Châu Á đại phản kích: Sự nổi lên của đồng ổn định này sẽ kết thúc sự thống trị số của đô la Mỹ

Người đồng sáng lập và Giám đốc kỹ thuật của Gurufin, Tiến sĩ Jae S. Jeong, đã công bố một bài phân tích sâu sắc, cho rằng thị trường stablecoin hiện nay đang bị ảnh hưởng bởi bóng ma của đồng đô la, với những stablecoin được neo giá vào đô la như USDT và USDC đang chiếm ưu thế trong giao dịch tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Tuy nhiên, một cuộc cách mạng thầm lặng đang diễn ra trong các ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý tài chính của các quốc gia châu Á, khi họ đang tích cực phát triển các stablecoin được neo giá vào đồng nội tệ, nhằm thoát khỏi sự phụ thuộc vào đô la và khôi phục chủ quyền tiền tệ. Xu hướng này không chỉ sẽ định hình lại bức tranh tài chính châu Á mà còn có thể làm đảo lộn con đường phát triển tương lai của tiền kỹ thuật số toàn cầu.

Huyền thoại và hiện thực của đồng tiền ổn định USD

(Nguồn: BIS)

Trong lĩnh vực tài sản số, có một hiểu lầm phổ biến rằng cuối cùng một loại tiền tệ số sẽ thống trị thanh toán và thương mại toàn cầu. Đối với stablecoin, hiểu lầm này cho rằng USD với tính thanh khoản mạnh mẽ và vị thế toàn cầu sẽ trở thành bệ đỡ tự nhiên.

Mọi người thường cho rằng, stablecoin gắn với đồng USD sẽ không thể tránh khỏi việc trở thành lớp thanh toán số chính trên toàn cầu. Nhưng khi quan sát kỹ thực tế kinh tế ở châu Á, chúng ta sẽ thấy một tương lai hoàn toàn khác đang hình thành: một tương lai không được thúc đẩy bởi tham vọng toàn cầu, mà được thúc đẩy bởi nhu cầu cấp thiết thực tế của nền kinh tế địa phương.

Ba nỗi lo chính của đồng đô la

Hiện tại, hệ sinh thái tài sản số thực sự đang bị ảnh hưởng bởi bóng ma của USD. Tuy nhiên, các quốc gia châu Á đang tìm cách thoát khỏi sự phụ thuộc này, chủ yếu dựa trên ba yếu tố then chốt:

· Rủi ro nợ công của Hoa Kỳ gia tăng: Khi chính sách thương mại và thuế quan biến động, lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ tăng vọt. Các doanh nghiệp và chính phủ không thuộc Hoa Kỳ vẫn nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, nhưng đánh giá về rủi ro của chúng đã thay đổi, điều này có thể thấy rõ từ sự gia tăng dự trữ vàng của Ngân hàng trung ương.

· Đồng minh đánh giá lại: Từ châu Âu đến Đông Nam Á, các đồng minh của Mỹ đang suy nghĩ lại về lợi ích của việc liên kết chính sách thương mại và tiền tệ của họ với Mỹ. Bài học từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á vẫn còn rõ ràng, khi nguyên nhân của cuộc khủng hoảng là sự không khớp giữa việc các doanh nghiệp châu Á vay bằng USD và kiếm thu nhập bằng đồng nội tệ.

· Quyền tự chủ trong chính sách tiền tệ: Chính sách tiền tệ phải phục vụ cho sự tăng trưởng kinh tế địa phương. Thông qua việc áp dụng stablecoin USD, các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế mới nổi sẽ mất khả năng sử dụng tỷ giá hối đoái như một công cụ để hấp thụ cú sốc bên ngoài, đặc biệt là khi cú sốc bên ngoài trái ngược với chu kỳ kinh tế của Hoa Kỳ.

Cách mạng Stablecoin châu Á: Các trường hợp thực hành của các quốc gia

Các nền kinh tế mới nổi ở châu Á đang tích cực tận dụng nhu cầu về stablecoin để tăng cường sức mạnh đồng tiền của mình. Nhiều quốc gia đã bắt đầu thực hiện các hành động cụ thể:

Singapore: Người tiên phong trong quản lý

Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore đã hoàn thiện cấu trúc quản lý cho stablecoin một loại tiền tệ. Con đường cấp phép rõ ràng này hỗ trợ việc phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Singapore, giúp các giám đốc tài chính doanh nghiệp có thể:

· Thực hiện thanh toán thương mại nhanh hơn, rẻ hơn

· Đơn giản hóa quy trình thanh toán xuyên biên giới trong khu vực

· Duy trì kiểm soát đối với hệ thống tài chính quốc gia

Nhật Bản: Đổi mới do ngân hàng dẫn dắt

Luật Dịch vụ Thanh toán mới nhất của Nhật Bản cho phép các ngân hàng và công ty ủy thác có giấy phép phát hành stablecoin được hỗ trợ bởi đồng yên. Để thực hiện điều này:

· SBI, Circle, Ripple và Startale gần đây đã công bố kế hoạch hợp tác để ra mắt stablecoin được hỗ trợ bởi yên Nhật.

· Monex và công ty công nghệ tài chính địa phương JPYC cũng đang có kế hoạch ra mắt stablecoin địa phương

Philippines: Giải quyết điểm đau thực tế

Đối với Philippines, stablecoin là giải pháp trực tiếp để giải quyết vấn đề chi phí chuyển tiền cao 3 tỷ USD mỗi tháng và tốc độ chậm.

· Chủ doanh nghiệp nhỏ hiện có thể sử dụng stablecoin được quản lý để nhận thanh toán từ khách hàng nước ngoài

· Ngay lập tức vượt qua phí mạng thẻ

· Nhận tiền trong vài phút thay vì vài ngày

Giá trị chiến lược của đồng ổn định này

Thông qua việc phát triển và quản lý stablecoin của riêng mình, các ngân hàng trung ương tại châu Á có thể duy trì quyền kiểm soát đối với hệ thống tài chính của mình và chủ động định hình tương lai số hóa, thay vì chỉ đơn giản là ứng phó một cách thụ động. Mô hình này có thể được sao chép trong hành lang thương mại sâu rộng của châu Á, xây dựng một mạng lưới stablecoin có thể liên thông, tăng tốc độ thanh toán và giảm sự phụ thuộc của thương mại nội bộ châu Á vào USD.

Đối với các doanh nghiệp với quy mô khác nhau, lợi ích của đồng ổn định này bao gồm:

Công ty thương mại lớn: Giảm bớt ma sát trong việc lưu thông hàng hóa và vốn giữa các doanh nghiệp châu Á.

Doanh nghiệp nhỏ và vừa địa phương: Vượt qua chi phí và rủi ro thanh toán của mạng lưới thẻ truyền thống

Ngân hàng trung ương: Giữ độc lập chính sách tiền tệ, ứng phó tốt hơn với biến động kinh tế địa phương

Tương lai đa dạng của Stablecoin

Từ Pakistan đến Hàn Quốc, các thống đốc ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý tài chính của các quốc gia đang nỗ lực suy nghĩ cách an toàn để đưa tinh hoa đổi mới của stablecoin vào nền kinh tế trong nước, đồng thời không để đô la hóa trở thành kết quả tất yếu.

Đổi mới nằm ở việc xây dựng một hệ thống hoàn thiện hơn, chứ không chỉ đơn giản là sao chép hệ thống cũ. Các nhà hoạch định chính sách tài chính châu Á có thể:

· Tách biệt kênh thanh toán nhanh với tài sản dự trữ

· Dành không gian cho việc xây dựng chính sách tiền tệ

· Tập trung vào hành lang thanh toán nội bộ châu Á có giá trị cao

Tương lai của các loại stablecoin đa dạng chưa hoàn toàn hình thành, nhưng các quốc gia châu Á đã bắt đầu hành động tích cực, thách thức sự thống trị của đồng đô la trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số. Kết quả của cuộc cách mạng thầm lặng này có thể là một hệ thống tài chính kỹ thuật số toàn cầu đa dạng hơn và linh hoạt hơn, chứ không phải là một thế giới đơn cực do một loại tiền tệ duy nhất thống trị.