Đánh giá dòng tiền HyperLiquid được công khai: HYPE có thể tăng vọt lên 385 USD sau 5 năm, tiềm năng tăng trưởng đạt 600%

HyperLiquid (HYPE) đã phát triển thành một sàn giao dịch mã hóa trưởng thành, với cơ chế "Quỹ hỗ trợ" (Assistance Fund, viết tắt là AF) độc đáo khiến HYPE trở thành một trong số ít các token có thể được định giá dựa trên dòng tiền thực tế. Bằng cách phân phối trực tiếp 93% phí giao dịch cho các holder token, HyperLiquid đã tạo ra dòng tiền có thể dự đoán và định lượng, cung cấp nền tảng lý tưởng cho phân tích chiết khấu dòng tiền (DCF) sâu sắc. Nghiên cứu mới nhất cho thấy, dựa trên dự đoán tăng trưởng bảo thủ, HYPE có thể đạt 385 USD sau năm năm, có thể bị định giá thấp hơn tới 600% so với giá hiện tại.

Tại sao HyperLiquid phù hợp với định giá dòng tiền? Những hạn chế của phương pháp nhân số truyền thống

Mặc dù hầu hết các nhà phân tích trên thị trường sử dụng phương pháp nhân đôi truyền thống để so sánh HyperLiquid với các nền tảng tài chính trưởng thành, nhưng phương pháp này có những hạn chế rõ ràng:

· Sự khác biệt cơ bản giữa doanh nghiệp và cấu trúc token: Nền tảng tài chính trưởng thành là cổ phiếu của doanh nghiệp, việc phân bổ vốn được hướng dẫn bởi hội đồng quản trị, lợi nhuận được quản lý tự chủ giữ lại và tái đầu tư; trong khi HyperLiquid thông qua quỹ hỗ trợ hệ thống hoàn trả 93% phí giao dịch trực tiếp cho các holder token.

· Đặc điểm dòng tiền trực tiếp: Thiết kế của HyperLiquid tạo ra dòng tiền có thể dự đoán, rất phù hợp với mô hình DCF, thay vì phương pháp bội số tĩnh.

· Đặc điểm tăng trưởng và rủi ro: DCF có khả năng mô hình hóa rõ ràng các tình huống tăng trưởng khác nhau và điều chỉnh rủi ro, trong khi phương pháp bội số có thể không phản ánh đầy đủ động lực tăng trưởng và rủi ro.

Lãi suất chiết khấu xác định khoa học: Cân bằng rủi ro và lợi nhuận

Để xác định tỷ lệ chiết khấu thích hợp, nghiên cứu bắt đầu từ dữ liệu tham khảo từ thị trường công khai và điều chỉnh theo các rủi ro cụ thể của mã hóa.

Kết quả phân tích Beta:

· HyperLiquid：Giá trị Beta là 1.38, chi phí vốn tiềm ẩn là 10.5%

Mặc dù giá trị Beta của HYPE thấp, nhưng với những rủi ro đặc thù của thị trường mã hóa, nghiên cứu đã điều chỉnh tỷ lệ chiết khấu từ 10.5% lên 13%, cài đặt bảo thủ này xem xét:

· Rủi ro quản trị thấp hơn: Việc phân phối lập trình trực tiếp 93% phí giao dịch đã giảm bớt những lo ngại liên quan đến quản trị doanh nghiệp.

· Rủi ro thị trường cao hơn: HYPE đối mặt với sự không chắc chắn về quy định và công nghệ như một tài sản gốc mã hóa.

· Cân nhắc tính thanh khoản: Thị trường Token thường có tính thanh khoản thấp hơn thị trường cổ phiếu trưởng thành.

Dự đoán tăng trưởng đáng kinh ngạc: Phân tích kịch bản thị trường bò trong hai năm và năm năm

Sử dụng tỷ lệ chiết khấu 13%, nghiên cứu suy diễn ra lợi nhuận kỳ vọng ngầm trong giá HYPE Token khoảng $54 hiện tại:

· Năm 2025: Tổng doanh thu là 700 triệu đô la

· Năm 2026: Tổng doanh thu là 1.4 tỷ USD

· Tăng trưởng cuối cùng: Từ nay mỗi năm liên tục tăng trưởng 3%

Tuy nhiên, nhà phân tích mã hóa @Keisan_Crypto đã đưa ra một kịch bản tăng trưởng lạc quan hơn:

Dự đoán thị trường bò trong hai năm:

· Phí dịch vụ hàng năm: 3.6 tỷ đô la Mỹ

· Doanh thu quỹ hỗ trợ: 33.5 tỷ USD (93% từ phí giao dịch)

· Kết quả: Giá trị nội tại của HYPE là 128 USD (thấp hơn 140% so với giá hiện tại)

Kịch bản tăng giá năm năm:

(Nguồn: CoinMarketCap)

· Phí giao dịch hàng năm: 100 tỷ USD

· Doanh thu quỹ hỗ trợ: 93 tỷ USD

· Kết quả: Giá trị nội tại của HYPE là 385 USD (thấp hơn 600% so với giá hiện tại)

Dự đoán trong năm năm này dựa trên việc HyperLiquid tăng thị phần toàn cầu từ 5% hiện tại lên 50% vào năm 2030. Ngay cả khi không đạt được 50% thị phần, các con số này vẫn có khả năng đạt được thông qua thị phần nhỏ hơn trong bối cảnh khối lượng giao dịch toàn cầu tiếp tục tăng trưởng.

USDH: yếu tố thúc đẩy giá trị bổ sung bị bỏ qua

Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng stablecoin USDH có thể mang lại giá trị bổ sung cho HYPE. Trong mô hình Thị trường Bản địa, USDH sẽ sử dụng 50% doanh thu từ stablecoin cho việc mua lại tương tự như quỹ hỗ trợ.

Nhìn về phía trước trong năm năm tới, nếu giá trị thị trường của USDH có thể đạt 25 tỷ USD (hiện tại vẫn chỉ bằng một phần ba của USDC), doanh thu hàng năm có thể đạt 1 tỷ USD. Theo mô hình phân phối 50%, điều này sẽ mang lại cho quỹ hỗ trợ 500 triệu USD dòng tiền tự do bổ sung hàng năm, tiếp tục đẩy giá trị HYPE lên trên 400 USD.

Cần lưu ý rằng phân tích này cố ý loại trừ hai yếu tố quan trọng có tiềm năng giá trị là HIP-3 và HyperEVM, những yếu tố này không phù hợp với mô hình dòng tiền, nhưng rõ ràng sẽ cung cấp giá trị gia tăng bổ sung.