Phân tích đề xuất của Nasdaq: Mã hóa kỹ thuật số chứng khoán sẽ tái định hình hệ sinh thái giao dịch chứng khoán Mỹ như thế nào?

Tác giả: Aki 吴 nói về Blockchain

Vào ngày 8 tháng 9 năm 2025, Nasdaq đã gửi một đề xuất mang tính bước ngoặt tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), nhằm sửa đổi quy tắc sàn giao dịch để cho phép giao dịch chứng khoán token hóa trên thị trường của mình. Điều này có nghĩa là các cổ phiếu như Apple, Amazon niêm yết trên Nasdaq trong tương lai có khả năng sẽ được giao dịch và thanh toán dưới dạng token blockchain. Nếu đề xuất này được phê duyệt, đây sẽ là trường hợp đầu tiên trong lịch sử cho phép giao dịch cổ phiếu token hóa tại một sàn giao dịch chứng khoán lớn của Hoa Kỳ, đồng thời đánh dấu lần đầu tiên thị trường cốt lõi của Phố Wall đưa công nghệ blockchain vào quy mô lớn. Bài viết này sẽ hệ thống hóa các điểm chính trong nội dung của đề xuất Nasdaq, động lực đằng sau nó, cũng như những thay đổi lớn mà động thái này có thể mang lại cho thị trường, ảnh hưởng đến lĩnh vực "Cổ phiếu Mỹ trên chuỗi" và các lĩnh vực liên quan, và dự báo các con đường phát triển tiềm năng của sáng kiến đổi mới này.

####Đề xuất điểm chính: Giải thích chi tiết về việc sửa đổi quy tắc giao dịch Nasdaq

Tài liệu sửa đổi quy tắc 19b-4 mà Nasdaq gửi đến SEC lần này, cốt lõi là cho phép các công ty môi giới thành viên và nhà đầu tư lựa chọn giao dịch và thanh toán các chứng khoán cổ phiếu niêm yết trên thị trường Nasdaq và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) dưới dạng token hóa. Cụ thể bao gồm các sửa đổi quy tắc sau:

#####1. Mở rộng định nghĩa "chứng khoán", thêm hình thức mã hóa Equity 1, Section 1

Đề xuất đầu tiên đã sửa đổi định nghĩa về "chứng khoán" của sàn giao dịch, nhấn mạnh rằng "chứng khoán token hóa vẫn là chứng khoán", từ chối mô hình giao dịch "hòn đảo" tách rời khỏi thị trường chính và mở rộng nó để bao gồm hai hình thức:

●Hình thức truyền thống: chỉ việc biểu diễn quyền sở hữu tài sản và quyền lợi dưới dạng ghi chép số hóa, nhưng không sử dụng sổ cái phân phối hoặc công nghệ Blockchain. Điều này tương ứng với hình thức ghi chép điện tử hiện tại mà thị trường chứng khoán Mỹ đang áp dụng, về cơ bản vẫn tương ứng với việc đăng ký chứng khoán giấy.

●Hình thức token hóa: chỉ việc số hóa quyền sở hữu và quyền lợi của tài sản, sử dụng công nghệ blockchain (sổ cái phân phối) để ghi chép và chuyển nhượng. Nói một cách đơn giản, đó là việc phát hành quyền lợi tương ứng với cổ phiếu trên blockchain dưới dạng token.

Nasdaq quy định rõ ràng rằng chỉ khi nào một chứng khoán token hóa có các đặc điểm hoàn toàn đồng nhất với chứng khoán truyền thống tương ứng của nó, thì nó mới được coi là chứng khoán tương đương và có thể giao dịch trong cùng một sổ đặt hàng với hình thức truyền thống. Điều này có nghĩa là chứng khoán token phải đáp ứng: có thể hoán đổi cho nhau với cổ phiếu truyền thống (fungible), chia sẻ cùng mã CUSIP (Mã nhận diện chứng khoán), và cấp cho người nắm giữ quyền và đặc quyền thực chất tương tự như cổ phiếu truyền thống — bao gồm quyền yêu cầu lợi nhuận cổ phần của công ty, quyền nhận cổ tức, quyền biểu quyết, và quyền phân phối tài sản còn lại khi công ty thanh lý, v.v. Nếu hình thức token hóa không cấp cho các quyền tương đương với cổ phiếu gốc (không có quyền biểu quyết, không có quyền lợi cổ đông, v.v.), hoặc không có cùng CUSIP với cổ phiếu gốc, thì sàn giao dịch sẽ không coi nó là tương đương với chứng khoán truyền thống, mà sẽ xử lý như các sản phẩm khác nhau, chẳng hạn như coi đó là sản phẩm phái sinh hoặc Chứng chỉ lưu ký Mỹ (ADR).

Chính vì tiêu chuẩn cao này, hầu hết các loại "cổ phiếu token hóa" được gọi trên thị trường như Token Cổ phiếu Robinhood, Xstocks, thực chất không đáp ứng các điều kiện trên, chỉ là những token bóng phản ánh giá cổ phiếu, không đại diện cho quyền sở hữu thực sự, và thường không được cấp quyền biểu quyết; trong khi đó, cổ tức thường được thể hiện dưới hình thức tái đầu tư hoặc giá trị tiền mặt; quan hệ pháp lý chủ yếu hướng tới SPV, phương tiện phát hành chứ không phải công ty niêm yết thực tế, hầu hết các sản phẩm chủ yếu được quy đổi bằng tiền mặt, việc "đổi lại cổ phiếu gốc" sẽ bị hạn chế bởi việc lưu ký và tuân thủ.

#####2. Hệ thống giao dịch thống nhất, phân luồng thanh toán: Cơ chế giao dịch và thanh toán

Cổ phần 4, Quy tắc 4757

Nasdaq dự kiến sẽ hoàn toàn tích hợp chứng khoán token hóa và chứng khoán truyền thống ở cấp độ giao dịch. Đề xuất quy định rằng, chỉ cần phiên bản token của một cổ phiếu đáp ứng yêu cầu đồng nhất nêu trên, nó sẽ chia sẻ cùng một sổ lệnh với cổ phiếu truyền thống, và sẽ được ghép lệnh theo các quy tắc ưu tiên và ghép lệnh giống nhau. Nói cách khác, trong mắt của động cơ ghép lệnh của sàn giao dịch, không có sự khác biệt giữa các lệnh mua bán token hóa và không token hóa, và được đối xử bình đẳng. Thực tế, Nasdaq nhấn mạnh: "Trong giai đoạn giao dịch, hai bên không có sự khác biệt nào, bản chất quy trình thực hiện giao dịch hoàn toàn giống nhau."

Cổ phiếu 4, Quy tắc 4756, 4758

Sự khác biệt thể hiện ở cấp độ thanh toán. Hiện tại, giao dịch cổ phiếu Mỹ sau khi đạt được thỏa thuận thường được thanh toán qua Công ty Lưu ký Hoa Kỳ (DTC). Khi hình thức mã hóa được đưa vào, Nasdaq sẽ cung cấp cho các bên tham gia giao dịch một lựa chọn mới, cho phép sử dụng hình thức mã thông báo trong quá trình thanh toán, quy trình cụ thể như sau:

Khi các công ty chứng khoán nhập lệnh vào sàn giao dịch, họ có thể chọn chỉ định rằng lệnh đó muốn thanh toán bằng hình thức token. Nếu lệnh được thực hiện và được đánh dấu là thanh toán bằng token, Nasdaq sẽ truyền lệnh thanh toán của giao dịch đó cho DTC, và DTC sẽ thực hiện việc chuyển giao chứng khoán đó qua blockchain ở phía sau.

DTC sẽ hoàn thành quá trình đăng ký quyền sở hữu cổ phiếu dưới dạng token trên chuỗi dựa trên các quy tắc kinh doanh và hệ thống của mình (nền tảng thanh toán blockchain mà họ đang phát triển). Toàn bộ quá trình đối với nhà đầu tư phía trước là minh bạch và không cảm nhận được, giao dịch vẫn được thực hiện trên sàn Nasdaq, chỉ khác là việc thanh toán và giao nhận đã chuyển từ sổ cái điện tử truyền thống sang đăng ký trên blockchain, cổ phiếu cuối cùng được nắm giữ dưới dạng token tại địa chỉ trên chuỗi.

Cần lưu ý rằng động thái này của Nasdaq không phải là để bắt đầu một thị trường mới, mà là dựa vào cơ sở hạ tầng thị trường hiện có, đưa blockchain vào làm công nghệ ghi chép nền tảng, nhưng không thay đổi cơ chế giao dịch phía trước, do đó giá của cổ phiếu truyền thống và cổ phiếu mã thông báo trong giai đoạn giao dịch sẽ thống nhất, chiều sâu thị trường và tính thanh khoản sẽ được chia sẻ, độ minh bạch thông tin và kiểm soát rủi ro cũng hoàn toàn nhất quán. Như Nasdaq đã nói trong tài liệu của mình, kế hoạch này nhằm ngăn chặn tình trạng cổ phiếu mã thông báo khác nhau chiến đấu riêng lẻ trên nhiều blockchain, dẫn đến sự phân tách tính thanh khoản, đảm bảo rằng các cơ chế cốt lõi của hệ thống thị trường quốc gia như phát hiện giá cả và thực hiện tốt nhất không bị ảnh hưởng. Như vậy, giải quyết những vấn đề trước đây của "cổ phiếu mã thông báo", tức là đa chuỗi (ETH/SOL v.v.) + nhiều thị trường (thị trường hợp pháp vs sàn giao dịch tiền điện tử / DEX) + hạn chế tuân thủ theo khu vực, dẫn đến sự phân tán của vốn thị trường và sách lệnh gây ra tình trạng thiếu tính thanh khoản.

#####3. Giới hạn thời gian giao dịch: Hiện tại không cung cấp giao dịch 24/7

Cổ phiếu token hóa từ khi ra mắt đã gặp phải vấn đề về độ thanh khoản thấp và chi phí tác động cao trong thời gian thị trường chứng khoán Mỹ nghỉ giao dịch. Sự lệch múi giờ trong các khoảng thời gian giao dịch này cũng đã gây ra tình trạng thiếu thanh khoản và vấn đề giá cả không liên kết. Do đó, nhiều nhà đầu tư quan tâm đến việc liệu cổ phiếu token hóa có thể vượt qua các hạn chế về thời gian giao dịch hiện tại của thị trường chứng khoán Mỹ để thực hiện giao dịch "24/7" hay không? Đề xuất từ Nasdaq đã đưa ra câu trả lời thận trọng, ở giai đoạn hiện tại, chứng khoán token hóa chỉ có thể giao dịch trong các khoảng thời gian giao dịch hiện có, sẽ không kéo dài hoặc vượt qua thời gian giao dịch, cổ phiếu token hóa không thể được giao dịch ngoài thời gian giao dịch bình thường và kéo dài, vẫn sẽ tuân theo quy tắc của thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ có thể giao dịch trong khoảng thời gian giao dịch thông thường từ thứ Hai đến thứ Sáu (9:30–16:00) theo giờ miền Đông và các khoảng thời gian giao dịch trước và sau thị trường, hiện tại không hỗ trợ giao dịch vào cuối tuần hoặc vào ban đêm.

#####4. Đường đi của việc thực hiện thanh toán trên chuỗi

Đằng sau việc giao dịch cổ phiếu được mã hóa trên Nasdaq là sự hỗ trợ từ các tổ chức thanh toán cốt lõi của thị trường tài chính truyền thống — — Công ty Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ (DTC). Đáng chú ý, DTC trong những năm gần đây đã khám phá việc thanh toán DLT, dự án "Project Ion" của họ là một nền tảng thanh toán cổ phiếu dựa trên Blockchain, nhằm thực hiện T+0 và thậm chí là giao dịch thời gian thực. Theo các tài liệu công khai, Project Ion đã được triển khai trên môi trường thử nghiệm song song vào năm 2022, xử lý hơn 100.000 lệnh thanh toán giao dịch cổ phiếu mỗi ngày, DTC đã hợp tác với nhà cung cấp công nghệ Blockchain doanh nghiệp R3 để phát triển nền tảng này, sử dụng phần mềm sổ cái phân tán Corda của R3, xây dựng một chuỗi riêng tư có giấy phép như là cơ sở hạ tầng, mạng này là một chuỗi liên minh không công khai.

Do đó, có thể suy luận rằng giao dịch token hóa trên Nasdaq có khả năng sẽ hoạt động trên nền tảng chuỗi cấp phép của DTC, thay vì trên các chuỗi công cộng như Ethereum mà cộng đồng đang thảo luận. Như vậy, DTC có thể vẫn giữ hệ thống truyền thống như hồ sơ chính, hoạt động song song với hệ thống DLT mới để đảm bảo an toàn và dư thừa. Vì vậy, theo kế hoạch của Nasdaq, việc thanh toán trên chuỗi thực sự có thể diễn ra trong một môi trường "chuỗi liên minh" được kiểm soát, do các nhà vận hành cơ sở hạ tầng tài chính như DTC duy trì nút. Điều này đảm bảo quyền riêng tư giao dịch, độ tin cậy mạng và khả năng kiểm soát quy định, đồng thời đáp ứng các yêu cầu tiêu chuẩn cao của Phố Wall đối với hệ thống thanh toán giao dịch.

Chuỗi liên minh cho phép các bên tham gia kiểm soát quyền truy cập, dữ liệu riêng tư và tốc độ giao dịch có thể kiểm soát hơn, phù hợp với yêu cầu của cơ quan quản lý. Do đó, có thể dự đoán rằng hồ sơ của cổ phiếu được token hóa của Nasdaq sẽ không xuất hiện trên trình duyệt blockchain công cộng, mà sẽ được lưu trữ trong sổ cái phân tán được duy trì chung bởi Nasdaq, DTC và các tổ chức lưu ký liên quan. Về việc triển khai hợp đồng thông minh cụ thể, Nasdaq không chỉ định trong các tài liệu công khai, nhưng có thể thấy Nasdaq không có ý định giới thiệu một môi trường giao dịch token hoàn toàn mở, mà để blockchain làm "công nghệ phía sau" nhằm nâng cao hiệu quả, hành vi giao dịch ở phía trước vẫn diễn ra trong hệ thống kiểm soát. Chỉ là phương thức ghi chép được thay đổi sang ghi chép blockchain, tức là các nhà đầu tư sẽ nắm giữ hồ sơ trên chuỗi được cơ quan quản lý công nhận, chứ không phải là token mã hóa hoàn toàn tự do lưu thông tách rời khỏi hệ thống truyền thống.

####Tại sao Nasdaq lại xin cấp chứng khoán token hóa?

Blockchain có tiềm năng to lớn trong việc nâng cao hiệu quả của cơ sở hạ tầng thị trường tài chính, hiện tại việc thanh toán giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ vẫn là T+1 (một số thị trường T+2) với việc thanh toán chậm, trong khi công nghệ blockchain có thể thực hiện thanh toán gần như ngay lập tức (T+0 thậm chí trong vài giây), giảm thời gian giữ tiền và chứng khoán, giảm rủi ro đối tác giao dịch. Hơn nữa, sổ cái phân tán minh bạch và không thể bị sửa đổi của blockchain có thể cung cấp khả năng theo dõi kiểm toán hoàn chỉnh, giảm thiểu việc đối chiếu và lỗi thao tác thủ công. Nasdaq mong muốn giới thiệu giải pháp thanh toán bằng token để tăng tốc quy trình hậu giao dịch, đồng thời giảm chi phí trong các khâu thanh toán và lưu ký. Có thể nói, đây là một nỗ lực cải cách cơ chế thanh toán chứng khoán từ công nghệ nền tảng. Nasdaq đã nói trong tài liệu: "Chứng khoán như cổ phiếu hiện nay đã từ dạng giấy chuyển sang dạng ghi nhận điện tử, và việc token hóa chỉ là một phương pháp khác để biểu thị tài sản một cách số hóa". Bằng cách đón nhận blockchain, sàn giao dịch đã thể hiện quyết tâm thúc đẩy đổi mới công nghệ tài chính để không bị tụt lại trong làn sóng công nghệ mới, dự kiến quy mô thị trường tài sản token hóa sẽ bùng nổ, tổng giá trị thị trường tài sản token hóa toàn cầu sẽ từ khoảng 21 ngàn tỷ USD vào năm 2024 tăng vọt lên khoảng 41.9 ngàn tỷ USD vào năm 2032, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm lên tới 45.8%.

Do đó, các nhà đầu tư và người phát hành đã thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến việc mã hoá chứng khoán, điều này đại diện cho một miếng bánh thị trường mới nổi khổng lồ. Nhiều nhà quản lý và chủ thể thị trường ở nhiều quốc gia đã tích cực khám phá việc đưa chứng khoán lên blockchain, Mỹ không thể tụt lại phía sau, Nasdaq với tư cách là tổ chức thị trường, hy vọng sẽ theo kịp xu hướng này, cung cấp cho khách hàng các lựa chọn giao dịch mới, từ đó thu hút nhiều vốn hơn vào thị trường Mỹ. Bằng cách chuẩn bị trước, Nasdaq có thể củng cố khả năng cạnh tranh của mình trong thời đại tài sản số, đặc biệt là trong bối cảnh Nhà Trắng đang tích cực thúc đẩy đổi mới tài sản mã hoá, tạo ra môi trường quản lý thân thiện với tài sản số, cần phải đảm bảo rằng chứng khoán mã hoá phát triển trong khuôn khổ tuân thủ, ngăn ngừa sự phân mảnh của thị trường. Như đã đề cập trước đó, hiện nay nhiều cổ phiếu mã hoá đang được giao dịch trên các nền tảng không có quy định ở nước ngoài, thiếu bảo vệ cho nhà đầu tư, và các nền tảng khác nhau hoạt động độc lập, dẫn đến sự cắt đứt thanh khoản và sự không minh bạch của thị trường. Đề xuất của Nasdaq nhằm đưa các đổi mới này vào hệ thống quản lý chính thống, từ đó tránh trường hợp nhà đầu tư bị cuốn vào rủi ro không được quản lý do theo đuổi các khái niệm mới lạ.

Mặc dù trong ngắn hạn các sàn giao dịch không mở ra nhiều tính năng gây ấn tượng, nhưng về lâu dài, việc mã hóa cổ phiếu đã mở ra không gian tưởng tượng cho đổi mới tài chính. Ví dụ, cổ phiếu có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp trên chuỗi để tham gia tài chính phi tập trung (DeFi), và token cổ phần có thể được lập trình để tích hợp vào hợp đồng thông minh, thực hiện việc chia cổ tức tự động, bỏ phiếu, thậm chí xây dựng các sản phẩm phái sinh và chỉ số mới. Những tình huống mà khó có thể đạt được trong cấu trúc truyền thống, được kỳ vọng sẽ dần trở thành khả thi sau khi được mã hóa. Nhưng cần lưu ý rằng sàn giao dịch chứng khoán mã hóa của Nasdaq vẫn nằm trong Nasdaq, tức là giao dịch trong môi trường tuân thủ tập trung, không phải ai cũng có thể giao dịch ẩn danh trên chuỗi một cách tùy ý.

####Kết luận: Cơ hội dài hạn và triển vọng ngành

Nasdaq thúc đẩy giao dịch chứng khoán được token hóa, không nghi ngờ gì là một cuộc cách mạng lớn trong công nghệ nền tảng giao dịch chứng khoán. Nó đánh dấu một bước quan trọng mà thị trường tài chính truyền thống đang tiến tới kỷ nguyên blockchain. Từ việc phê duyệt quy định đến chuẩn bị công nghệ, cuộc cách mạng này không thể xảy ra ngay lập tức, theo như Nasdaq đã trình bày trong tài liệu xin phép, thời gian sẵn sàng cho cơ sở hạ tầng thanh toán blockchain liên quan có thể phải đến cuối quý 3 năm 2026. Nasdaq dự đoán, giả sử đề xuất được SEC phê duyệt và hệ thống thanh toán sổ cái phân tán của DTC sẽ được triển khai vào thời điểm đó, các nhà đầu tư Mỹ có thể sẽ thấy giao dịch chứng khoán đầu tiên được thanh toán bằng hình thức token vào cuối quý 3 năm 2026.

Đối với các nhà đầu tư, cần nhận thức rằng đây là một chủ đề dài hạn, dự luật GENIUS đã mở ra một kỷ nguyên mới cho sự tuân thủ của stablecoin, và chứng khoán mã hóa của Nasdaq có thể trở thành một sự kiện thay đổi quy tắc trò chơi tiếp theo. Trong vài năm tới, các chính sách liên quan đến chủ đề này và các cột mốc công nghệ sẽ liên tục trở thành tâm điểm của thị trường, tạo ra các cơ hội đầu tư theo giai đoạn, chẳng hạn như trong các lĩnh vực như oracle, RWA. Như ban lãnh đạo Nasdaq đã nói, đổi mới nên xảy ra trong hệ thống thị trường quốc gia để bảo vệ nhà đầu tư, chứ không nên để lại trong những vùng biển không có quy định. Khi chứng khoán mã hóa của Nasdaq dần được triển khai, nó sẽ mở ra không gian tưởng tượng lớn hơn cho việc tham gia của quỹ tổ chức vào cổ phiếu trên chuỗi.

Ví dụ, các tổ chức lớn có thể nhận được token cổ phiếu thực từ các kênh chính thức, sau đó yên tâm đầu tư vào DeFi để thu lợi. Đây là khoản vốn cấp cao mà các nền tảng token bóng hiện tại khó thu hút. Đối với người dùng thông thường, khi các sàn giao dịch cấp quốc gia cung cấp token cổ phiếu tuân thủ quy định, thì việc nắm giữ phiên bản bóng "không hưởng quyền lợi cổ đông" trở nên không cần thiết.

Mặc dù triển vọng tươi sáng, nhưng cũng cần phải đối mặt với những hạn chế tiềm ẩn. Đầu tiên, trong giai đoạn đầu, có thể có ít cơ hội cho các nhà đầu tư thông thường để hưởng lợi trực tiếp. Hiện tại, các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở Mỹ đã có thể giao dịch cổ phiếu một cách dễ dàng thông qua các công ty chứng khoán, và việc mã hóa Nasdaq sẽ không ngay lập tức giảm đáng kể chi phí giao dịch hoặc ngưỡng cho họ. Hơn nữa, những lợi ích như giao dịch 24/7 cũng không nhất thiết là điều mà các nhà đầu tư không chuyên mong muốn, vì họ có thể không muốn cổ phiếu giao dịch suốt 7 ngày một tuần mà không có thời gian nghỉ ngơi. Ngoài ra, hợp đồng thông minh cũng không thể tránh khỏi các lỗ hổng hoặc rủi ro bị tấn công mạng, nếu hợp đồng cổ phiếu mã hóa gặp vấn đề, ai sẽ chịu trách nhiệm vẫn còn là một câu hỏi chưa có câu trả lời. Hơn nữa, hiện tại đã có hiện tượng giá cả lệch lạc lớn trong một số giao dịch cổ phiếu mã hóa không được quản lý ở nước ngoài, điều này đã phơi bày vấn đề thiếu tính thanh khoản và sự thao túng tiềm ẩn. Dưới giải pháp Nasdaq, hiện tượng lệch lạc này dự kiến sẽ giảm bớt, vì các mã thông báo có sự hỗ trợ từ cổ phiếu thật và các nhà tạo lập thị trường truyền thống tham gia định giá.

Giao dịch cổ phiếu token hóa trên Nasdaq sẽ trở thành cột mốc quan trọng trong việc ứng dụng thương mại hóa công nghệ Blockchain. Điều này có nghĩa là Blockchain không còn bị giới hạn trong lĩnh vực tiền điện tử, mà thực sự bước vào các tình huống cốt lõi của tài chính chính thống. Từ góc độ vị thế ngành, đây là một sự xác nhận có thẩm quyền đối với Blockchain và hệ sinh thái Web3, sẽ khuyến khích nhiều doanh nghiệp và nhà phát triển tham gia vào lĩnh vực này. Từ góc độ lịch sử tài chính, sự kiện này có thể được coi là điểm khởi đầu cho việc chuyển đổi số của thị trường chứng khoán truyền thống, tương tự như hàng chục năm trước khi các sàn giao dịch chuyển từ giao dịch bằng giấy sang giao dịch điện tử. Đối với cộng đồng Web3, đây là cơ hội để biến lý tưởng thành hiện thực: các khái niệm phi tập trung, token hóa chỉ có thể phát huy tối đa giá trị khi kết hợp với nền kinh tế thực. Điều này có thể không phải là kết quả lý tưởng nhất đối với những người theo đuổi lý tưởng phi tập trung thuần túy, nhưng nó đã thúc đẩy mạnh mẽ quá trình ứng dụng quy mô lớn của Blockchain.