9 quan sát mới về các chuỗi công khai: Vương quốc chuỗi công khai sắp đổi chủ? Sự rút lui của Solana và sự trỗi dậy mạnh mẽ của BSC

Tác giả: Frank, PANews

Mùa thu năm 2025, bối cảnh cạnh tranh trong lĩnh vực chuỗi công khai đang thay đổi nhanh chóng, một cuộc chiến phòng thủ và tấn công xung quanh người dùng, vốn và sự nóng lên của hệ sinh thái đang ngày càng gay gắt. Vị vua một thời Solana lại đối mặt với thử thách khi dòng người giảm sút, trong khi BNB Chain đã khởi động hiệu ứng "hút" mạnh mẽ nhờ vào hệ sinh thái mới và nâng cấp công nghệ mạnh mẽ. Trong khi đó, mạng chính Ethereum vẫn đang phát triển ổn định dưới sự ồn ào, trong khi lĩnh vực Layer2 lại hiện lên với những cảnh tượng đối lập.

PANews sẽ phân tích sâu sắc dữ liệu mới nhất của các chuỗi công khai chính, tiết lộ động lực sâu xa và xu hướng tương lai của cuộc di cư lưu lượng này.

Solana: Nhiều chỉ số dữ liệu giảm sút đối mặt với thách thức dòng chảy lưu lượng.

Dữ liệu của Solana trong ba tháng gần đây đang có xu hướng giảm và bắt đầu mất vị thế dẫn đầu trên nhiều chỉ số. Trong đó, số lượng địa chỉ hoạt động và số lượng token mới phát hành là rõ ràng nhất. Tính đến ngày 24 tháng 9, số lượng ví hoạt động trên mạng Solana là 2,19 triệu, giảm 63,5% so với 6 triệu vào tháng 6. Mức dữ liệu này thậm chí còn không đạt được mức độ nóng sốt trước tháng 8 năm 2024, và sự giảm này không phải là hiện tượng độc lập. Về số lượng token mới ra đời, giá trị dữ liệu hiện tại khoảng 31.000, giảm mạnh so với mức cao hơn 80.000 mỗi ngày vào tháng 1. Hơn nữa, sự giảm này chủ yếu xảy ra gần đây, vào ngày 15 tháng 9, dữ liệu token mới hàng ngày vẫn duy trì khoảng 50.000.

Về khối lượng giao dịch trên DEX, theo dữ liệu từ Dexscreener, trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch trên chuỗi BSC khoảng 14,3 tỷ USD, trong khi khối lượng giao dịch của Solana khoảng 8,3 tỷ USD. Solana không còn là chuỗi công khai giao dịch sôi động nhất. Tuy nhiên, trong 24 giờ qua, số cặp giao dịch mới ra đời trên Solana vẫn có 5.919 cặp, con số này vẫn đứng ở vị trí đầu tiên.

Về mặt tài chính, trong tuần qua, dòng tiền ra của Solana cũng khá rõ ràng, dòng tiền ròng trên chuỗi khoảng 63,4 triệu USD.

Từ hướng chảy ra, theo dữ liệu từ deBridge, chuỗi BSC đã trở thành hướng chính cho dòng tiền chảy ra khỏi Solana, trong tuần qua, Solana đã chuyển khoảng 47 triệu USD sang BSC, trong khi tiền chảy trở lại từ BSC chỉ có 28 triệu USD. Từ góc độ này, BSC thực sự đang hút dòng tiền từ Solana. Mặc dù sắp tới Solana có những tín hiệu tích cực từ thị trường vốn với ETF và nhiều công ty DAT, và vừa mới thông qua kế hoạch nâng cấp Alpenglow mới nhất vào tháng 9, nhưng những điều này vẫn không thể làm tăng nhiệt độ của hệ sinh thái trên chuỗi.

BSC: Sự trỗi dậy mạnh mẽ, lưu lượng tăng vọt nhắm đến vị trí vua của Solana

BNB Chain trong vài tháng qua đã ở trong trạng thái tăng trưởng. Và có khả năng vượt qua Solana. Đầu tiên, về số lượng địa chỉ ví hoạt động, tính đến ngày 25 tháng 9, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của BSC khoảng 4,8 triệu, đã vượt qua Solana với 2,19 triệu. Vào tháng 4, con số này chỉ là 2,6 triệu, tăng khoảng 84,6%. Ngoài ra, về số lượng giao dịch hàng ngày, cũng rõ ràng thấy có sự tăng trưởng lớn trong thời gian gần đây, hiện tại số liệu khoảng 17 triệu mỗi ngày. Trong khi vào ngày 30 tháng 8, con số này chỉ khoảng 10 triệu, trong gần một tháng qua đã tăng khoảng 70%. So với mức trung bình 3 triệu giao dịch hàng ngày vào đầu năm, con số này đã tăng gần gấp 6 lần.

Về dòng tiền, trong một tuần qua, dòng tiền ròng vào BSC khoảng 73,5 triệu USD, là blockchain công cộng có lượng tiền vào đứng thứ ba. Từ dữ liệu của deBridge, dòng tiền chủ yếu đến từ Solana, Arbitrum và mạng chính Ethereum.

Những nguyên nhân đằng sau những thay đổi này một phần đến từ hiệu ứng tài sản trên Alpha gần đây và sự nóng lên của Aster gần đây. Vào ngày 25 tháng 9, phí một ngày của Aster đã đạt đến con số ấn tượng 12,92 triệu đô la, chỉ đứng sau Tether. Khối lượng giao dịch hợp đồng đã đạt 35,8 tỷ đô la, đã vượt qua Hyperliquid.

Vào ngày 23 tháng 9, BNB Chain đã công bố trên nền tảng X rằng các validator đang đề xuất giảm giá Gas tối thiểu của chuỗi thông minh BNB từ 0.1 Gwei xuống 0.05 Gwei, đồng thời tăng tốc độ tạo khối từ 750 mili giây lên 450 mili giây, nhằm duy trì sức cạnh tranh với các blockchain nhanh nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Khi bản nâng cấp này hoàn tất, BSC sẽ gần như sánh ngang về hiệu suất với Solana. Rõ ràng, cuộc tấn công của chuỗi BSC vào Solana lần này không còn đơn giản như trước đây khi ra mắt Four.me để tiến hành tấn công meme.

Ethereum: Tăng trưởng ổn định ngoài sự ồn ào

Mặc dù hiện tại các động thái trên chuỗi của mạng chính Ethereum không rõ ràng, nhưng về mặt dữ liệu, có sự cải thiện rõ rệt. Lấy dữ liệu về số giao dịch hàng ngày làm ví dụ, trong suốt năm 2024, số giao dịch hàng ngày của mạng Ethereum cơ bản duy trì ở mức khoảng 1 triệu giao dịch. Vào tháng 4 năm 2025, dữ liệu này bắt đầu tăng rõ rệt, hiện tại số liệu cơ bản duy trì ở mức giữa 1,5 triệu đến 1,8 triệu giao dịch, đã đạt mức cao nhất trong lịch sử của Ethereum.

Đối với người dùng hoạt động hàng ngày, tình trạng tương tự cũng đã xuất hiện. Vào tháng 8, số người dùng hoạt động hàng ngày của Ethereum đạt cao nhất là 557.200, đạt mức cao nhất trong gần 3 năm. Hơn nữa, sự tăng trưởng này cũng không còn là nhất thời, mà đã duy trì trong một khoảng thời gian. Tính đến ngày 22 tháng 9, dữ liệu người dùng hoạt động hàng ngày vẫn duy trì ở mức trên 500.000.

Tất nhiên, với tư cách là một chuỗi công khai chủ yếu tập trung vào DeFi và cơ sở hạ tầng, sự gia tăng nhiệt độ của mạng chính Ethereum dường như không phải do các dự án mới thúc đẩy. Lấy dữ liệu từ ngày 25 tháng 9 làm ví dụ, trong ngày hôm đó có 198 giao dịch mới được tạo ra trên mạng chính Ethereum, với khối lượng giao dịch khoảng 11,5 triệu đô la, chỉ chiếm 0,3% trong tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi vào ngày hôm đó là 3,88 tỷ đô la.

Một sự thay đổi chính khác về dữ liệu của Ethereum là TVL. Bắt đầu từ tháng 4 năm 2025, TVL của Ethereum đã tăng từ 45 tỷ USD lên cao nhất là 97 tỷ USD. Tuy nhiên, lý do chính đằng sau dữ liệu này có thể vẫn là do giá ETH tăng lên. Dựa trên lượng ETH đã được stake, dữ liệu này đã liên tục giảm kể từ tháng 4. Điều này cho thấy lượng ETH được stake trên chuỗi Ethereum đang giảm, vậy giá trị TVL mới có thể đến từ đâu? Giá trị gia tăng này có thể đến từ sự tăng trưởng của stablecoin. Tính đến ngày 25 tháng 9, vốn hóa phát hành stablecoin của Ethereum đã đạt 161,7 tỷ USD, so với dữ liệu tháng 12 năm ngoái là 84 tỷ USD, tăng gần gấp đôi.

Cơ sở: Giao dịch vẫn hoạt động sôi nổi, nhưng sự rớt người dùng đã gióng lên hồi chuông cảnh báo.

Giao dịch trên chuỗi Base đang duy trì sự hoạt động khá sôi nổi. Về số lượng giao dịch hàng ngày, có thể thấy rằng từ khoảng 8 triệu giao dịch hàng ngày vào tháng 8 đã tăng lên 14,48 triệu giao dịch vào ngày 21 tháng 9, đạt mức tăng đáng kể và thiết lập kỷ lục mới, vượt qua số liệu cao nhất vào tháng 1 đầu năm. Ngoài ra, số lượng token mới được tạo ra cũng cho thấy sự sôi động, với 3.586 hồ bơi giao dịch mới được tạo ra trong 24 giờ qua theo Dexscreene, con số này thậm chí còn cao hơn cả chuỗi BSC.

Tuy nhiên, về dữ liệu người dùng hàng ngày, Base đã cho thấy sự sụt giảm rõ rệt từ tháng 7, từ mức cao 2,4 triệu người dùng hàng ngày giảm xuống còn 797 nghìn vào ngày 22 tháng 9, với tỷ lệ giảm đạt 67%. Ngoài ra, trong một tuần qua, dòng tiền ròng của Base đã đạt 99,6 triệu USD, là một trong những chuỗi công khai có lượng dòng tiền ròng ra cao nhất.

Tổng thể来看, Base vẫn là chuỗi công khai hoạt động tích cực nhất trong L2 của Ethereum, mặc dù dữ liệu hoạt động hàng ngày có giảm sút nhưng vẫn có lợi thế trong các chỉ số khác.

Arbitrum: Vị thế dẫn đầu L2 đang đối mặt với thử thách

Arbitrum vẫn giữ vị trí hàng đầu trong số các L2 của Ethereum về TVL và dữ liệu stablecoin, nhưng về số lượng giao dịch hàng ngày, tính biến động của Arbitrum là khá lớn. Vào ngày 22 tháng 9, số lượng giao dịch hàng ngày của Arbitrum đạt 4,28 triệu giao dịch, trong khi ngày hôm trước con số này là 1,92 triệu giao dịch. Sự biến động lớn này cũng phản ánh sự thay đổi khối lượng giao dịch của Arbitrum trong suốt một năm qua, với sự thay đổi khối lượng giao dịch tổng thể luôn duy trì trạng thái biến động cao như vậy.

Về dòng tiền, Arbitrum đứng đầu trong tất cả các chuỗi công khai, với dòng tiền ròng trong tuần qua đạt 217 triệu USD. Xét về nguồn gốc của dòng tiền, USDT0 và Hyperliquid vẫn là những nguồn chính, điều này cũng cho thấy Arbitrum vẫn đóng vai trò lớn như một cầu nối tài chính cho Hyperliquid. Tuy nhiên, với sự ra mắt của stablecoin USDH do Hyperliquid tự xây dựng, hiệu ứng thuận lợi này có thể sẽ sớm biến mất.

Hyperliquid: Đối mặt với áp lực cạnh tranh khốc liệt từ các đối thủ mới nổi

Từ góc độ chuỗi công khai, dữ liệu của Hyperliquid không nổi bật. Số lượng người dùng hoạt động hàng ngày của nó mặc dù đã có sự gia tăng rõ rệt, nhưng chỉ có 65,200 người. Còn về số lượng giao dịch, dữ liệu trong một tuần chỉ có khoảng 3 triệu. Dữ liệu TVL đã tăng mạnh trong năm nay, từ 1,9 tỷ USD vào tháng 4 tăng lên 6,1 tỷ USD.

Từ góc độ DEX, Hyperliquid gần đây rõ ràng đã phải đối mặt với áp lực cạnh tranh từ Aster. Kể từ tháng 8, khối lượng giao dịch đã có xu hướng giảm rõ rệt. Từ khoảng giao động 10 tỷ đến 20 tỷ USD đã giảm xuống khoảng 5 tỷ đến 10 tỷ USD.

Sui: Tăng trưởng rơi vào bế tắc, chuỗi công khai mới nổi đang bước vào giai đoạn im ắng?

Sự phát triển của Sui vào năm 2025 dường như đã bước vào giai đoạn bế tắc. Về số lượng giao dịch, kể từ khi bước vào năm 2025, số liệu luôn dao động ở mức khoảng 10 triệu giao dịch, không có sự tăng trưởng rõ rệt.

Mặc dù số lượng địa chỉ hoạt động đã cao hơn nhiều so với trước tháng 3 năm 2024, nhưng trong gần một năm qua, nó cũng dao động trong khoảng từ 500.000 đến 1 triệu hoạt động hàng ngày, không có xu hướng tăng hoặc giảm rõ ràng. Về dữ liệu TVL, Sui đã giảm mạnh, từ 1,24 tỷ USD vào tháng 7 giảm xuống còn 575 triệu USD. Số lượng hồ bơi giao dịch mới được tạo ra trên chuỗi trong 24 giờ chỉ có 40, thấp hơn nhiều so với giai đoạn hoạt động tích cực trước đây của MEME. Dường như, với tư cách là một chuỗi công khai mới nổi đã được kỳ vọng rất nhiều trước đây, Sui đang bước vào một giai đoạn im ắng.

Avalanche: Hoạt động trên chuỗi gia tăng bất thường, RWA có thể trở thành tâm điểm trong tương lai

Sau nhiều năm im ắng, Avalanche cuối cùng đã bùng nổ gần đây. Dữ liệu rõ ràng nhất là số lượng địa chỉ hoạt động, từ khi bước vào tháng 9, số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Avalanche L1s đã tăng vọt từ hàng trăm nghìn lên hàng triệu, thậm chí lập kỷ lục lịch sử 29 triệu vào ngày 22 tháng 9. Số lượng giao dịch cũng đột ngột tăng lên mức 50 triệu.

Tuy nhiên, sự gia tăng này dường như không liên quan nhiều đến mức độ hoạt động của Avalanche (C-Chain), chỉ riêng dữ liệu của C-Chain vẫn duy trì số lượng địa chỉ hoạt động khoảng 200.000, mặc dù cũng có sự gia tăng, nhưng khoảng cách so với tổng thể vẫn rất lớn. PANews suy đoán rằng sự gia tăng bất thường của dữ liệu này có thể liên quan đến việc một mạng con nào đó của Avalanche đang tiến hành kiểm tra tải. Vào tháng 8, Grove Finance dự định cấu hình khoảng 250 triệu đô la RWA trên blockchain Avalanche thông qua Centrifuge và Janus Henderson.

Vào ngày 23 tháng 9, AgriFORCE công bố đổi tên thành AVAX One, dự định huy động 550 triệu USD, trở thành công ty niêm yết trên NASDAQ đầu tiên tập trung vào việc mua lại mã thông báo Avalanche (AVAX). Từ góc độ sinh thái, Avalanche hiện đang nghiêng về phát triển RWA và stablecoin.

World Chain: "Sự thật" đứng sau dòng tiền khổng lồ, di chuyển token đội ngũ

World Chain được đề cập ở đây là vì trong bảng xếp hạng dòng tiền ròng trên chuỗi trong tuần vừa qua, WorldChain đứng thứ hai với dòng tiền ròng đạt 119 triệu USD. Tuy nhiên, dòng vốn này có thể không phải do người dùng dẫn dắt, mà là một cuộc di chuyển nội bộ chiến lược token của đội ngũ Worldcoin, vào ngày 22 tháng 9, ví của đội ngũ Worldcoin đã chuyển ra 110 triệu WLD từ mạng chính Ethereum, trong đó 85 triệu (111 triệu USD) đã được chuyển chuỗi sang World Chain.

Từ sự thay đổi dữ liệu gần đây, có thể thấy rõ rằng cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực blockchain công cộng đã bước vào một giai đoạn mới. Chuỗi BSC đã thành công trong việc thu hút một lượng lớn lưu lượng và vốn từ Solana nhờ vào hiệu ứng tài sản của các ứng dụng phi thường và hoạt động sinh thái, tạo nên một cuộc "phục hồi" kinh điển. Ethereum thì dựa vào sự đồng thuận mạng mạnh mẽ và nền tảng vững chắc của mình, thể hiện sức mạnh ổn định như một "đáy thuyền" trong lĩnh vực stablecoin và cơ sở hạ tầng.

Trong khi đó, sự cạnh tranh nội bộ của Layer2 và những khó khăn trong sự phát triển của các chuỗi công cộng mới nổi cho chúng ta thấy rằng đây là một thị trường được thúc đẩy bởi hai yếu tố: công nghệ và việc xây dựng câu chuyện. Vị trí dẫn đầu của bất kỳ chuỗi công cộng nào cũng không phải là vĩnh viễn, chỉ có sự đổi mới liên tục, xây dựng một hệ sinh thái phát triển thịnh vượng và nắm bắt được điểm nóng tiếp theo của thị trường, mới có thể đứng vững trong cuộc chiến tranh giành lưu lượng không ngừng nghỉ này. Cục diện tương lai vẫn còn đầy biến số.