Phố Wall vs. Thung lũng Silicon: Cuộc chiến xác định cho kỷ nguyên tài chính tiếp theo

Trong hơn một thập kỷ, trong khi các tổ chức, chính phủ và gã khổng lồ fintech theo đuổi quy mô, kiểm soát và độc quyền doanh thu, các dự án DeFi đã thúc đẩy đổi mới nguồn mở và các mô hình cộng đồng. Ở cốt lõi, đây luôn là một cuộc cạnh tranh vì cùng một phần thưởng: khách hàng. Tuy nhiên, trong khi mọi người đang đứng về một phía, tương lai không phải là một trại đánh bại trại còn lại; mà là sự xuất hiện của một trật tự tài chính mới. Thế hệ người chiến thắng tiếp theo sẽ là những người có thể tạo ra các giải pháp lai, kết hợp niềm tin, phân phối và sức mạnh quy định của TradFi với tốc độ, tính minh bạch và đổi mới của DeFi.

Bạn có thể thấy sự pha trộn đang tiến triển. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các giao thức cho vay DeFi đã tăng hơn 72% tính đến nay trong năm 2025, từ 53 tỷ đô la lên hơn 127 tỷ đô la, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự quan tâm của các tổ chức đối với tài sản thế giới thực được mã hóa (RWAs). Sự tăng trưởng bùng nổ này là một tín hiệu rõ ràng rằng Phố Wall không còn chỉ quan sát không gian crypto nữa—nó đang tích cực tích hợp các yếu tố cốt lõi của mình. Ngoài ra, mỗi bên hiện đang cố gắng bán cơ sở hạ tầng cơ bản của mình cho bên kia, tạo ra một điệu nhảy độc đáo và phức tạp của sự phụ thuộc lẫn nhau.

Stablecoins là một ví dụ rõ ràng về động lực này. Các công ty bản địa trong lĩnh vực tiền điện tử đang cố gắng làm cho mình trở nên thân thiện với các tổ chức. Chẳng hạn, nhà phát hành stablecoin Circle, với stablecoin USDC hiện có vốn hóa thị trường vượt quá 65 tỷ đô la, đã ra mắt blockchain Layer-1 độc quyền của mình, Arc, với USDC là mã thông báo khí native. Quyết định chiến lược này cung cấp một cấu trúc phí được định giá bằng đô la dự đoán được và một nền tảng được thiết kế cho các ứng dụng cấp doanh nghiệp. Tương tự, gã khổng lồ công nghệ tài chính Stripe, trong một sự hợp tác với công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Paradigm, đã công bố blockchain tập trung vào thanh toán của mình, Tempo, một thách thức trực tiếp đối với các sách hướng dẫn mạng thanh toán truyền thống của Visa và Mastercard. Những sáng kiến này không chỉ là giải pháp mở rộng quy mô; chúng đại diện cho một chiến lược tích hợp dọc nhằm sở hữu toàn bộ chuỗi giao dịch, một sự thích ứng rõ ràng của mô hình tập trung nhưng với hiệu quả trên chuỗi.

Trong khi các công ty DeFi đang cố gắng trông giống như TradFi hơn, các tổ chức kế thừa đang đi theo hướng ngược lại. JPMorgan, ngân hàng lớn nhất tại Hoa Kỳ, chẳng hạn, đã vượt ra ngoài blockchain riêng của mình để thanh toán nội bộ với JPM Coin và hiện đang thử nghiệm một mã thông báo tiền gửi, JPMD, trên mạng công cộng Base. Động thái này, hiện được hỗ trợ bởi khung pháp lý mới của Đạo luật GENIUS, báo hiệu một sự chuyển mình sâu sắc. Ngân hàng này muốn tận dụng một chuỗi công cộng cho các giao dịch tổ chức trong khi vẫn duy trì quyền kiểm soát mạng lưới riêng của mình, Liink, đã xử lý hơn 1,5 nghìn tỷ đô la trong khối lượng giao dịch. Đối với các công ty truyền thống, tác động trực tiếp là một cơ hội doanh thu mới thông qua các dịch vụ trên chuỗi. Tuy nhiên, việc đi nửa chừng khiến các tổ chức gặp bất lợi khi sử dụng các sản phẩm nhanh hơn, hiệu quả về vốn hơn do các fintech linh hoạt tập trung vào DeFi cung cấp, chẳng hạn như các khoản vay chớp nhoáng.

Cách tiếp cận hybrid đang dần hình thành thành các sản phẩm tận dụng cả hai hệ thống, vượt ra ngoài một mạng lưới và việc phát hành token đơn giản. Một ví dụ điển hình là sự ra mắt gần đây của nền tảng Horizon của Aave Labs, cho phép các tổ chức sử dụng tài sản thế giới thực được token hóa, chẳng hạn như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, làm tài sản thế chấp cho các khoản vay stablecoin. Nó mở khóa tính thanh khoản cho các tài sản trước đây không có tính thanh khoản và chứng minh một con đường rõ ràng cho tài chính truyền thống tham gia vào cơ sở hạ tầng mã nguồn mở của crypto.

Một ví dụ nổi bật khác về cách tiếp cận hỗn hợp này là Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số USD Tổ chức BlackRock (BUIDL). Là nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, BlackRock đã tạo ra một quỹ đầu tư vào các công cụ tài chính truyền thống như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tiền mặt nhưng được mã hóa trên blockchain công khai Ethereum. Bước đi chiến lược này cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện một chứng khoán có quy định, mang lại lợi suất có thể được chuyển nhượng từ người này sang người khác trên chuỗi, mở khóa tính thanh khoản và hiệu quả hoạt động 24/7 của các sổ cái phi tập trung cho một loại tài sản trước đây không có tính thanh khoản. Sản phẩm này trực tiếp tạo cầu nối giữa các thị trường TradFi đã được thiết lập, trị giá hàng nghìn tỷ đô la và cơ sở hạ tầng mở, có thể lập trình của crypto, đại diện cho một sự thay đổi sâu sắc trong cách mà các công ty di sản không chỉ quan sát mà còn tham gia tích cực vào trật tự tài chính mới.

Con đường phía trước sẽ không phải là một chiến thắng hoàn toàn cho bất kỳ bên nào mà là sự kết hợp chiến lược của những điểm mạnh của họ. Tài chính truyền thống sẽ áp dụng tốc độ và tính minh bạch của các sổ cái phi tập trung trong khi tận dụng những lợi thế lâu dài của mình về sự tin cậy và quy định. Trong khi đó, các giao thức DeFi phải trưởng thành, xây dựng các lớp tuân thủ vững chắc và thiết kế các giải pháp thân thiện với người dùng để thu hút đám đông. Câu hỏi không phải là liệu một mô hình hybrid sẽ xuất hiện, mà là ai sẽ mang nó ra thị trường trước. Liệu đó sẽ là một gã khổng lồ tài chính toàn cầu, chậm chạp nhưng được trang bị một bảng cân đối vững chắc và quyền truy cập vào quy định? Hay sẽ là một startup nhanh nhẹn, sẵn sàng xây dựng và triển khai những mô hình hoàn toàn mới hứa hẹn lợi nhuận cao với rủi ro có thể quản lý? Cuộc đua đã bắt đầu, và người chiến thắng sẽ không chỉ chiếm lĩnh thị trường—họ sẽ định nghĩa các quy tắc của thời đại tài chính tiếp theo.

======

Về tác giả:

Artem Gordadze, MBA, là một chuyên nghiệp dày dạn kinh nghiệm với hơn một thập kỷ trong lĩnh vực sản phẩm, phát triển kinh doanh và thị trường vốn, chuyên về fintech, blockchain và trò chơi. Ông có thành tích chứng minh trong việc phát triển các sản phẩm đổi mới, thực hiện các chiến lược thâm nhập thị trường và thúc đẩy tăng trưởng đáng kể. Công việc của ông đã góp phần vào sự thành công của nhiều công ty kỳ lân, bao gồm Axelar Network, NEAR, Flowdesk và Unstoppable Domains. Ông cũng đã đóng vai trò quan trọng trong sự thành công của Immutable, công ty đạt được định giá trên 3 tỷ USD. Artem có kinh nghiệm phong phú trong việc hợp tác với các sàn giao dịch tiền điện tử lớn và các công ty giao dịch về phát hành token và tạo lập thị trường, cung cấp các dịch vụ cấp độ tổ chức.

X:

LinkedIn:

_________________________________________________________________________

Bitcoin.com không chấp nhận bất kỳ trách nhiệm hay nghĩa vụ nào, và không chịu trách nhiệm, trực tiếp hay gián tiếp, cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào gây ra hoặc được cho là gây ra bởi hoặc liên quan đến việc sử dụng hoặc dựa vào bất kỳ nội dung, hàng hóa hoặc dịch vụ nào được đề cập trong bài viết.