна все ще залишається вище 200 MA (лінія поділу бичачого ведмедя). Поточна реакція ціни біткойна схожа на період між 2019~2020 роком, а оцінка Z дуже схожа на ранню стадію довгого бика в 2016 році, нинішні середні та великі майнінгові ферми, чия собівартість одного біткойна падає близько 17,2 тисячі доларів, історія не повториться, але буде напрочуд схожою, у прелюдії до майбутньої ринкової конвертації, завжди спочатку смокчіть кров, а потім зондуйте дно, повертаються фонди розвороту острова. Використовуючи MVRV Z-Score, можна приблизно судити про те, що поточний ринок може перебувати на ранній стадії ринкової трансформації, і з ітерацією оборотних фондів може бути важче з'явитися велике зростання/падіння, замінивши основу та ринок повільного довгострокового бичачого/ведмежого ринку. Крім того, він також відображає показники ринкової зрілості і може в кінцевому підсумку започаткувати довгострокове повільне зростання циклу ринкової зрілості.