Ngân hàng trung ương Trung Quốc đối với "Stablecoin" phát đi cảnh báo nghiêm khắc! 27 triệu tỷ USD khối lượng được định tính là mối đe dọa tài chính

Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã đưa ra cảnh báo nghiêm khắc nhất về Stablecoin, cho rằng nó gây ra mối đe dọa đối với sự ổn định tài chính toàn cầu. Chủ tịch Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Pan Gongsheng, đã phát biểu tại Hội nghị Tài chính Phố 2025 rằng Stablecoin đã khuếch đại những điểm yếu của hệ thống tài chính toàn cầu, có thể phá hoại chủ quyền tiền tệ của các nền kinh tế nhỏ hơn, và ông cam kết tăng cường cuộc chiến chống lại các hoạt động mã hóa trong nước.

Pan Công Thắng xác định Stablecoin là rủi ro tài chính toàn cầu

（Nguồn: a16z）

Giám đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Pan Gongsheng, trong Hội nghị Tài chính 2025 được tổ chức tại Bắc Kinh, cho biết rằng Stablecoin, tức là tài sản số được gắn với các loại tiền pháp định như đô la Mỹ, đã mang lại sự yếu kém mới cho hệ thống tài chính toàn cầu và có thể phá hoại chủ quyền tiền tệ của các nền kinh tế nhỏ hơn. Đây là đánh giá chính thức trực tiếp và nghiêm khắc nhất của ngân hàng trung ương Trung Quốc đối với Stablecoin.

潘石屹表示，mặc dù gần đây thị trường tiền điện tử đã mở rộng nhanh chóng, nhưng vẫn ở giai đoạn phát triển ban đầu. Ông cảnh báo rằng “Stablecoin đã phóng đại những điểm yếu của hệ thống tài chính toàn cầu”, và chỉ ra vai trò của stablecoin trong việc đầu cơ trên thị trường cũng như việc không đáp ứng các tiêu chuẩn tuân thủ quan trọng như yêu cầu nhận diện khách hàng và chống rửa tiền (AML).

Pan cho biết tại hội nghị: “Stablecoin như một hình thức hoạt động tài chính vẫn chưa đáp ứng các yêu cầu cơ bản của quản lý tài chính. Chúng đã bộc lộ những lỗ hổng có thể tạo điều kiện cho việc chuyển tiền trái phép, tài trợ khủng bố và rửa tiền.” Cách diễn đạt này liên kết trực tiếp stablecoin với tội phạm tài chính, cho thấy thái độ cứng rắn của Ngân hàng trung ương Trung Quốc đối với loại tài sản này.

潘功勝表示, Ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ tiếp tục hợp tác chặt chẽ với các cơ quan thực thi pháp luật, nghiêm khắc trấn áp các hoạt động và đầu cơ Tài sản tiền điện tử trong lãnh thổ Trung Quốc đại lục. Ông cho biết các biện pháp mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thực hiện trong những năm gần đây là “hiệu quả”, và nhấn mạnh chính sách không khoan nhượng của Trung Quốc đối với tiền kỹ thuật số tư nhân. Phát biểu này cho thấy Trung Quốc không chỉ không nới lỏng việc quản lý Tài sản tiền điện tử, mà có thể còn siết chặt chính sách hơn nữa.

Bốn cáo buộc lớn của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đối với Stablecoin：

Mở rộng điểm yếu của hệ thống tài chính: Stablecoin có thể đóng vai trò truyền dẫn trong rủi ro hệ thống.

Đe dọa chủ quyền tiền tệ: Sự phổ biến của stablecoin USD có thể làm suy yếu quá trình quốc tế hóa đồng Nhân Dân Tệ.

Không đáp ứng tiêu chuẩn quản lý: Thiếu các yêu cầu tuân thủ cơ bản như KYC và AML

Thúc đẩy hoạt động phi pháp: Có thể thúc đẩy việc chuyển tiền bất hợp pháp, tài trợ cho khủng bố và rửa tiền

Kể từ năm 2017, Trung Quốc đã hoàn toàn cấm giao dịch, khai thác và hoạt động sàn giao dịch tài sản tiền điện tử, với lý do rủi ro tài chính và khả năng gây hại cho người tiêu dùng. Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã xác định tài sản kỹ thuật số là mối đe dọa đối với trật tự kinh tế, đồng thời thúc đẩy đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) được nhà nước hỗ trợ như một giải pháp an toàn hơn.

Pan Shiyi cũng cho biết, Ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ “theo dõi và đánh giá chặt chẽ sự phát triển của các thị trường ổn định đồng ở nước ngoài”, điều này cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vẫn cảnh giác về việc các ổn định đồng nước ngoài có thể ảnh hưởng như thế nào đến sự ổn định tài chính của Trung Quốc. Tuyên bố này cho thấy, ngay cả khi ổn định đồng hoạt động ở nước ngoài, Trung Quốc cũng sẽ theo dõi chặt chẽ sự phát triển của chúng và đánh giá tác động tiềm năng đối với trong nước.

Stablecoin 27 triệu giao dịch đe dọa hệ thống tài chính truyền thống

（Nguồn: DefiLlama）

Cảnh báo này được đưa ra trong bối cảnh tranh luận ngày càng gay gắt về sự mở rộng nhanh chóng của ngành công nghiệp Stablecoin trên toàn cầu. Theo dữ liệu từ công ty phân tích blockchain DefiLlama, tổng giá trị thị trường của Stablecoin đã đạt khoảng 308 tỷ USD, trong đó Tether (USDT) và USD Coin (USDC) chiếm gần 87% nguồn cung. Cấu trúc thị trường tập trung cao như vậy đã gây ra lo ngại về quy định, vì một số ít công ty kiểm soát toàn bộ thị trường Stablecoin.

Thật đáng kinh ngạc là dữ liệu khối lượng giao dịch. Theo nghiên cứu của Andreessen Horowitz, hai loại token này đã xử lý hơn 27 nghìn tỷ USD thanh toán trong năm qua. Trong 12 tháng qua, khối lượng giao dịch Stablecoin đã tăng vọt lên 46 nghìn tỷ USD, tương đương với việc hỗ trợ hầu hết hệ thống thanh toán tự động của Mỹ (ACH).

Ngay cả khi điều chỉnh dựa trên các hoạt động giao dịch nhân tạo, số tiền mà ngành này xử lý cũng khoảng 9 nghìn tỷ USD, chiếm hơn một nửa tổng thanh toán toàn cầu của Visa. Khối lượng giao dịch quy mô này đã không thể bị bỏ qua, Stablecoin thực sự đã trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu. Đối với các cơ quan quản lý, những hoạt động tài chính khổng lồ và phát triển nhanh chóng như vậy hoạt động bên ngoài khung pháp lý, thực sự tạo ra nguy cơ hệ thống tiềm ẩn.

Sự tăng trưởng bùng nổ này không chỉ kích hoạt cảnh báo từ Ngân hàng trung ương Trung Quốc, mà còn thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý quốc tế. Tại hội nghị thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới vừa diễn ra tại Washington D.C., các bộ trưởng tài chính toàn cầu và tổng thống ngân hàng trung ương đã bày tỏ lo ngại về những rủi ro hệ thống mà Stablecoin mang lại. Nhiều quan chức đồng tình với nhận xét của Pan, cho rằng những đồng tiền này không đáp ứng các tiêu chuẩn cơ bản về chống rửa tiền và hiểu biết khách hàng (KYC), có thể dẫn đến dòng chảy tiền bất hợp pháp.

Stablecoin đe dọa sự quốc tế hóa của nhân dân tệ, các nhà kinh tế gióng lên hồi chuông cảnh báo

Các nhà kinh tế học Trung Quốc cũng bày tỏ lo ngại rằng sự trỗi dậy của các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ trên toàn cầu có thể làm suy yếu quyền tự chủ tài chính của Trung Quốc. Cựu Phó Thống đốc Ngân hàng Trung Quốc Vương Vĩnh Lợi đã viết vào tháng 6 năm nay rằng vị thế thống trị của các stablecoin gắn liền với đô la Mỹ “đặt ra thách thức chiến lược đối với việc quốc tế hóa đồng nhân dân tệ”. Ông cảnh báo rằng nếu đồng nhân dân tệ kỹ thuật số không thể cạnh tranh với hiệu suất và ảnh hưởng toàn cầu của những đồng token này, nỗ lực của Trung Quốc trong việc quảng bá đồng tiền của mình ở nước ngoài có thể gặp phải “cản trở nghiêm trọng”.

Lo ngại này chạm đến nguyên nhân sâu xa của lập trường cứng rắn của Ngân hàng trung ương Trung Quốc đối với Stablecoin. Trung Quốc luôn thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, mong muốn giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ và nâng cao ảnh hưởng trong hệ thống tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, sự phổ biến nhanh chóng của các Stablecoin đô la thực tế đã củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đô la Mỹ. Khi người dùng trên khắp thế giới sử dụng USDT và USDC để giao dịch, họ thực sự đang sử dụng đô la Mỹ số hóa, điều này trái ngược với mục tiêu chiến lược của Trung Quốc.

Vương Nghị kêu gọi chính phủ tăng tốc phát hành Nhân dân tệ điện tử và khám phá khả năng phát hành Stablecoin định giá Nhân dân tệ offshore thông qua Hồng Kông. Đề xuất này phản ánh một chiến lược thực dụng: vì không thể ngăn chặn sự phát triển của Stablecoin, tốt hơn là phát hành Nhân dân tệ Stablecoin để cạnh tranh với Stablecoin đô la Mỹ. Tuy nhiên, chiến lược này đối mặt với thách thức kép về công nghệ và sự chấp nhận của thị trường.

Ant Group và JD đã ngừng, nhưng Hồng Kông lại mở hệ thống cấp phép

Vấn đề này cũng ảnh hưởng đến các công ty công nghệ lớn của Trung Quốc. Đầu tháng này, Tập đoàn Ant và JD đã tạm dừng kế hoạch phát hành Stablecoin tại Hồng Kông theo chỉ thị của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Văn phòng Thông tin Internet Quốc gia. Theo báo cáo, các quan chức yêu cầu hai công ty này tạm dừng các dự án của họ để ngăn chặn các công ty tư nhân phát hành các token có chức năng tiền tệ, và cho rằng quyền phát hành tiền tệ phải được giữ lại trong tay nhà nước.

Can thiệp này cho thấy thái độ của Ngân hàng trung ương Trung Quốc rất cứng rắn. Tập đoàn Ant và JD đều là những công ty công nghệ lớn nhất Trung Quốc, sở hữu một lượng người dùng khổng lồ và sức mạnh công nghệ. Việc họ ra mắt Stablecoin tại Hồng Kông lẽ ra là một quyết định kinh doanh hợp lý, nhưng sự can thiệp của Ngân hàng trung ương Trung Quốc cho thấy, ngay cả ở Hồng Kông với “một quốc gia, hai chế độ”, nguyên tắc chủ quyền tài chính của Bắc Kinh vẫn áp dụng.

Tuy nhiên, Hồng Kông lại đi ngược lại. Vào tháng 8 năm nay, Hồng Kông đã ra mắt hệ thống cấp giấy phép ổn định tiền tệ chuyên dụng đầu tiên trên thế giới, mời các tổ chức tài chính lớn và các công ty blockchain nộp đơn xin cấp phép. Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông (HKMA) đã nhận được hơn 40 thư bày tỏ ý định từ các công ty, bao gồm Ant Group, JD, Circle và Standard Chartered. Sự khác biệt này cho thấy Hồng Kông đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa việc tuân thủ chính sách của Bắc Kinh và duy trì vị thế trung tâm tài chính quốc tế.

Mặc dù Hồng Kông tự định vị là trung tâm tài sản số toàn cầu, nhưng lập trường của Bắc Kinh vẫn rất nghiêm ngặt. Vào tháng 8 năm nay, các cơ quan quản lý Trung Quốc đã yêu cầu các công ty chứng khoán và viện nghiên cứu ngừng phát hành các báo cáo hoặc hội thảo quảng bá Stablecoin với lý do gian lận và rủi ro đầu cơ. Sự phong tỏa toàn diện này cho thấy Trung Quốc không chỉ muốn đàn áp các hoạt động kinh doanh thực tế của Stablecoin mà còn muốn kiểm soát việc truyền bá thông tin và các hoạt động nghiên cứu liên quan.

Những phát biểu mới nhất của Pan Shiyi một lần nữa chỉ ra rằng, chính sách tiền mã hóa của Bắc Kinh trong thời gian dài khó có khả năng được nới lỏng nhanh chóng. Ông nhấn mạnh, mặc dù triển vọng công nghệ blockchain rất sáng sủa, nhưng việc ứng dụng phải “hoạt động trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt.” Ông nói: “Tài sản ảo và các sản phẩm phái sinh của chúng không thể phá hoại sự ổn định tài chính và chủ quyền tiền tệ. Ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ tiếp tục hành động mạnh mẽ để bảo vệ trật tự kinh tế tài chính.”