Đỉnh điểm lo lắng bảy tháng: Những gì cơn FUD của Santiment báo hiệu cho Bitcoin

Tóm tắt

Nỗi sợ hãi trong thị trường crypto và cổ phiếu đã tăng lên mức cao nhất trong bảy tháng sau những tiêu đề về thuế quan mới giữa Mỹ và Trung Quốc. Cảm xúc xã hội đã đạt mức cực kỳ tiêu cực, trong khi Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam ghi nhận 30/100. Những đỉnh điểm trước đây của FUD thường đi trước những đợt phục hồi.

Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam hiện cho thấy một mức đọc là 30, giảm từ 40 một tuần trước và 48 tháng trước. Chỉ số này phản ánh sự chuyển biến từ trung lập sang sợ hãi trên toàn thị trường và phản ánh tâm lý trong thị trường chứng khoán, nơi các chỉ số được theo dõi rộng rãi cũng ở trạng thái sợ hãi. Sự sụt giảm kép này đánh dấu một khoảnh khắc hiếm hoi sự bình đẳng về cảm xúc giữa tiền điện tử và Phố Wall.

Cảm xúc bán lẻ và sức mạnh của sự phản ứng thái quá

Ngày 5 tháng 4. Nỗi lo ngại của các nhà bán lẻ về thuế toàn cầu gia tăng trên các mạng xã hội. Bitcoin đã tăng 26,5% trong 19 ngày tiếp theo.

Ngày 21 tháng 6. Các tiêu đề gia tăng xung quanh Iran, Israel và Hoa Kỳ đã thúc đẩy một đợt bán tháo ngắn, dẫn dắt bởi tâm lý. Bitcoin đã tăng 11,8% trong 7 ngày tiếp theo.

Ngày 23 tháng 8. Lo lắng về việc không có sự nới lỏng của Fed đã đẩy sự tiêu cực lên mức cao mới. Bitcoin đã tăng 11,3% trong 48 ngày tiếp theo.

Ngày 10 tháng 10. Thuế tạm thời 100% đối với hàng hóa sản xuất tại Trung Quốc đã tạo ra sự tiêu cực lớn nhất trong ngành bán lẻ trong năm. Bitcoin đã tăng 5.5% trong vòng 3 ngày.

Mô hình là nhất quán: sốc, đầu hàng, sau đó phục hồi khi những bình luận tiêu cực đã cạn kiệt.

Sự đảo ngược tâm lý tháng Mười xảy ra trong bối cảnh căng thẳng chính sách thương mại và sự không chắc chắn về tiền tệ. Quyết định của Nhà Trắng giữ lại một số phần thuế quan từ thời Trump đã làm bùng lên các cuộc thảo luận về sự dễ bị tổn thương của chuỗi cung ứng, trong khi thông điệp trung lập của Cục Dự trữ Liên bang đã làm thất vọng kỳ vọng về sự điều chỉnh lãi suất. Binance Square đã tóm tắt giai đoạn này như là một “trận kéo co giữa sức chống chịu vĩ mô và sự cứu trợ bị trì hoãn.” Phân tích của nó đã lưu ý đến hai kết quả song song:

• Quay vòng vốn: thanh khoản chuyển sang các công cụ phòng thủ, phản ánh sự aversion rủi ro trước quyết định đã thấy vào đầu năm.
• Sự khác biệt trong hành vi: các nhà giao dịch bán lẻ khuếch đại các câu chuyện bi quan, trong khi dữ liệu trên chuỗi từ Santiment cho thấy sự tích lũy của các ví lớn.

Sự đối lập giữa sự hoảng loạn rõ ràng và sự định vị im lặng xác định chu kỳ hiện tại.

Ghi Nhận Thanh Lý Giữa Nỗi Sợ Thị Trường

Chỉ Số Sợ Hãi & Tham Lam: Đọc Tín Hiệu Hiện Tại

Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam tổng hợp sự biến động, khối lượng, động lượng và sự thống trị thành một chỉ báo duy nhất. Chỉ số “Sợ Hãi” 30 điểm của nó phản ánh tâm lý thấy trong thang đo sợ hãi của thị trường chứng khoán. Dữ liệu lịch sử trên nền tảng cho thấy rằng mức dưới 40 thường phù hợp với giai đoạn tích lũy giữa chu kỳ. Chỉ số của ngày hôm qua ghi nhận 33 (Sợ Hãi), chỉ số của tuần trước là 37 (Trung Lập), và chỉ số của tháng trước là 47 (Trung Lập), làm nổi bật tốc độ thay đổi tâm lý.

Ông bắt đầu với Delta Căng thẳng Tài chính của Fed, cho thấy cách mà sự thay đổi hàng năm trong Chỉ số Căng thẳng Tài chính của Cục Dự trữ Liên bang phản ánh sự tích tụ của áp lực tiềm ẩn. Mọi đợt tăng vọt trong đường màu xanh này về mặt lịch sử đều trùng hợp với các giai đoạn mà thanh khoản bị thắt chặt và chênh lệch tín dụng mở rộng — những khoảnh khắc diễn ra trước sự biến động trước khi nó xuất hiện trên các biểu đồ giá.

Tiếp theo là Chỉ số căng thẳng tài chính OFR, một thước đo sự căng thẳng tổng hợp dựa trên 18 chỉ báo tài chính, từ chi phí huy động vốn đến chênh lệch lãi suất. Những đỉnh cao trên mức không cho thấy sự căng thẳng hệ thống thường xuất hiện trước vài tháng so với những đợt giảm giá lớn trên thị trường chứng khoán. Trong các chu kỳ trước đây, mỗi đỉnh của FSI đều tương ứng với các giai đoạn không chắc chắn vĩ mô sau đó.

Ông sau đó chuyển sang Chỉ số Đô la Mỹ theo trọng số giao dịch, minh họa cách một đồng đô la mạnh lên làm giảm thanh khoản toàn cầu và gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Mối tương quan với sự giảm giá cổ phiếu là rõ ràng: khi đồng đô la tăng lên, thanh khoản rút khỏi các thị trường ngoại vi — bao gồm cả tiền điện tử — buộc các tài sản phải điều chỉnh giá rủi ro.

Cuối cùng, sự so sánh Lạm phát so với Kỳ vọng (CPI YoY so với 10 năm breakeven) theo dõi cách mà lạm phát thực tế khác biệt với các mức kỳ vọng. Khi lạm phát liên tục vượt quá kỳ vọng, việc thắt chặt chính sách sẽ tăng tốc và tâm lý rủi ro sẽ yếu đi. Biểu đồ này ghi lại sự khác biệt đó, mà Wedson hiểu như một tín hiệu cảnh báo sớm - không phải sự sụp đổ, mà là sự nén.

Chuẩn Bị Giai Đoạn Tiếp Theo: Thanh Khoản, Căng Thẳng và Thiết Lập Im Lặng

Thị trường đang gửi tín hiệu trước khi xảy ra sự cố. Nhiều bộ dữ liệu độc lập hiện đang đồng nhất theo một hướng: căng thẳng gia tăng âm thầm, thanh khoản bị siết chặt và tăng trưởng giảm nhẹ. Ví dụ, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế dự báo tăng trưởng của Mỹ khoảng 1,8% vào năm 2025, với sự giảm tốc tiếp theo được dự đoán vào năm 2026. Trong khi đó, các nhà phân tích tại Alphractal nhấn mạnh các điểm uốn sớm: sự gia tăng căng thẳng, sức mạnh của đồng đô la hạn chế thanh khoản toàn cầu, lạm phát có xu hướng vượt quá mong đợi. Các mô hình trực quan của ông cho thấy những điều kiện này thường có trước - không phải sau - các chu kỳ thị trường lớn.

Tóm lại: làn sóng sợ hãi hiện tại có thể không đánh dấu một sự sụp đổ mà là một sự chuyển đổi cấu trúc. Khối lượng giao dịch giảm mạnh, tâm lý bán lẻ capitulated, đòn bẩy giảm. Giai đoạn tiếp theo ít liên quan đến cảm xúc hơn mà nhiều hơn đến vị trí. Liệu động lực có chuyển hướng về sự nhẹ nhõm hay vẫn mắc kẹt trong sự củng cố sẽ phụ thuộc vào cách chính sách, chênh lệch tín dụng và động lực đồng đô la phát triển.

Giai Đoạn Sau Nỗi Sợ: Chuyển Đổi Thanh Khoản và Sự Bình Tĩnh Ban Đầu

Giai đoạn sợ hãi đã hạ nhiệt thành trạng thái cân bằng. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của CMC Crypto ghi nhận 42 (Trung lập), tăng từ 33 một tuần trước — một sự chuyển biến quyết định từ lo lắng sang cân bằng. Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử gần 3,86 triệu đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày là $146 tỷ đô. Bitcoin giao dịch ở mức 114,505 đô la, Ethereum ở mức 4,113 đô la, BNB ở mức 1,135 đô la, Solana khoảng 200 đô la, và XRP ở mức 2,65 đô la.

Sự phục hồi này theo sau một trong những đợt thanh lý sâu nhất trong năm. Các chỉ số tâm lý và dữ liệu giao dịch cho thấy một sự phục hồi dần dần: lãi suất mở trong hợp đồng tương lai BTC đã tăng khoảng 12% so với mức thấp giữa tháng 10, và các bình luận từ nhà đầu tư bán lẻ đã trở lại mức bình thường. Tuy nhiên, sự thèm khát rủi ro vẫn còn thận trọng - Chỉ số Mùa Altcoin 29/100 xác nhận rằng vốn vẫn ưa thích sự tiếp xúc chiếm ưu thế của Bitcoin.

Các chỉ số chu kỳ cho thấy sức khỏe cấu trúc thay vì quá nóng. Puell Multiple (1.14) đặt Bitcoin trong một phạm vi bị định giá thấp, ngụ ý rằng doanh thu của thợ đào đã ổn định dưới các cực đoan đầu cơ. Tình trạng Pi Cycle Top không cho thấy sự giao nhau giữa MA 111 ngày (~ $114.8K) và 350DMA×2 (~ $204.4K), nhấn mạnh rằng thị trường đang ở giữa chu kỳ, không phải là hưng phấn.

Các tín hiệu trên chuỗi phù hợp với quan điểm đó. Theo Alphractal trên X:

Bitcoin đã vượt qua Giá Thực Hiện của Người Giữ Ngắn Hạn và Giá Thị Trường Thực, những mức giá mà lịch sử đã cho thấy trước các giai đoạn tích lũy. Các mô hình của họ cho thấy BTC lấy lại dải định giá giữa chu kỳ của nó lần đầu tiên kể từ tháng Tám — một sự chuyển mình tích cực một cách kín đáo khi các nhà đầu tư lớn bắt đầu định vị lại trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn do dự.

Điều kiện vĩ mô phản ánh sự điều chỉnh này. Chỉ số VIX đã giảm từ 26 xuống 20, áp lực thanh khoản đã ổn định và mối tương quan giữa cổ phiếu và tiền mã hóa đã giảm nhẹ. Khi tâm lý trung lập, độ biến động giảm và các chỉ số cấu trúc hỗ trợ, thị trường đang trong giai đoạn tái thiết có kiểm soát - không sợ hãi, không tham lam, mà đang lặng lẽ xây dựng lại nền tảng của mình.