Chuyên gia đầu tư chip: Trung Quốc sẽ không thể có được TSMC ngay cả khi chiến tranh nổ ra, Nhật Bản, Mỹ và Hàn Quốc đã sớm thiết lập phòng tuyến bán dẫn.

Cựu quản lý quỹ của Fidelity, hiện là Giám đốc đầu tư của quỹ phòng hộ Atreides Management (AT Trades), Gavin Baker đã chỉ ra trong cuộc phỏng vấn vào ngày 10/23 rằng, ngay cả khi xảy ra xung đột ở eo biển Đài Loan, Trung Quốc cũng không thể chiếm được nhà máy và kỹ sư của TSMC (. Bởi vì những nhân tài quan trọng sẽ được nhanh chóng di tản sang Nhật Bản, Hàn Quốc, Israel và các quốc gia đồng minh khác, và sẽ được chuyển giao an toàn dưới sự hộ tống của quân đội Mỹ.

Ông cho rằng, cách bố trí như vậy thực sự khiến tình hình ổn định hơn, vì Trung Quốc ngay cả khi xâm lược cũng không thể lấy được công nghệ, không thể lấy được nhân lực. Đồng thời nhấn mạnh rằng TSMC vẫn là trung tâm của ngành công nghiệp chip toàn cầu, dẫn trước Intel khoảng 18 – 24 tháng, trong khi Mỹ thông qua chính sách và đầu tư cổ phần để xây dựng “chuỗi cung ứng chủ quyền đồng minh”. Trong mắt ông, chip đã vượt qua phạm vi thương mại, trở thành cốt lõi chiến lược ảnh hưởng đến an ninh Đài Loan và trật tự toàn cầu.

Gavin Baker là ai, tại sao lại là chuyên gia về bán dẫn

Trước khi thành lập quỹ phòng ngừa rủi ro AT Trades vào năm 2019, Baker đã làm việc tại Fidelity Investments, quản lý các quỹ công nghệ và tiêu dùng có quy mô lên tới hàng tỷ đô la. Trong thời gian làm việc tại Fidelity, ông nổi tiếng với việc đầu tư sớm vào các cổ phiếu tăng trưởng như NVIDIA, Tesla, Amazon, Meta, Broadcom, và do đó được biết đến trong nội bộ Phố Wall là một trong những nhà quản lý quỹ “sớm hiểu được logic đầu tư AI và GPU”.

Baker cũng thường được mời tham gia các sự kiện như diễn đàn đầu tư CNBC, Bloomberg và nhiều hội thảo AI khác, để thảo luận về xu hướng đầu tư vào chip và AI. Ông được coi là “nhà đầu tư mà ngay cả CEO công ty công nghệ cũng phải lắng nghe”, chẳng hạn như nhiều lần được mời tham gia các hội thảo kín cùng các nhà đầu tư trong ngành như Bill Gurley, Elon Musk. Nếu dùng một câu để mô tả vai trò của ông trong ngành, ông là:

“Một nhà đầu tư có thể nói chuyện với kỹ sư về quy trình chế tạo chip và đồng thời nói chuyện với Phố Wall về ROI.”

TSMC dẫn đầu Intel khoảng 18 – 24 tháng

Baker cho rằng, TSMC hiện đang dẫn đầu Intel và Samsung khoảng 18-24 tháng, sự dẫn đầu này không chỉ là khoảng cách về thiết bị hay công nghệ, mà còn đến từ sự tích lũy của “công thức quy trình”.

Ông lấy việc nướng bánh làm phép ẩn dụ, chỉ ra rằng mọi người đều sử dụng nguyên liệu và công cụ giống nhau, nhưng điều thực sự quan trọng là ai là người đầu tiên tạo ra công thức thành công, vì kinh nghiệm của thế hệ trước sẽ giúp thế hệ sau vượt qua quy trình nhanh hơn. Baker cũng nhắc nhở, lịch sử dẫn đầu của TSMC không dài, việc vượt qua Intel thực sự chỉ xảy ra trong khoảng 6 năm gần đây.

Cơn sốt nhận đơn không để ý đến rủi ro địa chính trị, công nghệ địa phương trở thành chìa khóa bảo vệ quốc gia

Đối với việc TSMC thiết lập cơ sở tại Mỹ, Baker chỉ ra rằng nhà máy TSMC ở Arizona ngay khi bắt đầu hoạt động đã nhận đơn đặt hàng đầy ắp, sau khi tăng giá, khách hàng vẫn tranh nhau đặt hàng, nhu cầu không giảm. Ông cho rằng, những wafer sản xuất tại Mỹ, do các yếu tố chính trị và an ninh chuỗi cung ứng, thị trường sẵn sàng trả gần gấp đôi giá trị.

Mặt khác, trong giới chính trị Đài Loan, có sự đồng thuận rằng các quy trình sản xuất tiên tiến nhất vẫn nên được giữ lại tại Đài Loan để duy trì an ninh chiến lược địa chính trị. Baker gọi cách làm này là “cơ chế bảo hiểm”, đảm bảo rằng Mỹ có động lực rõ ràng khi bảo vệ Đài Loan.

Trung Quốc không thể giành được TSMC bằng vũ lực, Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc xây dựng chuỗi cung ứng đồng minh.

Baker nói một cách kiên định rằng, ngay cả khi xảy ra xung đột ở eo biển Đài Loan, Trung Quốc cũng không thể chiếm được nhà máy và kỹ sư của TSMC. Ông cho biết, khi xảy ra khủng hoảng, những nhân tài quan trọng này sẽ được rút lui ngay lập tức, phân phối đến Nhật Bản, Hàn Quốc, Israel, Arizona, Oregon và Texas, được hộ tống bởi máy bay chiến đấu của quân đội Mỹ. Baker cho rằng, hệ thống ứng phó này và sự phân bố của các đồng minh sẽ giúp tình hình trở nên ổn định hơn.

Ông nhấn mạnh rằng trong tương lai, cần thiết lập một “chuỗi cung ứng chủ quyền đồng minh” do Hoa Kỳ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Israel, Châu Âu, Mexico và các quốc gia vùng Vịnh cùng tạo thành, phân tán sản xuất chip, kiểm tra và đóng gói, vật liệu và linh kiện, xây dựng một mạng lưới chip toàn cầu an toàn và linh hoạt, đảm bảo duy trì năng lực sản xuất cao cấp trong bất kỳ tình huống khẩn cấp nào.

Xuất khẩu hạn chế để lại một khoảng cách thế hệ, Trung Quốc khó có thể thay đổi vị trí dẫn đầu toàn cầu.

Khi nói về các hạn chế xuất khẩu chip của Mỹ đối với Trung Quốc, Baker cho rằng cách tiếp cận hai cực không lý tưởng. Ông không ủng hộ việc phong tỏa hoàn toàn, cũng không đồng ý cung cấp các sản phẩm tiên tiến tương đương, mà ủng hộ việc cung cấp phiên bản “lạc hậu một thế hệ”, duy trì khoảng cách chiến lược nhưng không đến mức khiến Trung Quốc phải liều lĩnh.

Ông ước tính rằng trước khi thực hiện các hạn chế xuất khẩu, khoảng cách giữa Trung Quốc và quy trình sản xuất tiên tiến nhất thế giới là khoảng sáu đến tám năm, hiện nay khoảng bốn năm, nhưng trong tương lai khoảng cách này có thể sẽ mở rộng. Ông cũng khẳng định khả năng và sự chăm chỉ của các kỹ sư Trung Quốc, cho rằng mặc dù họ bị hạn chế, nhưng vẫn sẽ tìm cách đạt được một phần GPU tiên tiến theo nhiều cách khác nhau, chỉ là số lượng ít hơn nhiều so với trường hợp không bị kiểm soát.

Ông đặc biệt nhấn mạnh các phòng thí nghiệm AI của Trung Quốc như DeepSeek, vẫn có thể nhanh chóng vượt qua mặc dù gặp bất lợi về phần cứng, thể hiện sức mạnh kỹ thuật rất mạnh mẽ. Tuy nhiên, ông nghi ngờ về một số dữ liệu chi phí nghiên cứu và phát triển mà các phòng thí nghiệm Trung Quốc công bố, cho rằng có phần phóng đại.

Nếu xung đột địa chính trị bùng phát, quy trình sản xuất chip toàn cầu có thể lùi lại hai năm.

Ngay sau đó, Baker đã đề cập rằng nếu thế giới buộc phải quay lại quy trình sản xuất chip cũ hơn do xung đột địa chính trị hoặc lệnh trừng phạt, thì toàn bộ thế giới sẽ lùi lại hai năm. Ông đưa ra ví dụ, giả sử iPhone 17 không thể tiếp tục sử dụng quy trình sản xuất mới nhất, thì ngành công nghiệp điện thoại toàn cầu sẽ phải quay trở lại hiệu suất và thiết kế của iPhone 16, và sẽ mất khoảng sáu tháng để thiết kế lại chip để phù hợp với tiêu chuẩn quy trình cũ hơn.

Tỷ lệ sản xuất của Intel chắc chắn sẽ tăng lên để bảo vệ chuỗi cung ứng chip của Mỹ

Đối với việc chính phủ Mỹ nắm giữ khoảng 10% cổ phần của Intel, Baker cho biết sau đó, ngay cả khi quy trình sản xuất chip chậm trễ nửa thế hệ hoặc một thế hệ, chi phí cao hơn, chính phủ Mỹ vẫn sẽ yêu cầu các doanh nghiệp Mỹ tăng tỷ lệ đặt hàng tại Intel. Ông cho rằng, chiến lược “chính phủ đứng ra đặt hàng” này rất quan trọng đối với an ninh chuỗi cung ứng chip của Mỹ.

Baker cũng dự đoán, các sản phẩm tiên tiến nhất sẽ vẫn tiếp tục được sản xuất tại Đài Loan trong thời gian ngắn, nhưng khi hiệu quả của Intel 18A và 14A được thể hiện, tỷ lệ sản xuất trong nước của Mỹ sẽ dần dần tăng lên.

Bài viết này Chuyên gia đầu tư chip Mỹ: Trung Quốc mở chiến tranh cũng không lấy được TSMC, Nhật Bản-Hàn Quốc sớm thiết lập phòng tuyến bán dẫn Xuất hiện đầu tiên trên Tin tức chuỗi ABMedia.