Đại ca Ma Qi nhận thua lỗ! Đóng vị thế XPL, ASTER, PUMP lỗ 21,53 triệu USD

Rapper Đài Loan "Maji Dage" Hoàng Lập Thành đã chấp nhận đóng vị thế XPL, ASTER, PUMP vào rạng sáng hôm nay, với khoản lỗ trong ngày là 21,53 triệu USD. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy trong 20 ngày qua, tổng lỗ đã lên đến 42 triệu USD, lợi nhuận toàn bộ đã thu hẹp chỉ còn 1 triệu USD, nhưng anh vẫn giữ vị thế Long trị giá 150 triệu USD, với đòn bẩy lên tới 12 lần. Bài viết này phân tích sâu nguyên nhân lỗ của Maji Dage, nội tình đợt bán phá giá lớn XPL và cảnh báo rủi ro đòn bẩy cao.

Bài học đau thương của anh em Mahji: Lỗ 21,53 triệu USD trong một ngày

（Nguồn: Hyperliquid）

Rapper nổi tiếng tại Đài Loan, nhà đầu tư hoạt động tích cực trong lĩnh vực tiền điện tử, Maji Đệ Nhất Hoàng Lập Thành, đã đưa ra một quyết định khó khăn vào rạng sáng ngày 10 tháng 10. Theo dữ liệu theo dõi của nhà điều tra on-chain nổi tiếng Yu Jin, Hoàng Lập Thành đã chọn nhận thua lỗ và Đóng vị thế ba vị trí lớn bị lỗ, lần lượt là XPL, ASTER và PUMP, với số tiền thua lỗ trong một ngày lên đến 21,53 triệu USD, tương đương khoảng 700 triệu Tân Đài Tệ. Con số này đối với bất kỳ nhà đầu tư nào cũng là một con số khổng lồ, ngay cả với những ngôi sao trong giới giải trí có tài sản dồi dào cũng khó có thể chịu đựng một cách dễ dàng.

Điều khiến người ta kinh ngạc hơn nữa là lần cắt lỗ này không phải là điểm kết thúc câu chuyện thua lỗ của chú Maji, mà chỉ là một chương trong đó. Dữ liệu trên chuỗi đã tiết lộ tình hình tồi tệ hơn: trong 20 ngày qua, khoản thua lỗ trên giấy tờ (thua lỗ chưa thực hiện) của Hoàng Lập Thành đã tích lũy lên tới 42 triệu USD, tương đương khoảng 1,36 tỷ Đài tệ. Con số này có nghĩa là lợi nhuận mà anh tích lũy vất vả trước đó trên thị trường tiền điện tử gần như đã bị quét sạch, tổng lợi nhuận từ con số đáng kể trước đây đã thu hẹp lại chỉ còn 1 triệu USD. Từ hàng chục triệu USD lợi nhuận đến gần như về 0, sự bốc hơi tài sản nhanh chóng này ngay cả trong thị trường tiền điện tử biến động mạnh cũng là điều hiếm thấy.

Tuy nhiên, điều khiến các nhà quan sát thị trường ngỡ ngàng không phải là khoản lỗ bản thân, mà là chiến lược ứng phó của anh em Ma Ji. Chỉ sau khi chấp nhận đóng vị thế XPL, anh ấy đã một lần nữa mở vị thế Long XPL với đòn bẩy 5 lần, cách thức "mua khi giảm" này trong giới giao dịch được gọi là "bình quân giá" hoặc "tăng vị thế", là một chiến lược rủi ro cao. Nếu phán đoán đúng, thực sự có thể thu hồi lớn khi thị trường đảo chiều hoặc thậm chí có lãi; nhưng nếu phán đoán sai, thì có thể phải đối mặt với tổn thất nặng nề hơn. Phong cách giao dịch mạnh mẽ này khiến nhiều người nhớ đến hành vi cuồng nhiệt của nhiều nhà đầu tư trong thị trường bò của tiền điện tử năm 2021.

Đến nay, anh em Ma Ji vẫn đang nắm giữ vị thế Long trị giá khoảng 150 triệu USD trên nền tảng Hyperliquid, với tổng độ sâu gấp 12 lần. Điều này có nghĩa là anh ấy kiểm soát rủi ro thị trường khổng lồ với một khoản ký quỹ tương đối nhỏ, trong thị trường tiền điện tử có sự biến động mạnh mẽ, việc sử dụng đòn bẩy cao như vậy giống như nhảy trên dây, bất kỳ biến động giá không thuận lợi nhỏ nào cũng có thể kích hoạt Đóng vị thế, dẫn đến mất toàn bộ vốn.

XPL trở thành hố đen thua lỗ lớn nhất: từ vị thế Long lớn nhất Hyperliquid đến thua lỗ 18 triệu đô la

Trong thảm họa thua lỗ của Ma Ji Đại Ca, XPL chắc chắn là thủ phạm lớn nhất. Theo sự theo dõi chi tiết của Dư Tàn, Hoàng Lập Thành từng là người nắm giữ vị thế Long XPL lớn nhất trên nền tảng Hyperliquid, anh bắt đầu mua vào mạnh ở mức giá khoảng 1.4 USD, thiết lập một vị thế Long khổng lồ. Vào thời điểm đó, quyết định này có thể dựa trên sự lạc quan về dự án hoặc phán đoán phân tích kỹ thuật, nhưng xu hướng thị trường sau đó đã chứng minh đây là một sai lầm tốn kém.

Giá của đồng XPL đã liên tục giảm sau khi Huang Licheng xây dựng vị thế, và tỷ lệ giảm này vượt xa dự đoán của thị trường. Theo ước tính, chỉ riêng đồng XPL đã khiến anh em Maji lỗ khoảng 18 triệu USD, chiếm phần lớn tổng mức lỗ của họ. Khoản lỗ khổng lồ từ một tài sản đơn lẻ này làm nổi bật sự nguy hiểm của việc đầu tư tập trung và thiếu phân tán rủi ro hợp lý. Trong quản lý đầu tư chuyên nghiệp, thường sẽ được khuyên rằng rủi ro từ một tài sản đơn lẻ không nên vượt quá một tỷ lệ nhất định của tổng danh mục đầu tư, nhưng rõ ràng anh em Maji đã không tuân theo nguyên tắc này, hoặc nói cách khác, khả năng chịu đựng rủi ro của họ vượt xa người bình thường.

Sự sụt giảm liên tục của giá XPL có thể do nhiều nguyên nhân. Thị trường tiền điện tử đã trải qua giai đoạn điều chỉnh vào nửa cuối năm 2025, nhiều đồng altcoin có hiệu suất kém xa so với các đồng tiền chính như Bitcoin và Ethereum. Đối với các token nhỏ có tính thanh khoản thấp, giá cả thường biến động mạnh mẽ hơn, và khi giảm xuống có thể không có sự hỗ trợ nào. Hơn nữa, nếu sự phát triển của dự án không như mong đợi, hoặc gặp phải tin tức tiêu cực, vấn đề kỹ thuật, thay đổi đội ngũ, tất cả đều có thể dẫn đến sự sụp đổ niềm tin của nhà đầu tư, gây ra sự sụt giảm giá theo kiểu xoáy ốc.

Cần lưu ý rằng, sau khi nhận lỗ và đóng vị thế XPL, anh em Ma Ji lại nhanh chóng mở lại vị thế Long XPL với đòn bẩy 5 lần, hiện vẫn nắm giữ 3,3 triệu XPL, trị giá khoảng 2,39 triệu USD. Cách thức này cho thấy anh ấy có thể tin rằng XPL đã giảm quá mức, có cơ hội phục hồi, hoặc anh ấy vẫn giữ lòng tin dài hạn vào dự án này. Tuy nhiên, từ góc độ quản lý rủi ro, việc liên tục mắc sai lầm và gia tăng vị thế trên cùng một tài sản là vô cùng nguy hiểm, đặc biệt là trong tình huống đã chịu tổn thất lớn.

ASTER gương hai mặt: anh em Maji thua lỗ nặng, cá voi bí ẩn kiếm lời lớn

Trong câu chuyện thua lỗ của Ma Ji Đại Ca, ASTER là một nhân vật quan trọng khác. Trong ba loại tiền tệ mà anh chọn để nhận thua lỗ và đóng vị thế, ASTER là một trong số đó, góp phần vào một phần số tiền thua lỗ. Tuy nhiên, cùng lúc đó, một kịch bản khác diễn ra trên ASTER tạo ra sự tương phản rõ nét, làm nổi bật bản chất tàn khốc của trò chơi không có người thắng trong thị trường tiền điện tử.

Vào ngày 10 tháng 10, theo dữ liệu giám sát của HyperInsight, một địa chỉ cá voi bí ẩn được đánh dấu là BobbyBigSize (0x7fd) đang thực hiện các hoạt động hoàn toàn ngược lại. Trong 14 giờ qua, địa chỉ này liên tục đóng vị thế các lệnh bán của ASTER, tích lũy đạt 300.000 giao dịch. Điều này có nghĩa là khi mà Maji Đại Ca đang thua lỗ khi làm Long trên ASTER, BobbyBigSize đang kiếm được lợi nhuận lớn thông qua việc bán khống đồng coin này.

So sánh này không phải là ngẫu nhiên. Địa chỉ BobbyBigSize đã trở nên khá nổi tiếng trong cộng đồng tiền điện tử, ban đầu được gọi vui là "Tổng Tư Lệnh Không Quân" vì nắm giữ gần 20 vị thế Short. Tuy nhiên, chính chiến lược kiên định làm Short này đã giúp anh ta gặt hái thành công lớn trong đợt điều chỉnh thị trường gần đây. Đặc biệt, việc anh ta thao tác làm Short chính xác đối với XPL, thông qua việc lăn vị thế (liên tục tái đầu tư lợi nhuận), đã mang lại lợi nhuận kinh ngạc hơn 200%, điều này đã khiến anh ta nổi tiếng trong giới giao dịch.

Theo dữ liệu theo dõi, tổng vị thế của địa chỉ BobbyBigSize khoảng 170 triệu USD, tương đương với quy mô vị thế của Ma Ji Đại Ca, nhưng kết quả thì khác biệt một trời một vực. Trong vòng một tuần, địa chỉ này đã đạt được lợi nhuận 20,46 triệu USD, hiện tại tổng lãi chưa thực hiện đạt 9,14 triệu USD. Hiện tại, các vị thế chính của địa chỉ này bao gồm HYPE, XPL, và vị thế Long SOL, cho thấy quan điểm của anh ấy vẫn nghiêng về sự bi quan đối với thị trường. Ấn tượng hơn nữa là tỷ lệ thắng của vị thế tháng này của địa chỉ này vượt quá 75%, điều này là một tỷ lệ thành công khá hiếm có trong giao dịch đòn bẩy tiền điện tử có rủi ro cao.

Cuộc đối đầu giữa 麻吉大哥 và BobbyBigSize trên ASTER và XPL đã sống động thể hiện quy luật tàn khốc của thị trường tiền điện tử: mỗi khoản lợi nhuận đều có một người chịu đựng khoản lỗ tương ứng. Trận chiến giữa hai bên Long và Short quyết định xu hướng giá, và bên đưa ra phán đoán chính xác sẽ nhận được phần thưởng lớn, trong khi bên phán đoán sai sẽ phải trả giá đắt. Trong cuộc chiến này, 麻吉大哥 rõ ràng đã đứng về phía sai lầm, trong khi BobbyBigSize đã trở thành người chiến thắng lớn nhất nhờ khả năng nắm bắt xu hướng thị trường chính xác.

Kiếm hai lưỡi với đòn bẩy 12 lần: Anh Maji còn giữ những quả bom hẹn giờ nào

Mặc dù đã nhận thua lỗ và đóng vị thế phần lỗ nặng, anh bạn thân hiện vẫn duy trì một vị thế Long đáng kinh ngạc trên nền tảng Hyperliquid. Vị thế lớn nhất là Ethereum, anh nắm giữ 29,600 ETH với vị thế Long, theo giá trị thị trường hiện tại khoảng 12.9 triệu USD. Giá mở vị thế của vị trí này là 4,397 USD, trong khi giá thanh lý được thiết lập ở mức 4,058 USD. Điều này có nghĩa là nếu giá Ethereum giảm xuống dưới 4,058 USD, toàn bộ vị thế Long ETH của anh sẽ bị thanh lý bắt buộc, mất toàn bộ tiền ký quỹ.

Giá Ethereum hiện đang dao động xung quanh mức 4.300 USD, điều này có nghĩa là chỉ còn khoảng 240 USD là đến mức đóng vị thế, tương đương với chưa đến 6% không gian giảm. Trong thị trường tiền điện tử, sự biến động 6% có thể xảy ra chỉ trong vài giờ, đặc biệt là trong thời điểm có tin tức lớn hoặc khi thị trường hoảng loạn. Biên độ an toàn cực kỳ hạn chế này làm nổi bật rủi ro của giao dịch với đòn bẩy cao, đồng thời giải thích lý do tại sao tổng số lần đòn bẩy của Mãnh Quái Đại Ca lên tới 12 lần.

Ngoài Ethereum, Hoàng Lập Thành còn nắm giữ 400.000 HYPE với vị thế Long, có giá trị khoảng 17,55 triệu USD, giá mở vị thế là 47 USD, giá thanh lý là 21,28 USD. So với vị thế ETH, giá thanh lý của HYPE cách giá hiện tại xa hơn, cung cấp nhiều không gian đệm hơn, nhưng điều này cũng có nghĩa là đòn bẩy mà anh ta sử dụng trên loại tiền này tương đối thấp. Ngoài ra, anh ta còn nắm giữ 3,3 triệu XPL với vị thế Long, có giá trị 2,39 triệu USD, đây là vị thế mà anh ta đã mở lại sau khi chấp nhận lỗ và đóng vị thế.

Danh mục đầu tư khổng lồ này đang đối mặt với nhiều rủi ro. Đầu tiên là rủi ro hệ thống thị trường, nếu thị trường tiền điện tử tổng thể bước vào giai đoạn điều chỉnh sâu, tất cả các đồng altcoin có thể giảm đồng bộ, lúc đó nhiều vị thế có thể phải đối mặt với áp lực thanh lý cùng lúc. Thứ hai là rủi ro đặc thù của từng loại tiền, bất kỳ đồng tiền nào trong danh mục nếu gặp phải tin tức tiêu cực hoặc vấn đề kỹ thuật, đều có thể dẫn đến giá bán phá giá lớn. Thứ ba là rủi ro thanh khoản, trong thời gian thị trường hoảng loạn, áp lực bán có thể lớn hơn nhiều so với lực mua, giá có thể nhanh chóng xuyên thủng mức hỗ trợ, kích hoạt thanh lý dây chuyền.

Giao dịch đòn bẩy cao giống như một con dao hai lưỡi, có thể khuếch đại lợi nhuận khi phán đoán đúng hướng thị trường, nhưng cũng có thể khuếch đại thua lỗ khi phán đoán sai. Đòn bẩy 12 lần có nghĩa là thị trường chỉ cần di chuyển khoảng 8% theo hướng không có lợi là có thể kích hoạt thanh lý, điều này rất nguy hiểm trong thị trường tiền điện tử biến động mạnh. Đối với anh em đã thua lỗ hơn 40 triệu đô la, những vị thế còn lại này vừa là hy vọng để lật ngược tình thế, cũng có thể trở thành vực thẳm của thua lỗ thêm.

Sự thật tàn khốc và cảnh báo rủi ro của giao dịch tiền điện tử với đòn bẩy cao

Trường hợp thua lỗ của anh em Ma Ji đã cung cấp một bài học quý giá nhưng tốn kém cho tất cả các nhà đầu tư tiền điện tử. Trường hợp này hoàn toàn cho thấy rủi ro lớn của giao dịch với đòn bẩy cao trên thị trường tiền điện tử, ngay cả những nhà đầu tư có vốn dồi dào và kinh nghiệm phong phú cũng có thể chịu tổn thất tàn khốc trong thời gian ngắn. Từ 42 triệu đô la lợi nhuận giảm xuống chỉ còn 1 triệu đô la, quá trình này có thể chỉ cần vài tuần, tốc độ bốc hơi tài sản như vậy gần như không thể tưởng tượng được trong thị trường tài chính truyền thống.

Sự cám dỗ của giao dịch đòn bẩy cao nằm ở chỗ nó có thể sử dụng vốn nhỏ để có được rủi ro thị trường lớn, khi phán đoán đúng, lợi nhuận sẽ được khuếch đại gấp bội. Tuy nhiên, đặc điểm này cũng áp dụng cho phía thua lỗ. Đòn bẩy 12 lần có nghĩa là thị trường chỉ cần di chuyển ngược khoảng 8% có thể dẫn đến mất toàn bộ vốn, trong khi tại thị trường tiền điện tử, biến động 10% trong một ngày không phải là hiếm. Nguy hiểm hơn, đòn bẩy cao sẽ khuếch đại ảnh hưởng của cảm xúc, khiến nhà đầu tư khó lòng dừng lỗ một cách lý trí khi thua lỗ, mà thay vào đó chọn "gá bình quân" hoặc "mở rộng vị thế", cố gắng giảm chi phí trung bình bằng cách tăng vị thế, nhưng điều này thường dẫn đến thua lỗ càng lớn hơn.

Mặc dù trường hợp thành công của BobbyBigSize rất đáng khích lệ, nhưng cũng cần được hiểu đúng cách. Tỷ lệ thắng 75% và lợi nhuận lớn của anh ấy có vẻ dễ dàng, nhưng thực tế có thể là hàng triệu lần nghiên cứu thị trường, quản lý rủi ro nghiêm ngặt và kiểm soát cảm xúc đứng sau. Hơn nữa, ngay cả khi tỷ lệ thắng là 75%, điều đó cũng có nghĩa là có 25% giao dịch là thua lỗ, nếu không có cơ chế cắt lỗ thích hợp, một khoản thua lỗ lớn có thể bù đắp cho nhiều khoản lợi nhuận nhỏ. Đối với các nhà đầu tư bình thường, việc bắt chước mù quáng các giao dịch của các nhà đầu tư lớn mà không hiểu logic và quản lý rủi ro đứng sau thường dẫn đến những hậu quả thảm khốc.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến sự kiện này, những bài học cần rút ra bao gồm: Thứ nhất, luôn luôn không sử dụng đòn bẩy vượt quá khả năng chịu đựng của bản thân, ngay cả những người có vốn mạnh như anh em Maha cũng có thể phải đối mặt với thua lỗ lớn; Thứ hai, phải đặt ra điểm dừng lỗ nghiêm ngặt và kiên quyết thực hiện, thay vì ôm ấp tâm lý hy vọng "chờ phản đòn" khi thua lỗ; Thứ ba, cần phân tán đầu tư thay vì dồn vốn vào một tài sản duy nhất, bài học từ việc XPL chiếm phần lớn thua lỗ cần được cảnh giác; Thứ tư, nhận thức được bản chất zero-sum của thị trường tiền điện tử, thua lỗ của bạn có thể chính là lợi nhuận của người khác, thị trường sẽ không khoan nhượng cho bạn chỉ vì danh tính hay thành công trong quá khứ của bạn.